11月4日開始，美元指數(shù)上演了一次小規(guī)模的華麗轉(zhuǎn)身，從75.63漲到81.49，一個月升值了大約8%！而黃金，不聲不響地裝出反向追隨美元的樣子，但經(jīng)過一個月的波動，金價又回到了一個月前的原位！
當然，黃金恢復高位有著這樣那樣的理由，朝鮮炮擊了，歐洲新的國家主權財富危機了，等等。但這許多原因掩蓋不了一個事實，那就是黃金與美元沒有必然的、天然的、等比例邏輯推演的量化關系。在投資黃金時，我們可以重視美元走勢對黃金價格的影響，但美元走勢并不是黃金價格走勢的充分必要條件。
幾十年來，投資市場上逐漸形成的“黃金與美元指數(shù)反向關系”是黃金投資市場的一個主要投資理論背景。美元指數(shù)是由美元與其它各種貨幣匯率構成的加權指數(shù)。如果美元指數(shù)下跌，說明美元對其它主要貨幣貶值；如果美元指數(shù)上升，說明美元對其它的主要貨幣升值。所以，可以說美元指數(shù)是世界上一攬子貨幣的代表。所以，代表真實貨幣的黃金和代表整個虛擬紙幣體系的美元指數(shù)有著很大負相關關系。
但是，當今美元指數(shù)并不完全反映所有的虛擬紙幣，比如說，美元指數(shù)的比例配置中，嚴重缺乏對人民幣的覆蓋。所以，傳統(tǒng)美元指數(shù)是不能反映當今全球所有紙幣體系的，這也造就了美元指數(shù)不能代表全體紙幣來反映與黃金的反向關系。
同時，更重要的一點是，美元的貨幣政策來自于美國一個國家的政策安排，而美國政府若僅僅只為了美國一個國家的國內(nèi)利益而修改其美元貨幣政策時，傳統(tǒng)美元指數(shù)的國際意義隨之便會大規(guī)模衰減，那么，美元又如何能代表全體紙幣來對應黃金呢？