經(jīng)歷前一個交易日的暴跌后，滬深股市昨日觸底回升，雙雙紅盤報收。其中，上證綜指微漲2.32點，報收2708.98點，2700點整數(shù)位失而復得。與此同時，兩市成交再現(xiàn)“地量”，總量只有1195.6億元，創(chuàng)去年9月21日以來的最低。
分析人士指出，昨日縮量收陽，滬市成交萎縮至700億元之下，雖然成交創(chuàng)出調(diào)整行情的地量水平，但此時的地量并不意味著地價。雖然2700點失而復得，但如此低迷的人氣，難守該整數(shù)關口。春節(jié)長假和歲末翹尾，引發(fā)CPI回升預期，央行緊縮預期猶存，短期股指仍存調(diào)整要求。
CPI歲末翹尾引發(fā)加息擔憂
上周末，針對12月份再度明顯回升的外匯占款以及即將迎來公開市場資金到期高峰，央行再度果斷出臺上調(diào)存款準備金政策，這直接導致周一股指的破位大跌。
目前，市場的關注焦點在于上調(diào)存款準備金之后，央行是否將于本月經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布前后再度上調(diào)利息率，這是當前市場弱勢觀望的主要原因。
有分析人士認為，去年10月以來，央行連續(xù)采取緊縮政策的目的和目標是將一年期定存利率逐步上調(diào)至平均通脹水平附近，央行認為的平均通脹水平在3.5%左右，因此，央行的利率調(diào)控目標將向這一水平逐步靠攏，并為此采取了一系列緊縮性貨幣政策。假設這一判斷成立的話，那么，后市央行將還有兩次0.25個百分點的加息。
根據(jù)CPI運行的趨勢來看，12月份的CPI即將于本周四發(fā)布，目前市場普遍預期將回落至5%以內(nèi)，如果再度超預期的話，那么可能引發(fā)央行加息。雖然2010年12月CPI同比增速可能會小幅回落到4.5%附近，但對于1月份的CPI，由于臨近春節(jié)消費高峰，再加上近段時間以來，全國不少地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)性的雨雪冰凍天氣，農(nóng)產(chǎn)品、食品的價格水平難降，甚至還會有所上漲，這將使得1月份的CPI再度回升，達到5%之上不無可能，并且上半年各月CPI都會在4.5%以上徘徊。一旦CPI高于一致預期，就會促發(fā)央行再度采取加息政策。同時，由于加息導致熱錢流入，外匯占款增加，央行可能同時配合出臺上調(diào)存款準備金政策以對沖外匯占款增加量。
更值得一提的是，央行1月17日公告稱，本周暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行。有觀點認為，由于本周四存款準備金繳款，央行此次暫停屬于正常安排。也有觀點認為，由于央票一二級利差仍大，加之加息預期仍高，央票發(fā)行困難，未來回收流動性將主要依靠準備金和差別準備金工具。
整體來看，后市流動性緊縮政策預期猶存，股指仍將震蕩探底，市場中期趨勢轉(zhuǎn)好還需等待央行政策面利空出盡。當然，目前銀行、地產(chǎn)等權重股估值確實很低，對大盤形成了內(nèi)生性支撐；積極的財政政策和強力的產(chǎn)業(yè)扶持政策造就了各種市場熱點，這將在一定程度上消化了部分緊縮預期。從昨日盤面熱點看，釀酒食品、商業(yè)零售、交通設施、數(shù)字電視等消費類的品種表現(xiàn)活躍，呈現(xiàn)出濃郁的春節(jié)假日情結。
釀酒食品 白酒終端價格高企
昨日，釀酒食品等節(jié)日概念股發(fā)威，釀酒食品漲幅位居所有板塊之首，漲幅達2.09%。其中，昨日上市交易的釀酒食品個股有66家公司，上漲個股51家公司，占總家數(shù)的77%。其中，漲幅靠前的股票有易食股份（上漲10.01%）、古井貢酒（上漲7.43%）、深深寶上漲（5.38%）、通葡股份（上漲5.30%）。
業(yè)內(nèi)人士表示，昨日釀酒食品上漲有三個原因：1.行業(yè)自12月以來回落幅度較大，估值風險得以釋放，一線白酒公司已經(jīng)回落到市盈率25倍以內(nèi)，具備相當安全性。2.春節(jié)來臨，一線白酒終端價格高企。3.行業(yè)企業(yè)仍具備扎實的業(yè)績基本面，并有良好的業(yè)績預期。
整體上看，由于2011年一線白酒提價幅度創(chuàng)出歷史新高，以及消費稅影響的淡化，行業(yè)整體利潤增速有望上升到40%左右，并且終端價格的大幅上漲也基本奠定了未來2-3年的發(fā)展基礎，市盈率應該比前幾年有進一步提升。
