上周，國際大宗商品市場剛剛從暴跌中稍稍恢復(fù)元氣，又出現(xiàn)大幅下挫行情。黃金、白銀、原油等都紛紛下跌。國際金融市場一片風(fēng)聲鶴唳。
在國內(nèi)市場也不算太平，4月CPI同比上漲5.3%，通脹形勢依然高漲，央行周四突然提高存款準(zhǔn)備金率，股市當(dāng)天下午一路震蕩走低。但是，種種跡象表現(xiàn)，股市或許已經(jīng)到底，下周若是股市能上行突破2940點，就可以考慮入場。
上周回顧
[事件]5月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布，4月居民消費價格(CPI)同比上漲5.3%，食品價格上漲11.5%；工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%。
[影響]食品價格明顯回落的情形下，4月份CPI環(huán)比重新轉(zhuǎn)正。雖然下半年通脹形勢比較樂觀，但老百姓能夠感覺到物價持續(xù)上漲還將繼續(xù)。
[事件]5月12日，央行定于12日發(fā)行400億元3年期央票和500億元3月期央票。此為3年期央票在時隔近半年之后重啟發(fā)行。
[影響]回收流動性使得央票成為繼存款準(zhǔn)備金后又一個調(diào)節(jié)手段，在準(zhǔn)備金率調(diào)整對流動性已無多大影響的今日，央票的發(fā)行將逐步取代準(zhǔn)備金率的調(diào)整。
[事件]2011年5月12日，中央人民銀行決定從18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。
[影響]M2同比再次跌破16%，M1和M2不約而同跌至相對低位。央票的發(fā)行將進(jìn)一步緩解準(zhǔn)備金上調(diào)的頻率，可以預(yù)見的是存款準(zhǔn)備金已接近頂部，緊縮加碼的概率正在明顯下降。
[事件]5月10日，海關(guān)總署發(fā)布今年1至4月我國外貿(mào)進(jìn)出口情況。統(tǒng)計顯示，4月我國出口1556.9億美元，創(chuàng)歷史新高。穩(wěn)健的外需支撐出口增長較為強(qiáng)勁，而相對較高的原材料庫存則在一定程度上導(dǎo)致進(jìn)口增速放緩，4月份重回百億美元規(guī)模的外貿(mào)順差。
[影響]四月進(jìn)口環(huán)比明顯回落，導(dǎo)致貿(mào)易順差大增，國內(nèi)需求的下降導(dǎo)致進(jìn)口數(shù)據(jù)的嚴(yán)重下降。
[事件]第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話5月9日至10日在美舉行。為期兩天的第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話10日在華盛頓結(jié)束。雙方共達(dá)成112項具體成果，并簽署《中美關(guān)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長和經(jīng)濟(jì)合作的全面框架》。
[影響]在諸多方面都呈現(xiàn)出對抗逐漸升溫的跡象的背景下，中國強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)和落實合作，美方強(qiáng)調(diào)避免對抗可能引發(fā)的問題，中美雙方的經(jīng)濟(jì)博弈已經(jīng)展開。
[事件]5月9日，美國交易所運營商芝加哥交易所集團(tuán)(CME
Group)宣布，5月10日開始紐約商品交易所(NYMEX)基準(zhǔn)原油期貨每份合約的開倉初始保證金要求將從此前的6750美元調(diào)升至8438美元。這是3月4日以來首次上調(diào)原油期貨合約保證金。
[影響]大宗商品價格的波動使得交易所調(diào)整保證金從而達(dá)到控制風(fēng)險的可能，進(jìn)一步防范投機(jī)行為。
[事件]5月5日，國際大宗商品價格出現(xiàn)了2008年金融危機(jī)以來的最大單日下跌。追蹤24種大宗商品組成的標(biāo)普高盛大宗商品指數(shù)5月6日凌晨下跌了7.3%。其中，白銀跌幅超過8%，錫價跌幅超過6%，最引人關(guān)注的油價下挫8.6%，跌破了100美元每桶關(guān)卡，創(chuàng)下兩年來的最大單日跌幅。
[影響]大宗商品下跌有利于降低我國輸入性物價通脹壓力，疊加我國貨幣政策的微調(diào)，股市的中線機(jī)會較多，但短線仍維持看空。
本周展望
[事件]本周有多個國際數(shù)據(jù)將公布，重點是4月的消費者物價指數(shù)，包括歐元區(qū)、英國、加拿大的4月消費者物價指數(shù)等，英國還將公布4月失業(yè)率，上月貨幣政策會議記錄；將公布?xì)W元區(qū)3月經(jīng)常賬，加拿大公布3月零售銷售數(shù)據(jù)同時，下周還將召開2011年歐洲經(jīng)濟(jì)大會，2011年布魯塞爾經(jīng)濟(jì)論壇，美聯(lián)儲主席伯南克將就美國經(jīng)濟(jì)發(fā)表講話。
[影響]由于美聯(lián)儲多位官員暗示美國加息，下周的伯南克講話將對今后經(jīng)濟(jì)走勢極為重要。不出意外的話，美元將開啟反彈大門。
操作建議
股票
股市上周一直震蕩，甚至略有下行，但是本周五即使有利空出現(xiàn)，股市也沒有出現(xiàn)大跌。根據(jù)這種情況來看，很有可能股市已經(jīng)見底。下周若是股市能上行突破2940點，就可以考慮入場�？梢灾攸c關(guān)注有資產(chǎn)注入、題材好的二三線地產(chǎn)股，推薦普洛股份和浙江震元。
基金
近期市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換開始弱化，但大盤藍(lán)籌股仍有估值修復(fù)空間，穩(wěn)健型投資者仍可中長期配置大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金，激進(jìn)投資者可關(guān)注成長股調(diào)整后中小盤風(fēng)格基金的機(jī)會。
黃金
近期黃金回調(diào)不斷，金價已經(jīng)降至1510美元一線，短線走勢震蕩，后期走勢尚需確認(rèn)，下周伯南克的講話可能會開啟美元反彈的大門。建議黃金觀望為先。