10月21日，股市受宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、加息等因素的影響，出現(xiàn)了回落調(diào)整。機(jī)構(gòu)分析人士表示，股市近期或呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的行情，而盤面正在進(jìn)行熱點(diǎn)切換，新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)、金融等三類板塊和個股將存在機(jī)會。
兩大因素影響近期行情
機(jī)構(gòu)分析人士在接受記者采訪時表示，近期股市將受剛剛公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和加息兩大因素的影響。
21日，國家統(tǒng)計局發(fā)布前三季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，前三季度GDP同比增10.6%，CPI同比漲2.9%。9月份CPI同比漲3.6%，漲幅創(chuàng)23個月新高。
市場由于受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，上證指數(shù)一度沖高受阻回落。由于權(quán)重股的集體萎靡，臨近收盤，通脹概念股也難撐大盤走勢。全日，銀行、保險、券商等金融股的調(diào)整成為市場做空動力。銀行板塊中，光大銀行跌近5%，重挫銀行股；券商板塊中，自上市以來強(qiáng)勢大漲的興業(yè)證券跌幅居首。
中信證券有關(guān)分析師認(rèn)為，21日A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢。其誘因在于兩點(diǎn)，一是公布的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，尤其是第三度GDP增幅放緩的數(shù)據(jù)加大了投資者對相關(guān)上市公司業(yè)績成長的擔(dān)憂；二是熱點(diǎn)的分化跡象較為明顯。在本周三還火爆異常的金融股在盤面中出現(xiàn)了明顯的回落態(tài)勢。眾所周知的是，金融股是國慶節(jié)后市場新增資金打造的主流板塊的核心品種，所以該類個股的回落引發(fā)了市場關(guān)于新增資金實(shí)力的擔(dān)憂。
機(jī)構(gòu)分析人士在接受采訪時表示，央行20日加息出乎意料，而在過去的三年間，中國一直維持著適度寬松的貨幣政策，央行在此時選擇小幅度的加息有助于緩解通脹壓力。
中信證券有關(guān)分析師表示，在前期市場反彈的過程中，流動性是最重要的推動力。但從目前來看，央行加息、美元顯著反彈、人民幣升值速度明顯趨緩，市場對國內(nèi)外流動性的態(tài)度已有微妙變化。短期內(nèi)流動性將難以繼續(xù)支撐A股大幅度走強(qiáng)。
嘉實(shí)基金認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，一次加息不足以影響市場的趨勢，在中短期甚至可以把本次加息理解為利空出盡。但同時要提醒投資人從更長的時間段來看，本次加息的大背景和以往經(jīng)濟(jì)連續(xù)向好甚至過熱情況下的加息不一樣，本次加息是在全球經(jīng)濟(jì)基本面并不扎實(shí)的情況下進(jìn)行的，如果出現(xiàn)連續(xù)加息的情況的話，將提高存款和債券的收益率，而股票資產(chǎn)相對的收益率優(yōu)勢預(yù)期則將回落。
股市將轉(zhuǎn)為震蕩調(diào)整行情
市場人士注意到，央行突然加息之后，股市暫時結(jié)束了單邊急劇上攻態(tài)勢，轉(zhuǎn)為震蕩調(diào)整行情。記者在采訪中了解到，部分機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，行情上漲的趨勢沒有發(fā)生改變，經(jīng)歷前期大盤藍(lán)籌的迅猛上攻之后，市場信心被激發(fā)出來，后市有望轉(zhuǎn)為震蕩上升態(tài)勢。
外圍的潛在資金流相對充裕，這可能是行情啟動的一個關(guān)鍵性的基礎(chǔ)。這輪行情啟動的關(guān)鍵性時間點(diǎn)，是在最為嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控措施出臺之際。市場一般理解為利空出盡是利好，實(shí)際上這是資金蹺蹺板效應(yīng)所致，房地產(chǎn)市場的資金流出剛好成就股市行情的啟動。
