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    延續(xù)上周末人民幣對(duì)美元匯率下行走勢，6月27日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.4750，微幅下調(diào)8個(gè)基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析表示，由于對(duì)歐債危機(jī)擔(dān)憂升溫，加上國際油價(jià)接連走低提振了購買原油的購匯盤，推動(dòng)美元走高，未來數(shù)周人民幣升值步伐可能會(huì)放緩。
　　不過，業(yè)內(nèi)專家表示，從長期來看，美元反彈趨勢不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。而且，雖然美國推出QE3的可能性不大，但低利率，寬松的貨幣政策應(yīng)該會(huì)繼續(xù)，美元走弱的勢頭難有根本改觀，人民幣升值的預(yù)期依然強(qiáng)烈。不過，專家呼吁，人民幣應(yīng)主動(dòng)貶值，化解風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿嗣駧糯蠓�升值已�?jīng)超過了企業(yè)的利潤底限，大量中小企業(yè)倒閉。
　　日前，美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議結(jié)束，市場一直關(guān)注的QE3并沒有被提到。
　　交通銀行國際業(yè)務(wù)部外匯研究員、交易員張德謙表示，從日前結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議來看，下半年基本維持0—0.25的基礎(chǔ)上定局，最早升息也要到明年1月份。雖然美元指數(shù)出現(xiàn)了較大的下滑，美國經(jīng)濟(jì)龍頭老大的地位，包括美國作為全球最主要的貿(mào)易結(jié)算貨幣，它在全球老大的地位不會(huì)再短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)變化，這和美元匯率高低不是完全相關(guān)的。但整個(gè)長期來看，美元反彈趨勢并不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。
　　長江商學(xué)院教授，歷任美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周春生認(rèn)為，美國不太可能推出新的量化寬松政策QE3，但這并不意味著美國從此走向緊縮，寬松政策可能走向更加隱蔽，更加靈活的方式。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也多次宣布，QE2結(jié)束。美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)明確提出QE3，但會(huì)繼續(xù)保持相對(duì)較低的利率，必要的時(shí)候還會(huì)繼續(xù)實(shí)施相關(guān)寬松的貨幣政策。
　　張德謙也認(rèn)為，此前，有一些市場分析得出數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在8月底推出第三輪量化寬松政策，但從會(huì)后聲明情況看，伯南克也明顯認(rèn)為現(xiàn)在的情況比去年秋天推出第二輪量化寬松政策經(jīng)濟(jì)狀況明顯出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，這也使美聯(lián)儲(chǔ)不急于推出第三輪量化寬松政策。因此，下半年美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策的可能性不是特別大。但它可能會(huì)通過一些變相的手段，比如說買進(jìn)更多的債券或調(diào)降銀行的存款準(zhǔn)備金率，不明確地推出量化寬松政策，但是變相地向市場注入流動(dòng)性。不過下半年從美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度來看還是信心較強(qiáng)。
　　在外圍環(huán)境繼續(xù)寬松下，中國收緊貨幣政策可能已經(jīng)達(dá)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)承受底線，我國當(dāng)前控制貨幣流動(dòng)性的主要工具—存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到歷史高點(diǎn)21.5%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧表示，目前我國的貨幣流動(dòng)量已經(jīng)偏緊，存款準(zhǔn)備金率不斷提高的一刀切政策會(huì)造成結(jié)構(gòu)上的誤傷，很可能會(huì)引起一些企業(yè)的資金鏈產(chǎn)品供應(yīng)量的斷裂，會(huì)造成企業(yè)停產(chǎn)工人下崗。應(yīng)該讓貨幣流通量回歸正常水平。
　　因此，有專家表示，人民幣升值不能再繼續(xù)升值，央行要慎用匯率政策來應(yīng)對(duì)輸入型通脹。因?yàn)榇笞谏唐返膬r(jià)格波動(dòng)非常大，匯率政策不大可能抵消商品價(jià)格波動(dòng)影響，而且采取升值的方式，會(huì)導(dǎo)致國際投機(jī)和套利資本涌入，使得外匯占款增加而帶來輸入型通脹。