基金定投在目前的基金市場(chǎng)上已經(jīng)屢見不鮮，與基金公司天花亂墜的宣傳相比，定投到底能不能掙到錢，基民們卻“冷暖自知”。不過，專業(yè)人士提醒，基金定投并非“穩(wěn)賺不賠”，而中國這樣的新興市場(chǎng)到底是否適合做基金定投本身仍然值得商榷。
易方達(dá)定投一萬八 三年還賠兩千多
“本以為指數(shù)型的定投基金能降低風(fēng)險(xiǎn)保證一定收益呢，沒想到到頭來還賠了這么多。”普通公司白領(lǐng)小李提到自己最近一筆剛剛到期的投資，唏噓不已。
2007年8月，小李在工行買了易方達(dá)上證50指數(shù)基金，投資期限三年，每個(gè)月定投500元�！爱�(dāng)時(shí)我買的時(shí)候，銀行的工作人員告訴我，指數(shù)型基金最適合定投了，因?yàn)殡m然指數(shù)有漲有跌，但是因?yàn)槭嵌ㄍ�，也就是所謂指數(shù)高的時(shí)候買的份額少，指數(shù)低的時(shí)候買的份額多，形成了逢高減籌、逢低加碼的投資方式，能很好地平抑風(fēng)險(xiǎn)�！毙±罨貞浾f。
不過，三年過去，小李的指數(shù)型基金收益不佳，不僅沒賺錢，反而賠了錢，小李給記者算了一筆賬，他三年總共投資18000元，截至今年9月初定
投 合 同 終 止 之 日 ， 期 末 基 金 余 額 市 值 為15737
.71元，也就是說，他這項(xiàng)投資總共虧損2262.29元，虧損比例達(dá)12.56%�！艾F(xiàn)在我的基金還沒贖回呢，要是贖回的話，還要再交一些贖回手續(xù)費(fèi)，到時(shí)候拿到手上的更少。”小李說。
小李說，他是一個(gè)比較保守的投資者，因?yàn)橹巴顿Y經(jīng)驗(yàn)不多，所以才選擇了基金這種專業(yè)機(jī)構(gòu)理財(cái)并且相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)小點(diǎn)的投資方式，本來也沒指著能靠基金賺多少錢，但是到了期末賠了這么多，還是出乎他的意料。他感慨道，每個(gè)月，他要向基金公司繳納5
.93元的手續(xù)費(fèi)，三年(36個(gè)月)就是213
.48元，但是這些管理費(fèi)也沒換來更好的收益。
小李到現(xiàn)在還沒贖回這只基金，他說，準(zhǔn)備至少要等到回本再贖回。
實(shí)際上，若以2007年8月為起點(diǎn)，每月500元進(jìn)行零存整取的話，3年之后到期本息總額應(yīng)當(dāng)為19069.20元，這個(gè)數(shù)目比易方達(dá)上證50定投3年高出了3331.49元。此外，如果考慮通脹的因素，2007、2008、2009年，中國的C
PI分別為4.8%、5.9%和-0.7%，小李現(xiàn)在15737.71元的余額縮水程度將更加嚴(yán)重。
基金公司愛定投 美妙宣傳無處不在
打開各大基金公司的官方網(wǎng)站，對(duì)于基金定投的宣傳無處不在，在宣傳定投業(yè)務(wù)時(shí)，眾多基金公司紛紛向投資者描述了20年、30年的基金定投產(chǎn)生豐厚收益的“大餅”。
海富通基金稱，“由于每期投入金額相同，基金定投具有逢低購買更多份額，逢高購買較少份額的特點(diǎn)；長期來看，基金定投能取得平均的市場(chǎng)投資成本，有望分散投資風(fēng)險(xiǎn)。”按照海富通的測(cè)算，“投資者從上證綜指1990年12月成立開始到2009年12月共19年1個(gè)月的時(shí)間里，每個(gè)月月初投資1000元于以上證綜合指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)基金，本金共投入22.90萬元，期末的總市值可以達(dá)到91.21萬元。”
匯添富基金也表示，“如果我們乘坐時(shí)光機(jī)，回到1990年，如果每月定投上證指數(shù)1000元，那么到達(dá)2008年底時(shí)，總共投入本金217000元，而實(shí)際市值達(dá)到了驚人的499501元。”
而易方達(dá)基金則給出了基金定投養(yǎng)老的案例，按照易方達(dá)的測(cè)算，投資者從30歲開始，每月節(jié)省1000元用于基金定投，以香港恒生指數(shù)1979年到2009年這30年實(shí)際收益率計(jì)算，到60歲退休，這筆錢將達(dá)到241萬元的龐大規(guī)模。
