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受6月14日央行宣布上調(diào)準備金率影響，近日債市資金面趨緊，成交縮量，收益率全面上行。機構投資者認為，在市場震蕩調(diào)整的過程中，估值較低、債性保護較強、正股基本面較優(yōu)的可轉債品種將呈現(xiàn)較好布局時機。
中銀轉債擬任基金經(jīng)理李建表示，從央行此次上調(diào)存準率的時點判斷，對市場流動性的沖擊可能比單純上調(diào)一次存貸款基準利率的影響還要大。由此帶來的債市調(diào)整、A股震蕩有望為新發(fā)可轉債基提供布局良機。具體來看，考慮到宏觀政策影響的滯后性，未來CPI在一段時間后出現(xiàn)下滑，債券市場收益率下降將提前出現(xiàn)，預計股票市場也會相應地因政策放松預期出現(xiàn)反彈。基于此判斷，當前收益率上行、轉債價格向下調(diào)整相當于為投資者提供了越來越便宜的轉股期權的機會，也為新發(fā)轉債基金提供了建倉良機。
值得關注的是，在可轉債的投資過程中，包括強制贖回、轉股價向下修正在內(nèi)的多項條款都可為持有人取得較好的收益提供保障。李建表示，未來中銀轉債基金一方面將通過一級市場積極參與新轉債認購，另一方面將把握好較確定的轉債轉股給轉債帶來的投資機會。純債方面，中銀轉債基金也將積極把握包括可分離債、公司債、中期票據(jù)在內(nèi)的信用債給基金提供的正回報機會。
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