同一公司旗下基金共享同一投研平臺(tái)，緣何業(yè)績差距如此顯著？今年來，市場區(qū)間震蕩加大，同門“兄弟”不同命的現(xiàn)象凸顯，業(yè)績差距最大者甚至超過了20個(gè)百分點(diǎn)，這一現(xiàn)象成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
同門基金業(yè)績差距拉大
今年以來，A股市場雖然處于區(qū)間震蕩態(tài)勢，但股票方向的主動(dòng)投資基金業(yè)績首尾差距卻逐漸拉大。值得注意的是，同一基金公司旗下的同類型基金業(yè)績差距最大者甚至超過了20個(gè)百分點(diǎn)。
今年來市場風(fēng)格有所轉(zhuǎn)換，中國銀河基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中小盤風(fēng)格的基金普遍業(yè)績墊底。從前四個(gè)月基金業(yè)績單來看，上海某基金公司旗下一中小盤基金跌幅達(dá)到19.29%，而該公司旗下同類型的另一只基金卻取得了3%的收益，兩只基金業(yè)績差距超過了22個(gè)百分點(diǎn)。
此外，深圳一家中型基金公司旗下兩只股票方向投資基金業(yè)績差距亦接近20個(gè)百分點(diǎn)，其中一只取得了9.65%的凈值收益率，業(yè)績?cè)鲩L名列前茅，而另一只則虧損達(dá)到了10.16%。
除上述兩家基金公司外，還有幾家公司旗下同類型基金今年業(yè)績差距超過15個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，同門基金業(yè)績差距顯著的多為大中型基金公司旗下基金，而多數(shù)小型基金公司則偏好“抱團(tuán)取暖”，投資風(fēng)格與行業(yè)配置差異性并不大，因此旗下同類基金往往業(yè)績較為接近。
三大因素助推業(yè)績差異
震蕩市中，同門“兄弟”基金業(yè)績差異顯著的現(xiàn)象越發(fā)凸顯。好買基金分析師曾令華認(rèn)為，基金數(shù)量近年來爆發(fā)式增長是直接原因。
從基金的數(shù)量來看，2006年末僅有255只基金，而今年基金只數(shù)已經(jīng)超過了800只�！盎饠�(shù)量爆發(fā)式增長，特別是大型基金公司旗下同類型基金只數(shù)的增多，使得業(yè)績分化明顯�！痹钊A認(rèn)為，“未來不僅是股票型基金，同門旗下各類型基金也將顯著分化。”
其次，風(fēng)格細(xì)分成為基金業(yè)績差異顯著的根本原因。隨著基金個(gè)數(shù)的增加，基金之間的差異化競爭加劇，表現(xiàn)出來就是不同種風(fēng)格的出現(xiàn)，比如主要投資大盤藍(lán)籌的基金、主要投資中小盤的基金，消費(fèi)類主題基金，還有一類并未明確規(guī)定投資行業(yè)但事實(shí)上投資某個(gè)行業(yè)較為集中的基金。
上述現(xiàn)象在近兩年相當(dāng)明顯。例如，去年投資中小盤的基金“黑馬”頻出，而今年以來市場風(fēng)格有所轉(zhuǎn)換，投資大盤藍(lán)籌的基金則大幅跑贏投資中小盤的基金。
曾令華認(rèn)為，在同一公司旗下，基金經(jīng)理的操作風(fēng)格不一樣也會(huì)導(dǎo)致分化。比如南方旗下南方優(yōu)選談建強(qiáng)“跑得快”，較注重市場趨勢，而南方隆元基金經(jīng)理汪澂則是“熬得住”。嘉實(shí)價(jià)值的陳勤是“順趨勢的價(jià)值投資者”，而嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)成長的劉天君則是“偏價(jià)值的選股者”。
值得注意的是，基金工具化成為基金業(yè)績分化的深層次原因。之前公募基金是被寄予“全托”理財(cái)厚望，既要選股又要擇時(shí)。隨著投資者的日益成熟，公募基金逐漸轉(zhuǎn)化成為一個(gè)投資工具，特別是2009年大力發(fā)展的指數(shù)型基金、基金風(fēng)格更加細(xì)化也是這一趨勢的體現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資選擇范圍的增加對(duì)投資者而言是利好，但同門業(yè)績分化后，選擇基金的難度亦有所增加�！巴顿Y者不得不從選基金類型到選擇具體的基金，從看公司到進(jìn)一步觀察基金經(jīng)理的投資風(fēng)格�！