國信證券認為，從估值上看，五糧液和瀘州老窖更為便宜，短期彈性更大。貴州茅臺長線看好。若按照一般情況，一線白酒估值年底回到當年30倍以上，目前股價還有50%的空間，相當具有吸引力。
招商證券認為，目前可以重點買入一線品種貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液，買入張裕、安琪酵母、湯臣倍健、燕京啤酒、青島啤酒、伊利股份、雙匯發(fā)展。二線白酒洋河股份、山西汾酒、古井貢酒、金種子調(diào)整時間尚不足，可重點關注春節(jié)后的第一季報行情。
葡萄酒生產(chǎn)和消費具有明顯的季節(jié)性特征，冬季是葡萄酒生產(chǎn)和消費的高峰期，夏季是葡萄酒生產(chǎn)和消費的谷底期，春節(jié)即將來臨，葡萄酒將迎來消費旺季。隨著居民、商務、政務支出水平的提高，葡萄酒向高檔次發(fā)展是必然趨勢。葡萄酒產(chǎn)業(yè)由環(huán)渤海地區(qū)向新疆、寧夏和甘肅地區(qū)轉(zhuǎn)移是大勢所趨。
國外葡萄酒大量進口到國內(nèi)，對國產(chǎn)葡萄酒形成激烈競爭。愛建證券指出，張裕A居于葡萄酒行業(yè)龍頭地位，*ST中葡非公開增發(fā)股票和通葡股份重大資產(chǎn)重組后，未來成長空間大。給予葡萄酒行業(yè)“強于大市”評級，給予張裕A、*ST中葡和通葡股份“推薦”評級。
交通設施 春運高峰成亮點
年年春運票難買，早已成為社會年年矚目的焦點，多少人為一張車票徹夜不眠，日日心焦。是去火車站大賣場守候，還是等在代售點窗前，抑或一遍遍撥打訂票熱線碰碰運氣？都是一道難做的“選擇題”。因此，不由讓人聯(lián)想到交通設施概念股會否成為春運高峰期間投資者關注的焦點。
昨日，交通設施股已經(jīng)表現(xiàn)出比較強勢，漲幅在總板塊漲幅中位居第五名，漲幅達1.08%，上市交易的41家公司中有24家公司上漲，漲幅家數(shù)占總數(shù)的59%。其中，漲幅靠前的上市公司有山東高速（上漲3.9%）、上港集團（上漲2.48%）、珠海港（上漲2.48%）、廈門港務（2.54%）、皖通高速（上漲1.44%）。
中金公司在最新的行業(yè)報告中給予子行業(yè)航運板塊“中性”評級。認為目前航運股市凈率估值處于歷史較低水平，下跌空間有限；干散貨和油輪公司處于周期較低位置，集運行業(yè)處于上升周期。對于中海集運（A+H）長期看好，但建議投資者繼續(xù)等待股價回調(diào)后的介入機會。另外基于整體上市預期，審慎推薦中國遠洋。
給予子行業(yè)港口板塊“中性”評級，指出A股長期推薦港口業(yè)務步入收獲期、土地轉(zhuǎn)讓收益潛力巨大的上港集團，目前估值可以安全持有等待土地業(yè)務的業(yè)績釋放。
國信證券在子行業(yè)高速公路2011年投資策略中認為，目前2010-2011年動態(tài)市盈率約為14.5倍和13倍，估值處于歷史底部且2011年業(yè)績又能穩(wěn)定增長的背景下，下行風險小，仍值得低風險偏好型投資者配置，建議遵循“一個中心兩個基本點”投資思路選擇標的，一個中心是指業(yè)績確定性，包括業(yè)績增長的確定性、顯著的區(qū)位優(yōu)勢、未來無分流壓力或新建項目攤薄回報的壓力（山東高速、寧滬高速）。兩個基本點分別指股息收益率（寧滬高速、皖通高速、深高速）和其他外部催化劑，主要包括收費標準上調(diào)預期、多元化發(fā)展或大股東資本運作、資產(chǎn)注入等。（山東高速、贛粵高速、楚天高速、五洲交通）。
商業(yè)零售 迎來春節(jié)消費旺季
昨日，商業(yè)零售指數(shù)漲幅位居總板塊的第三名，漲幅達1.29%，跑贏大盤1.2個百分點。昨日上市交易的60家公司中有43家公司上漲，占總數(shù)的72%。其中漲幅靠前的股票有南寧百貨（上漲9.98%）、開元控股（上漲8.74%）、長百集團（上漲5.36%）、成商集團（上漲4.46%）、西安民生（上漲3.80%）。
據(jù)統(tǒng)計，商業(yè)零售一年以來（截至1月10日），零售指數(shù)在絕對值上總體上漲了3.66%，而滬深300指數(shù)則相應回落了10.74%，因而零售指數(shù)跑贏基準指數(shù)近14.4%，行業(yè)的市盈率水平雖偏高但仍在歷史平均值以內(nèi)，且重點零售公司2011年市盈率值已在25倍以內(nèi)，故估值尚屬合理。
