4月11日，在重慶召開(kāi)的深交所保薦工作聯(lián)席會(huì)議上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部副主任李慶應(yīng)作了題為“當(dāng)前發(fā)行保薦工作中應(yīng)注意的問(wèn)題”的重要講話(huà)，釋放出監(jiān)管層近期一些新的審核和監(jiān)管理念。
理財(cái)周報(bào)獨(dú)家獲悉李主任的講話(huà)內(nèi)容顯示，證監(jiān)會(huì)今年接下來(lái)將加大保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查力度。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將與IPO被否公司的全部簽字保代見(jiàn)面談話(huà)，詢(xún)問(wèn)他們對(duì)于否決原因的認(rèn)識(shí)。
嚴(yán)查不良披露、保代持股
據(jù)悉，李慶應(yīng)針對(duì)今年的保薦工作提出4點(diǎn)要求，涉及投行項(xiàng)目盡職調(diào)查、保薦業(yè)務(wù)檢查、保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管以及保代持股等。
據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)對(duì)券商IPO保薦責(zé)任落實(shí)“防患于未然”，李慶應(yīng)講話(huà)涉及此點(diǎn)的主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。
一、證監(jiān)會(huì)將啟動(dòng)券商IPO項(xiàng)目保薦“盡職調(diào)查問(wèn)核程序”。在見(jiàn)面會(huì)后，證監(jiān)會(huì)將安排分管投行業(yè)務(wù)的副總、兩名簽字保代，參加37個(gè)問(wèn)題的詢(xún)問(wèn)，并要求他們出書(shū)具承諾書(shū)以落實(shí)盡職調(diào)查責(zé)任；
二、證監(jiān)會(huì)還加大保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查力度，現(xiàn)場(chǎng)檢查工作將采取臨時(shí)抽查、不提前通知，對(duì)存在問(wèn)題的下發(fā)《整改通知書(shū)》，問(wèn)題嚴(yán)重的采取監(jiān)管措施并公開(kāi)通報(bào)；
三、證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)日常審核中對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，除見(jiàn)面會(huì)問(wèn)核程序外，初審會(huì)要求保代必須參加。發(fā)審會(huì)重點(diǎn)詢(xún)問(wèn)保代的核查工作。IPO被否公司的簽字保代，全部被要求見(jiàn)面談話(huà)，接受其對(duì)否決原因認(rèn)識(shí)的詢(xún)問(wèn)；
四、證監(jiān)會(huì)將加大違規(guī)行為處罰力度，嚴(yán)查招股說(shuō)明書(shū)“不良披露”以及保代在企業(yè)中的“股份代持”。
保薦暴露5大問(wèn)題
李慶應(yīng)還總結(jié)了2010年保薦業(yè)務(wù)中暴露出的5大問(wèn)題。
一、保薦企業(yè)質(zhì)量有待提高：2010年有37家公司IPO被否，主要原因有兩個(gè)。一個(gè)是公司改制時(shí)的“關(guān)聯(lián)交易”和“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”問(wèn)題解決得不徹底，獨(dú)立性不足。
據(jù)稱(chēng)，監(jiān)管層對(duì)此類(lèi)問(wèn)題的審核標(biāo)準(zhǔn)將越來(lái)越嚴(yán)格，比如已經(jīng)不認(rèn)同產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)的差別、同類(lèi)業(yè)務(wù)必須整合在擬上市公司中。一個(gè)是公司“財(cái)務(wù)指標(biāo)異�！钡珶o(wú)合理解釋?zhuān)俺掷m(xù)盈利”能力有異議。不符合首發(fā)管理辦法第37條的情況較多，比如公司租賃大股東的房產(chǎn)，就存在業(yè)績(jī)可調(diào)節(jié)的嫌疑；
二、申報(bào)材料中信息披露質(zhì)量不高，涉及“重要關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化、股東之間關(guān)系等信息披露不完善，存在遺漏”，以及“招股書(shū)中的虛話(huà)套話(huà)太多，缺乏充分依據(jù)，若行業(yè)占有率無(wú)權(quán)威數(shù)據(jù)可不披露，若申報(bào)材料中存在廣告性語(yǔ)言必須刪除”兩個(gè)方面；
三、盡職調(diào)查工作不到位：過(guò)多依賴(lài)會(huì)計(jì)師、律師，投行必須厘清責(zé)任，責(zé)任要?dú)w位，采取必要的核查手段進(jìn)行獨(dú)立判斷；
四、保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)控體系急需完善：項(xiàng)目從立項(xiàng)到申報(bào)時(shí)間過(guò)短，內(nèi)控部門(mén)設(shè)在投行內(nèi)部，不獨(dú)立，待遇和級(jí)別不夠，積極性不高。過(guò)多注重書(shū)面材料審核，現(xiàn)場(chǎng)核查不夠；
五、不重視輿論媒體評(píng)價(jià)，被動(dòng)應(yīng)付居多，面對(duì)公司負(fù)面新聞，保薦機(jī)構(gòu)一味推諉。
李慶應(yīng)總結(jié)了2010年保薦業(yè)務(wù)的審核和監(jiān)管情況。
李在講話(huà)中提到：2010年完成了300多家主板和中小板、200多家創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行審核。與保代總?cè)藬?shù)相比，保代利用率不高，結(jié)構(gòu)性矛盾突出；監(jiān)管層推行保薦機(jī)構(gòu)工作底稿現(xiàn)場(chǎng)檢查制度，2009年就此檢查了14家機(jī)構(gòu)，2010年就此檢查了41家項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)的許多問(wèn)題主要在內(nèi)控制度落實(shí)不夠；2010年，監(jiān)管層加大保薦處罰力度，總計(jì)開(kāi)出15張罰單，其中11次監(jiān)管談話(huà)。