旱澇保收惹爭(zhēng)議
從誕生之日起，中國(guó)公募基金是一個(gè)絕對(duì)只賺不賠的買賣。因?yàn)闊o(wú)論賺錢與否，它們都是旱澇保收的靠管理費(fèi)謀生。但是隨著投資者的不斷虧錢，這一盈利模式顯然已經(jīng)被太多的人質(zhì)疑。
2006~2007年是中國(guó)公募基金界發(fā)展最快的兩年。這兩年，指數(shù)連續(xù)創(chuàng)新高，A股大牛市讓基金和投資者賺得盆滿缽滿。然而，正是這樣的大牛市行情掩蓋了基金管理公司盈利模式的弊端。
當(dāng)2008年的大熊市突然來(lái)襲時(shí)，經(jīng)歷過(guò)之前的瘋狂泡沫洗禮的投資者開(kāi)始覺(jué)醒。2008年偏股型基金產(chǎn)品全軍覆沒(méi)，但基金公司依然收取著數(shù)量驚人的管理費(fèi)。2009年A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩，多數(shù)基金告負(fù)，管理費(fèi)繼續(xù)。2010年同樣如此。當(dāng)一而再、再而三地虧錢還在上交管理費(fèi)之時(shí)，投資者的不滿情緒開(kāi)始到達(dá)高點(diǎn)。
近期有消息稱，基金業(yè)管理費(fèi)收取的辦法可能要出現(xiàn)變革，即將與業(yè)績(jī)掛鉤。不過(guò)，據(jù)了解，到目前，這一切都只是傳聞。是否能實(shí)施依舊需要時(shí)間去等待。
激勵(lì)機(jī)制不對(duì)等引發(fā)“人才荒”
近些年，關(guān)于公募基金人才荒問(wèn)題的討論開(kāi)始出現(xiàn)在業(yè)內(nèi)各種論壇之上。然而，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，其實(shí)所謂的人才荒并非真相，背后反映的其實(shí)是公募自身的激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題。
滬上某位已經(jīng)離開(kāi)公募基金行業(yè)的人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)就表示，之所以離開(kāi)公募行業(yè)，原因之一就是深感這個(gè)行業(yè)的盈利模式和員工激勵(lì)機(jī)制存在問(wèn)題，“一方面旱澇保收的盈利模式對(duì)投資者不公平，另外就是公募基金之所以會(huì)不時(shí)爆出"老鼠倉(cāng)"，就是因?yàn)榧?lì)機(jī)制的問(wèn)題�！�
對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士向記者表達(dá)了相同的觀點(diǎn)，激勵(lì)機(jī)制一直以來(lái)都困擾著公募基金業(yè)。為此，不少管理公司高管也因此離開(kāi)了這個(gè)行業(yè)。其中，一位不愿透露姓名的人士向記者表示，基金業(yè)并不缺乏人才，只是激勵(lì)機(jī)制的不對(duì)等，使得太多的人看不到未來(lái)。
而從另外一個(gè)層面，也不難印證上述人士的言論。太多離開(kāi)公募行業(yè)的人士并未真正離開(kāi)資本市場(chǎng)，他們更多地選擇了自行組建私募機(jī)構(gòu)，可見(jiàn)并不是資本市場(chǎng)沒(méi)有吸引力，而是公募基金沒(méi)有吸引力。
為“銀行打工”的渠道瓶頸
如果說(shuō)上述兩個(gè)問(wèn)題只是公募基金自身的問(wèn)題，那么外部同樣給公募基金的發(fā)展帶來(lái)太多的困難。在渠道為王的當(dāng)下，公募基金過(guò)多地依賴銀行渠道銷售產(chǎn)品也讓其逐漸淪為“為銀行打工”的機(jī)構(gòu)投資者。
“基本上，發(fā)一只產(chǎn)品就會(huì)虧錢，發(fā)得越多越虧�！睖夏彻蓟鸸芾砉緺I(yíng)銷部人士如此對(duì)記者表示，“銀行渠道太強(qiáng)勢(shì)，要想完成任務(wù)，就得給足夠的傭金，都是為銀行打工。”
顯然，過(guò)度依賴銀行渠道發(fā)行產(chǎn)品已經(jīng)成為公募基金當(dāng)前銷售最大的問(wèn)題所在。太多的公募銷售團(tuán)隊(duì)人士表達(dá)了這種困惑。盡管不少公司開(kāi)始發(fā)力其他的渠道，但是從目前的情況來(lái)看，公募基金依舊沒(méi)有辦法放棄銀行這個(gè)優(yōu)勢(shì)極其明顯的“高收費(fèi)”渠道。
而記者從銀行渠道了解到的情況來(lái)看，銀行的這種“高傲”態(tài)度短期內(nèi)似乎并不會(huì)出現(xiàn)改觀，部分陽(yáng)光私募產(chǎn)品都已經(jīng)開(kāi)始借道銀行渠道，銀行的“生財(cái)之道”可謂極其寬闊，并不會(huì)因?yàn)楣嫉睦Ь扯巴讌f(xié)”。
投資者不信任離場(chǎng)
公募基金的上述諸多問(wèn)題已經(jīng)逐漸被廣大的投資者所認(rèn)知。而連續(xù)多年的業(yè)績(jī)回報(bào)一般也讓不少投資者憤然離場(chǎng)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，最近三年多，公募基金的整體規(guī)模并未出現(xiàn)增長(zhǎng)，其中很多基金更是遭遇了數(shù)額不小的贖回。眾所周知，新基金發(fā)行之時(shí)，不少管理公司都會(huì)有幫忙資金的介入從而保證發(fā)行的成功，但是老基金的整體規(guī)�？s水無(wú)形中已經(jīng)成為事實(shí)。
有投資者就向記者表示，公募基金自身問(wèn)題太多，投資回報(bào)也實(shí)在一般�！叭缃窨梢酝顿Y的渠道也越來(lái)越多，陽(yáng)光私募基金、券商集合理財(cái)?shù)榷嗲酪沧屛覀冇辛烁嗟倪x擇，不像過(guò)去只有公募基金一種渠道，沒(méi)必要繼續(xù)堅(jiān)守�！