與基金倉位一起上升的，是機(jī)構(gòu)對(duì)于近期市場(chǎng)走向的謹(jǐn)慎情緒。上周，基金整體倉位升至88%，這個(gè)“象征”著市場(chǎng)缺乏后繼向上動(dòng)力的“傳統(tǒng)指標(biāo)”是否會(huì)再度“靈驗(yàn)”，3000點(diǎn)之上市場(chǎng)能否延續(xù)升勢(shì)，基金多空雙方產(chǎn)生分歧。
再遇“88魔咒”
申銀萬國證券研究所基金倉位監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，上周開放式基金平均倉位為88.00%，相比前一周上升2.06%。其中，開放式股票型基金平均倉位上升1.75%，從90.54%上升到92.29%；開放式平衡型基金平均倉位上升2.49%，從80.54%上升到83.03%。
有分析人士據(jù)此指出，從基金倉位的絕對(duì)水平來看，市場(chǎng)平均倉位已達(dá)“88紅線”，股票型基金倉位也已觸及歷史高點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)流傳著一條“不成文”的“規(guī)律”，當(dāng)基金倉位接近或達(dá)到88%時(shí)，即意味著基金手頭已沒有多少資金推動(dòng)行情上漲，市場(chǎng)很可能面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)，這便是俗稱的“88魔咒”。
歷史上有過若干次魔咒“靈驗(yàn)”的例子。最近一次如去年11月初，前期股市高歌猛進(jìn)，部分券商測(cè)算基金整體倉位也水漲船高至90%上下。隨后市場(chǎng)掉頭向下，去年11月9日至19日之間上證綜指累計(jì)下跌8.58%。
多空分歧加劇
鑒于目前的宏觀調(diào)控形勢(shì)，在倉位逼近歷史高位之時(shí)，部分機(jī)構(gòu)近期判斷趨向謹(jǐn)慎。
有基金認(rèn)為，目前基金整體倉位保持在較高水平，而新基金發(fā)行規(guī)模普遍較小，有些資金甚至只是由“贖老買新”而來，整體新鮮血液供應(yīng)不足，目前基金手中的彈藥恐難以支撐大盤持續(xù)走強(qiáng)。
此外，通脹隱憂也在掣肘基金的樂觀情緒。從宏觀調(diào)控政策方面看，上投摩根投研團(tuán)隊(duì)預(yù)期，短期通脹壓力居高不下，未來一段時(shí)間仍將維持緊縮性的貨幣政策，市場(chǎng)也將繼續(xù)反映物價(jià)、房?jī)r(jià)和緊縮性政策之間的博弈。
“在政策持續(xù)收緊流動(dòng)性和新基金發(fā)行效率下降的背景下，未來一段時(shí)間內(nèi)，如果沒有增量資金入場(chǎng)，市場(chǎng)將上漲乏力，下行風(fēng)險(xiǎn)較大�！北本┠臣一鸸净鸾�(jīng)理如此表示。
不過，也有基金認(rèn)為市場(chǎng)震蕩上行將是大概率事件。摩根士丹利華鑫認(rèn)為，未來市場(chǎng)將繼續(xù)等待進(jìn)一步的明確信號(hào)，多數(shù)負(fù)面因素影響將在二季度上半段逐漸淡化，即使市場(chǎng)出現(xiàn)短期回調(diào)也不會(huì)改變中期震蕩上行的大趨勢(shì)。
基金逆市布局
另一方面，在藍(lán)籌股行情向上之時(shí)，亦有基金選擇逆向而動(dòng)。在部分基金眼中，消費(fèi)、醫(yī)藥中有不少是被錯(cuò)殺的個(gè)股，隨著估值修復(fù)行情的深化演繹，潛伏醫(yī)藥、消費(fèi)的機(jī)會(huì)也在臨近。
金鷹基金楊紹基認(rèn)為，消費(fèi)板塊二季度或存在提前布局的機(jī)會(huì)。東吳基金也表示，看好新興產(chǎn)業(yè)在二季度的表現(xiàn)，同時(shí)出于預(yù)防業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該積極配置年報(bào)季報(bào)業(yè)績(jī)可能超預(yù)期的大消費(fèi)板塊以及行業(yè)景氣度較高且得益于地方基建的部分板塊。
“二季度周期性與非周期性都有機(jī)會(huì)�！蹦臣掖笮突鸸就顿Y總監(jiān)認(rèn)為，對(duì)于一直被殺跌的醫(yī)藥股與消費(fèi)股，反向操作的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。機(jī)械漲了很多，漲多了就永遠(yuǎn)是利空。要敢于去潛伏醫(yī)藥與消費(fèi)而不是去追機(jī)械，不要去殺20倍的消費(fèi)股。