有趣的是，盡管這些基金公司在定投業(yè)務(wù)上都給投資者畫下了好大的一張“餅”，但在做出如上測(cè)算的同時(shí)，基金公司均無一例外的在風(fēng)險(xiǎn)提示中表示，這些測(cè)算均為示例，而“不作為未來收益保證或投資建議”。
除此之外，關(guān)于基金定投實(shí)現(xiàn)買房夢(mèng)、買車夢(mèng)的宣傳也隨處可見，似乎基金定投已經(jīng)成為了投資實(shí)現(xiàn)長期收益的不二選擇。而在基金銷售的過程中，銷售人員也不停地向投資者宣傳，基金定投能夠定期投資，積少成多，而定期定額投資基金也能夠平均成本，分散風(fēng)險(xiǎn)。
基金公司為何如此熱衷于定投？一位基金業(yè)內(nèi)人士告訴記者，對(duì)于基金公司來說，保證基金的份額是頭等大事，而基金定投基本上可以長期鎖定基金投資者，保證基金的份額實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的增長，而在目前的情況下，基金業(yè)的整體份額停滯不前已經(jīng)是客觀現(xiàn)實(shí)，因此基金公司紛紛大力推廣基金定投也在情理之中�！皩�(duì)于基金公司來說，基金定投有百利而無一害�！彼f。
不過，對(duì)于基金公司在宣傳定投業(yè)務(wù)時(shí)畫出的“大餅”，他笑著對(duì)記者表示，“20年前只有老八股，買股票還要有認(rèn)購證，有多少投資者能堅(jiān)持20年、30年，基金公司的宣傳作不得數(shù)的�！�
新興市場(chǎng)：擇時(shí)很重要
濟(jì)安基金評(píng)價(jià)中心主任李駿對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，基金定投完全放棄了擇時(shí)，這在國外十分常見。在歐美等成熟市場(chǎng)上，由于其證券市場(chǎng)長期來看屬于牛市，因而基金定投在歷史上顯現(xiàn)出了優(yōu)勢(shì)。但他認(rèn)為，從市場(chǎng)的價(jià)值中樞來看，歐美市場(chǎng)的整體波動(dòng)幅度不大，市盈率長期保持在20倍左右，放棄擇時(shí)(定投)的做法長期來看可以給投資者帶來穩(wěn)定的收益。
但中國則不同。作為新興市場(chǎng)，從6100點(diǎn)到1600點(diǎn)，中國市場(chǎng)的波動(dòng)幅度非常劇烈，其市盈率的波動(dòng)也非常大。在這樣的市場(chǎng)上，主動(dòng)擇時(shí)并不是那么的困難，而且也容易為投資者帶來超額收益。而如果完全放棄了擇時(shí)的話，基金甚至不一定能夠帶來正收益�！盎鸲ㄍ对谛屡d市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)不大�！彼硎�。
但對(duì)于國內(nèi)的基金公司，卻在宣傳時(shí)集體忽略了這個(gè)區(qū)別。以海富通為例，該基金公司在宣傳定投時(shí)舉例稱，“投資者從美國S&
P500指數(shù)1957年3月成立開始到2009年12月，共52年10個(gè)月的時(shí)間里，每個(gè)月月初投資1000元于以該指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)基金，本金共投入63.40萬元，期末的總市值可以達(dá)到506.99萬元�！�
“長期定投并不能保證不虧錢�！币晃环治鰩煂�(duì)記者表示，表面上看，長期定投攤薄了風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上，定投的時(shí)間越長，基民投入的本金也越來越多，碰上市場(chǎng)大跌，損失也越多，也就是說，基金定投的潛在風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)隨著定投的資金積累而增加。
他認(rèn)為，從本質(zhì)上來說，基金定投也是買基金，只是通過定期分批投入的方式降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，但基金的業(yè)績(jī)?nèi)绾�，說到底還是取決于基金管理人的能力。對(duì)于基民來說，應(yīng)當(dāng)清醒地認(rèn)識(shí)到，基金定投只是一種理財(cái)方式，它并不能代替儲(chǔ)蓄，也絕對(duì)不是穩(wěn)賺不賠。