世紀證券在2011年行業(yè)投資策略中認為，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的三大驅(qū)動因素對零售行業(yè)的增收將構成長期利好。因素一：消費升級。伴隨著國內(nèi)人均GDP突破4000美元大關，2011年消費升級的規(guī)模將更上一層樓，有望刺激社會總的消費支出；因素二：提高收入。官方首次表達了提高居民收入的增長率不低于經(jīng)濟增長率的觀點，寄希望提升可支配收入來拉動內(nèi)需，令零售行業(yè)直接受益；因素三：加快城鎮(zhèn)化。有利于消費總量的提升，加上全國鐵路交通網(wǎng)的發(fā)展，為形成新的城市群、經(jīng)濟圈創(chuàng)造了條件，從而令我國城鎮(zhèn)化的程度加快，可有效的刺激消費。因而我們對零售行業(yè)在2011年的發(fā)展環(huán)境充滿了信心。
同時指出，溫和型通脹對零售行業(yè)更偏重正面。目前通脹的程度仍處于政府可控的范圍以內(nèi)，而溫和通脹對促進零售行業(yè)總體銷售額的進一步走高是有積極作用的。雖然目前消費者信心指數(shù)有下行跡象，但仍處于較為樂觀的區(qū)間，并且溫和型通脹對超市行業(yè)，百貨和專門店均有正面提振作用，預期2011年上半年，社會消費零售額仍將保持平穩(wěn)增長。建議關注防御性較好的抗通脹超市股，特別是武漢中百、天虹商場以及永輝超市。
并且預計零售增長點將轉(zhuǎn)向中西部地區(qū)。中西部百貨股具備較佳的中長期投資價值，原因是其得益于西部更快的消費支出率和新店拓展空間，以及城鎮(zhèn)化的程度更高。建議關注合肥百貨，重慶百貨和友好集團等股。同時建議積極關注零售百強企業(yè)，因為它們不僅市場競爭實力強商譽佳，且市場拓展能力高，因而可超越中國零售行業(yè)的平均發(fā)展速度，如王府井和蘇寧電器。
數(shù)字電視 消費升級直接受益
昨日，數(shù)字電視漲幅位居總板塊的第8名，漲幅達0.98%。其中，昨日交易的數(shù)字電視概念股有47家公司，上漲的個股有51家，占總家數(shù)的70%。其中，漲幅靠前的股票有*ST滬科（上漲5.05%）、TCL集團（上漲4.47%）、成商集團（上漲4.46%）、銀河電子(上漲3.69%）、大廈股份)（上漲3.38%）。
數(shù)字電視是一個從節(jié)目采集、節(jié)目制作節(jié)目傳輸直到用戶端都以數(shù)字方式處理信號的端到端的系統(tǒng)。數(shù)字電視如今是人們談論最多的熱鬧話題之一。其實，“數(shù)字電視”的含義并不是指一般人家中的電視機，而是指電視信號的處理、傳輸、發(fā)射和接收過程中使用數(shù)字信號的電視系統(tǒng)或電視設備。
財政部12月30日消息稱，對部分省市有線數(shù)字電視基本收視維護費，自2010年1月1日起，3年內(nèi)免征營業(yè)稅。財政部表示，此次對部分省市有線數(shù)字電視基本收視維護費免征營業(yè)稅，旨在支持有線數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換試點工作，推動有線數(shù)字電視的發(fā)展。被納入免稅范圍的省(市、自治區(qū)）包括山西、內(nèi)蒙古、遼寧、黑龍江、江蘇、安徽、湖南、深圳、重慶、四川、云南。
財政部同時列出了免征營業(yè)稅的廣播電視運營服務企業(yè)名單。財政部要求上述省份的財政廳和地方稅務局，對列入名單的企業(yè)，根據(jù)省級物價部門有關文件規(guī)定標準收取的有線數(shù)字電視基本收視維護費，自2010年1月1日起，3年內(nèi)免征營業(yè)稅。
四川九洲近日發(fā)布公告，擬與四川九洲數(shù)碼科技有限公司簽訂意向協(xié)議，將持有的深圳市福瑞祥電子有限公司95%股權轉(zhuǎn)讓給九洲數(shù)碼。第一創(chuàng)業(yè)認為，轉(zhuǎn)讓EMS后主營業(yè)務集中于數(shù)字電視業(yè)務公司目前擁有控股、參股公司4個，分別是深圳翔成電子科技有限公司（51%）、深圳福瑞祥電子有限公司（95%）、四川九州電子科技股份有限公司（92.15%）和深圳市九洲電子有限公司（93.85%）。轉(zhuǎn)讓福瑞祥電子股權后，公司控股與參股公司減少為3個。本次股權轉(zhuǎn)讓實施后，將影響公司的合并報表范圍。交易標的的評估作價后才能預計本次交易的投資收益金額，暫時維持之前的盈利預測不變，預計2010-2012年每股收益為0.24、0.53、0.69元，維持“審慎推薦”投資評級。