近期，美國企業(yè)的強(qiáng)勁財(cái)報(bào)推高全球股市，令市場風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫，從而推動大宗商品價(jià)格和高息貨幣不斷上漲。然而，美聯(lián)儲的寬松政策與新興經(jīng)濟(jì)體的緊縮政策形成鮮明對比，加上債務(wù)陰影籠罩美國，美元只能獨(dú)自神傷。
雷亞爾升值讓巴西頭疼
通脹依然是新興經(jīng)濟(jì)體面臨的最大問題和風(fēng)險(xiǎn)，加息也成為這些國家的首選，但明顯的利率差卻給本國貨幣造成更大的升值壓力。繼瑞典和泰國之后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日，巴西央行宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至12%，以遏制近幾個(gè)月通脹持續(xù)上揚(yáng)的勢頭。
目前，巴西是全球?qū)嶋H利率水平最高的國家之一，控制通脹將成為巴西在未來相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)的主要任務(wù)。不過，此次加息幅度低于市場預(yù)期，表明巴西央行擔(dān)心過快加息會加速資本流入進(jìn)而推高本幣幣值。
紐約ING集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家藍(lán)格爾表示，匯率問題已經(jīng)成為制約巴西央行加息的“絆腳石”。
自2009年初以來，巴西雷亞爾已經(jīng)升值40%，打擊了本國的出口企業(yè)。而在過去一個(gè)月，雷亞爾兌美元匯率累計(jì)升值約6.4%。盡管巴西政府已經(jīng)推出包括征收資本流入稅等多項(xiàng)措施，但雷亞爾卻一直呈現(xiàn)升值勢頭。巴西財(cái)長曼特加已警告，短期內(nèi)雷亞爾仍將走強(qiáng)，為控制其升值勢頭，政府可能推出更多資本管制措施。
倫敦經(jīng)濟(jì)咨詢公司凱投宏觀的分析指出，如果商品價(jià)格持續(xù)走高，巴西央行有可能再次加息。有分析人士擔(dān)心，不斷加息可能造成相反的結(jié)果，加劇資本流入，惡化資產(chǎn)價(jià)格泡沫及通脹，并將導(dǎo)致巴西負(fù)擔(dān)的外部債務(wù)迅速增長。
高息貨幣受追捧
在大宗商品價(jià)格居高不下、利差格局不變的情況下，高息貨幣的牛市將進(jìn)一步延續(xù)。在昨日的歐洲交易時(shí)段，澳元兌美元觸及近29年以來的新高，歐元兌美元突破1.4600關(guān)口，創(chuàng)下近16個(gè)月以來新高。
更有市場人士透露，韓國、泰國和馬來西亞等亞洲國家央行本周都對匯市進(jìn)行干預(yù)，以緩解本國貨幣升值勢頭。
美銀美林公布的4月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，盡管機(jī)構(gòu)投資者對經(jīng)濟(jì)和通脹前景存有疑慮，但卻毫不猶豫將現(xiàn)金投入新興市場和大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
有分析人士表示，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣幣值已經(jīng)偏離了國家經(jīng)濟(jì)的基本面水平，但一些亞洲國家央行將利用匯率手段抑制本幣升值勢頭，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣或繼續(xù)發(fā)力。
美元承壓走低
作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的美元卻遭到冷落，美國財(cái)政問題以及低利率政策引起市場關(guān)注，在昨日的歐洲交易時(shí)段，美元指數(shù)跌破74水平，創(chuàng)下自2008年8月以來的新低。
受到美元大幅走弱以及通脹持續(xù)惡化等因素的支撐，國際金價(jià)和油價(jià)繼續(xù)沖高。有外匯分析師表示，由于美國債務(wù)問題，市場出現(xiàn)了“美元厭惡”情緒。
不過，有市場人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲第二輪量化寬松將于6月底結(jié)束，屆時(shí)美元將重獲上行動能。