隨著市場(chǎng)對(duì)于“滯漲”擔(dān)憂漸起，近期市場(chǎng)風(fēng)格有所轉(zhuǎn)變，在部分基金經(jīng)理看來(lái)，市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)又到了“喝酒吃藥”時(shí)。
華寶興業(yè)的一位基金經(jīng)理認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)緊縮政策的累積效應(yīng)下，通脹開(kāi)始回落，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步放緩。美國(guó)QE2
到期后不再延期，石油處于高位影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使得美國(guó)亦開(kāi)始管制大宗品的投機(jī)。這些都會(huì)影響后期周期行業(yè)的基本面和股價(jià)表現(xiàn)。
反過(guò)來(lái)看看消費(fèi)股，上述基金經(jīng)理認(rèn)為，消費(fèi)品行業(yè)，過(guò)去幾個(gè)月的商業(yè)零售數(shù)據(jù)相當(dāng)強(qiáng)勁，一季報(bào)業(yè)績(jī)也都比較令人滿意。再把眼光放遠(yuǎn)一點(diǎn)，中國(guó)過(guò)去投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之路，必然會(huì)向消費(fèi)拉動(dòng)轉(zhuǎn)型，且作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、40萬(wàn)億GDP
的規(guī)模，未來(lái)的投資對(duì)水泥、煤炭、工程機(jī)械等傳統(tǒng)周期行業(yè)的邊際拉動(dòng)會(huì)越來(lái)越小，相應(yīng)板塊大的投資機(jī)會(huì)難以再現(xiàn)。
事實(shí)上，隨著周期類及非周期類股票估值差距的逐步縮小，部分基金經(jīng)理們開(kāi)始更加重視消費(fèi)類股票的機(jī)會(huì)�！跋M(fèi)增速的普遍回升有利于消費(fèi)股的表現(xiàn)�！鄙虾Ｒ缓腺Y基金公司投資總監(jiān)透露，“近期機(jī)構(gòu)加大了對(duì)醫(yī)藥、酒類等消費(fèi)品的調(diào)研力度�！�
國(guó)富中小盤(pán)基金基金經(jīng)理趙曉東認(rèn)為，隨著未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格或發(fā)生轉(zhuǎn)變，大消費(fèi)轉(zhuǎn)型依舊會(huì)持續(xù)下去，相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)和超額收益機(jī)會(huì)較其他行業(yè)更多。
諾德的一位基金經(jīng)理認(rèn)為，對(duì)于醫(yī)藥這樣的非周期成長(zhǎng)股，隨著時(shí)間的拉長(zhǎng)，波動(dòng)將被撫平，市場(chǎng)表現(xiàn)將與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)趨于一致。最終，能夠用時(shí)間換來(lái)空間。
銀河藍(lán)籌基金經(jīng)理孫振峰則指出，如果經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期兌現(xiàn)，現(xiàn)行的工業(yè)價(jià)格上漲可能放緩，這一方面將壓制周期股上漲空間，一方面市場(chǎng)將進(jìn)入政策觀察期，在此背景下，市場(chǎng)中仍然是低估值行業(yè)具有相對(duì)收益�！叭绻径韧浛刂戚^好，市場(chǎng)可能會(huì)預(yù)期通脹放緩，這將有利于市場(chǎng)進(jìn)一步上漲；反之，如果通脹控制不好，市場(chǎng)則可能出現(xiàn)調(diào)整�！睂O振峰說(shuō)，“周期股價(jià)格如果不能進(jìn)一步上漲，市場(chǎng)上漲空間也就極其有限。部分非周期行業(yè)，如白酒和醫(yī)藥，目前來(lái)看已經(jīng)釋放了大部分風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)可能會(huì)進(jìn)入尋底過(guò)程，不排除未來(lái)出現(xiàn)局部投資機(jī)會(huì)。”
博時(shí)精選股票基金經(jīng)理指出，展望全年，通脹失控的概率大大降低，經(jīng)濟(jì)軟著陸比較確定，因此全年并不悲觀。具體投資方向上，低估值且業(yè)績(jī)能夠持續(xù)增長(zhǎng)的板塊仍然值得看好，突出代表是銀行股；一些存在政策性偏差的行業(yè)也存在估值修復(fù)的空間，如電力和地產(chǎn)；進(jìn)入夏季用電高峰期后，受電荒影響而導(dǎo)致供給不足的行業(yè)面臨較好的投資機(jī)會(huì)，如水泥、鋼鐵等；而在經(jīng)過(guò)一季報(bào)的洗禮后，那些業(yè)績(jī)證明能夠持續(xù)增長(zhǎng)，估值又比較合理的消費(fèi)股和醫(yī)藥股仍然值得重點(diǎn)配置。