由于宏觀經濟數(shù)據(jù)本周五出爐，此前市場的觀望氣氛濃厚，大盤在3000點左右徘徊。在這種觀望情緒中，利好的消息也在緩慢釋放，最令人擔憂的緊縮政策已然出現(xiàn)了一些微妙的變化。機構分析人士表示，股市資金面正在緩解，近期A股將呈溫和震蕩行情，未來市場可能面臨一些政策性機會。
資金面趨于緩解
近日，滬指在3000點上下震蕩，成交量略有萎縮。板塊方面分化比較嚴重，調整到位的船舶、高鐵、水利概念股漲幅居前，其余上漲個股以消息刺激為主，而近期強勢的開發(fā)區(qū)、煤炭板塊領跌。
近期市場觀望氛圍濃厚，或與周五將有一系列備受關注的統(tǒng)計數(shù)據(jù)出臺有關。據(jù)道瓊斯通訊社所調查的13位經濟學家預計，2月中國CPI增速可能從1月的4.9%回落至4.8%。業(yè)內也有消息稱，2月份的CPI增速可能只有4.2%，低于機構此前普遍預期的4.5%到4.8%。
興業(yè)證券表示，市場在當前位置上略顯謹慎和耐心，并不急于向上沖擊，市場交投出現(xiàn)小幅萎縮。各市場指數(shù)均小幅收紅，但漲幅都未過0.5%。從板塊看，水利建設、高鐵、機械等前一波熱炒的概念有些熱度回升，部分中小板及創(chuàng)業(yè)板中高送配品種走勢強勁，資源股繼續(xù)處于跌幅前列。
中信證券表示，在觀望的同時，已經有越來越多的征兆表明緊張的資金面或將有所緩解。市場有消息稱，2月份新增信貸約為5000億元出頭，低于此前市場預期的6000億元。
國信證券也表示，2月至5月CPI將穩(wěn)定于4.6%至4.9%左右的水平，由此加息、準備金率調升等緊縮政策的節(jié)奏在這段時間將低于市場預期，2011年11月份以來壓制資本市場的最大宏觀因素將有所松動。
此外，全國社�；鹄硎聲硎麻L戴相龍再次表態(tài)，社�；鹪凇笆濉逼陂g入市規(guī)模將快速增長，整個資金投資比例會提高到30%左右。東北證券資深策略分析師郭峰預計，從長期來看，社�；鸷推髽I(yè)年金應該是影響未來股市發(fā)展的有效的資金來源。
延續(xù)震蕩行情
機構分析人士表示，A股市場經過1月份的調整后在2月有所反彈，目前市場情緒偏暖，但依然有基金認為，綜合當前實體經濟和流動性的情況，A股市場出現(xiàn)大的趨勢性行情概率較低，或將延續(xù)震蕩行情。
南方基金指出，目前市場震蕩調整的行情還會延續(xù)下去。從經濟發(fā)展趨勢來看，今年中國經濟增長將面臨眾多挑戰(zhàn)。強烈的通脹趨勢仍是首要問題，在保持經濟穩(wěn)定增長的同時如何抑制物價上升和資產泡沫是政府面臨的調控難題。而外部經濟環(huán)境仍不樂觀，因而投資、出口對經濟的拉動力量都偏弱，而消費對經濟增長的貢獻是一個緩慢漸進的過程。
更重要的是，今年我國經濟處在結構轉型加速的轉折階段，未來一段時期政府工作的重心將很大程度上從保經濟增長轉向民生問題，由此帶來的資源環(huán)境和勞動力成本的上升都將對企業(yè)的盈利增長形成制約，由此可見，未來一段時期內推動經濟增長的各種因素都不太有利，這也必然會反映到上市公司的業(yè)績增速上來，由此判斷2011年企業(yè)盈利增長較2010年會有比較明顯的放緩，這會對市場整體估值水平產生向下的拉動作用。
南方基金基金經理談建強表示，從獲取絕對收益的角度來看，立足中線，耐心等待市場震蕩調整出現(xiàn)的機會，目前可能是一種更為明智的投資選擇。
銀河基金基金經理成勝也認為，A股將呈現(xiàn)震蕩走勢。成勝表示，今年是經濟轉型的“觀察年”，但中國目前的國力和未來的發(fā)展空間都是比較樂觀的，因此市場可能有“通脹頂”和“經濟底”，呈現(xiàn)出的可能是震蕩蓄勢的走勢，難有很大的指數(shù)收益。在投資上更傾向于把精力放在代表中國未來發(fā)展方向的行業(yè)中，通過深入研究和緊密跟蹤，去偽存真，力爭發(fā)掘出質地優(yōu)良的高成長性公司，來分享這類公司的成長。
政策性機會將趨明顯
機構總體認為，雖然近期不會出現(xiàn)大的行情，但兩會后一些產業(yè)政策，以及圍繞“十二五”規(guī)劃的實施細則將陸續(xù)出臺，股市將持續(xù)面臨政策性機會。
國信證券指出，雖然年內通脹中樞水平有望持續(xù)抬升，但通脹失控的概率會大大降低，未來政策也將趨于溫和。此外，今年是“十二五”規(guī)劃開局之年，從經濟周期的演進來看，中國經濟也有望進入新一輪主動補庫存的中周期，經濟有望實現(xiàn)在二季度觸底。伴隨這一共識的提升，預期對于市場情緒將會起到正面推動作用。
中信證券認為，把握投資風格最重要的是了解目前大的市場環(huán)境，現(xiàn)在歐洲的通脹跡象明顯，美國經濟也開始復蘇，因此資產價格體系應該是向生產屬性回歸，基本面信號將為低估值滯漲板塊提供補漲動力。據(jù)此判斷短期內市場仍將以周期股補漲為主旋律，成長股則可能出現(xiàn)“時間換空間”的膠著走勢。
興業(yè)證券認為，從整體來看，小盤股的估值壓力依舊不減。不過小盤股中涉及新興產業(yè)的公司未來依舊是值得關注的，但至少要等到年報披露結束以后，估值回歸的風險釋放以后才是介入的好時機。建議重點關注強勢中游板塊和非銀行金融板塊，重點推薦電力設備、建筑建材、券商、保險等行業(yè)；主題投資方面，建議關注環(huán)保裝備、信息建設、生物醫(yī)藥等。
有關基金建議投資者，多考慮安全邊際，不追高，倉位控制在三、四成左右，關注板塊還是集中在權重股身上，比如金融服務業(yè)中的銀行、信托、證券、保險等。