大量資金流入啟動行情，最終主要是為達(dá)成兩個目的。一是翻轉(zhuǎn)市場預(yù)期，吸引場外資金的呼應(yīng)。拉高對指數(shù)和人氣影響巨大的大藍(lán)籌板塊，顯然更容易啟動股市的財富效應(yīng)，從而催動行情。目前來看，主力的目標(biāo)正在實(shí)現(xiàn)。而現(xiàn)在市場上理解的所謂通脹、人民幣升值都只是借口，否則很難解釋券商甚至船舶，包括中國南車、北車的上漲，這些個股的一個共同特征是對指數(shù)影響巨大，并容易吸引市場人氣。因此，這次大面積短促的大藍(lán)籌股暴動，至少客觀上逐步產(chǎn)生了翻轉(zhuǎn)市場人氣的效應(yīng)。二是吸引市場資金的關(guān)注，從而優(yōu)化籌碼結(jié)構(gòu)，為下一輪的運(yùn)作奠定基礎(chǔ)。主流資金很善于利用某一類板塊的急拉吸引市場人氣，吸收市場資金，但一旦市場逐步認(rèn)同，這類板塊則往往開始沉寂，新的更具備空間的板塊隨后出現(xiàn)。
國金證券楊建波表示，宏觀數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，表明央行突然加息更多的是強(qiáng)化對通脹預(yù)期的管理，同時繼續(xù)對房價過快上漲保持高壓態(tài)勢。21日市場對宏觀數(shù)據(jù)有所反應(yīng)，震蕩加劇符合判斷。市場熱點(diǎn)較為散亂，化工、有色、醫(yī)藥和天津板塊相對強(qiáng)勢，金融地產(chǎn)成為拖累指數(shù)的主要原因。盡管成交量出現(xiàn)萎縮，但仍維持良好，市場短期震蕩不改向上的趨勢。
長江證券策略分析師魏國認(rèn)為，大盤連續(xù)四個交易日在3000點(diǎn)附近盤整，且金融股21日回落，大盤成交量萎縮，說明場外資金進(jìn)場速度減慢，但個股在活躍程度上比較強(qiáng)，前期大盤藍(lán)籌股一枝獨(dú)秀領(lǐng)漲的局面有所改善。他認(rèn)為，目前大盤已經(jīng)到了平臺位置，如成交量不能有效放大，大盤可能回踩10日線即2900點(diǎn)附近之后再蓄積上沖動能。
后市或現(xiàn)三方面機(jī)會
市場人士認(rèn)為，目前盤面熱點(diǎn)也在切換，一批代表新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的品種漸有活躍的預(yù)期，可跟蹤符合新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的品種。
機(jī)構(gòu)建議，在操作上，可以利用調(diào)整的機(jī)會，密切關(guān)注“十二五”規(guī)劃中涉及的相關(guān)板塊和區(qū)域振興規(guī)劃受益的板塊，注意熱點(diǎn)節(jié)奏的把握，逢低吸納節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥、新能源、高端裝備制造板塊。
另外，機(jī)構(gòu)認(rèn)為金融股和消費(fèi)股也將存在機(jī)會。光大證券表示，從基本面的角度來看，加息是利好銀行、保險的，它們的生息資產(chǎn)可以獲得更高的收益率；對地產(chǎn)是利空，一方面開發(fā)商面臨更高的資金成本，另一方面，購房者也面臨更高成本，需求受到影響。從行業(yè)配置的角度來看，可以繼續(xù)看好周期類行業(yè)，包括資源資產(chǎn)。短期的調(diào)整可以給投資者帶來買入的機(jī)會。重點(diǎn)推薦煤炭、有色、航空、保險、銀行和券商等板塊。
中金分析員周光也認(rèn)為，加息將提升保險公司的投資收益率，幅度可能在50至100個基點(diǎn)。國信證券保險行業(yè)分析師則認(rèn)為，加息后保險公司的長期資產(chǎn)回報率將上調(diào)40至50個基點(diǎn)，估值也相應(yīng)提升7%至12%。申萬研究所20日的報告也將保險行業(yè)從“中性”調(diào)至“看好”。
渤海證券指出，一方面，加息表明未來通脹存在超預(yù)期可能，這有利于商業(yè)零售及食品飲料業(yè)績提升；另一方面，經(jīng)過前期明顯下跌后，該類個股重獲資金關(guān)注。考慮到意外加息對之前投資資源股和大盤股熱情的抑制，受益“十二五”規(guī)劃的新興產(chǎn)業(yè)等題材類中小盤股同樣因前期較大跌幅而存在交易性機(jī)會。
海通證券也認(rèn)為，近日美元反彈，市場對周期類股的分歧逐漸加大，周期類股短期將面臨調(diào)整。而從長期看，通脹壓力將至少持續(xù)到2011年二季度，類資產(chǎn)屬性的消費(fèi)品仍是抗通脹受益品種。
興業(yè)證券表示，短期內(nèi)大中盤藍(lán)籌股還會表現(xiàn)，但加息的提前到來可能使這波行情在10月底、11月初走完，最終的投資機(jī)會可能還要回到大消費(fèi)概念和新興產(chǎn)業(yè)為代表的中小市值的板塊上。