3月11日日本發(fā)生極為嚴重的一次地震，引發(fā)整個金融市場劇烈震蕩，有色金屬市場也呈現(xiàn)了先抑后揚的行情。我們分析來看，日本是出口型國家，其對有色金屬的消費主要體現(xiàn)在制造業(yè)上，此次地震發(fā)生在其第二重要的工業(yè)區(qū)，占日本GDP的8%，主要體現(xiàn)在汽車、電子和化工行業(yè)上。經(jīng)過詳細的分析，我們發(fā)現(xiàn)此次地震有色金屬市場的影響是短期利空有限，長期重建利多。
對銅來說，直接來看，利多影響要超過其利空影響。日本2010年銅產(chǎn)量為150萬噸，消費量為103萬噸，此次地震導致兩大銅冶煉廠的關(guān)閉，幾乎占了銅產(chǎn)量的1/3，而在銅消費上，日本銅消費在汽車和電子行業(yè)的消費比重不足30%。因此從銅本身來講，地震短期對銅的影響并不像市場反應(yīng)的那樣差，而且從長期來講，災后重建對銅消費的帶動會更為明顯。
對鋁來說，日本是鋁凈進口國，2010年產(chǎn)量為169萬噸，消費量為215萬噸，考慮到此次地震沒有影響到鋁的生產(chǎn)，但對汽車行業(yè)影響較大，汽車占了鋁消費的1/3以上，因此此次地震對鋁的消費影響較大，短期對鋁價形成壓力。但長期來看，災后重建和汽車行業(yè)恢復生產(chǎn)會給鋁價帶來動力。
對鋅來說，日本在鋅的產(chǎn)量和消費量上占的比重都很小，在50余萬噸，因為汽車等制造業(yè)受地震影響較大，消費上也偏空。但長期來看，災后重災的利多作用會更大。
以上分析均是從基本面角度出發(fā)，考慮到災后經(jīng)濟救助等措施的出臺，可能會減小其短期利空，助長長期利多作用。
總的來看，日本地震在短期而言，利多銅市，利空鋁市。但從歷史上看，任何一次災害都會因災后重建轉(zhuǎn)為帶動經(jīng)濟增長的動力，經(jīng)濟可能呈現(xiàn)“Ｖ”型反彈。從目前金屬市場的主導因素來，中東北非地緣政治、原油走勢、歐洲債務(wù)問題以及中國需求等因素仍是最為關(guān)鍵的，因此作為突發(fā)事件的日本地震主要是短期影響市場風險偏好，對于中期金屬整體供需基本面影響有限。
最新消息，為緩解震災造成的金融市場資金不足，日本央行的注資規(guī)模創(chuàng)歷史最高紀錄，其利多作用可能會緩解日本地震對金屬消費的負面影響。