【要聞提示】：
蓋特納：施壓人民幣，暗示至少需升兩成。17日人民幣兌美元升至6.7172。
銀監(jiān)會(huì)：暫時(shí)不會(huì)出臺(tái)新的房產(chǎn)調(diào)控政策。
央行發(fā)布金融穩(wěn)定報(bào)告：1、繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，2圍繞轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，落實(shí)有保有控的信貸政策，使貸款真正用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，3、綜合運(yùn)用財(cái)政、貨幣等多種政策工具，密切關(guān)注價(jià)格走勢(shì)和管理好通脹預(yù)期，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。
解禁高峰：10、11月是大小非解禁高峰，近六成的限售股在這兩個(gè)月內(nèi)釋放。
【螺紋鋼市場(chǎng)】：反復(fù)構(gòu)筑階段性頂部
上周，螺紋鋼期貨一路陰跌不止，現(xiàn)貨疲弱與股市回落是首因。周五時(shí)RB1101合約下跌28元報(bào)4359元/噸，周跌幅為135元/噸。
我們對(duì)螺紋鋼的總體判斷是：反轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)生，期價(jià)會(huì)有反復(fù)，但這是構(gòu)筑階段性頂部的一個(gè)過(guò)程。盡管各地鋼廠的“節(jié)能減排”還在如火如荼的進(jìn)行，但現(xiàn)貨與期市卻表現(xiàn)異常冷靜，價(jià)格呈沖高回落的“過(guò)山車(chē)”狀。個(gè)中原因是：1、減產(chǎn)仍階段性任務(wù)，2、傳有加息與加強(qiáng)調(diào)控房產(chǎn)的可能，3、未來(lái)供應(yīng)過(guò)剩與冬季淡季是確定性事情。
現(xiàn)貨方面，各地報(bào)價(jià)后勁不足，并未緊跟減產(chǎn)風(fēng)暴，且交投一般。周五上海三級(jí)螺紋鋼報(bào)4430元/噸，較上周下跌了10元；北京一周回落了90元至4430元/噸。
庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)螺紋鋼庫(kù)存繼續(xù)下降，主要城市的庫(kù)存總量為556.04萬(wàn)噸，較前周減少了10.02萬(wàn)噸。庫(kù)存下降顯然與消費(fèi)旺季和節(jié)能減排相關(guān)。但是，也應(yīng)當(dāng)看到：后期生產(chǎn)恢復(fù)和淡季來(lái)臨，庫(kù)存不排除季節(jié)性上升的可能。
有消息稱(chēng)，發(fā)改委表示：10月份將配合中共中央紀(jì)律檢查委員會(huì)、監(jiān)察部開(kāi)展對(duì)4萬(wàn)億投資項(xiàng)目執(zhí)行情況的秋季例行檢查。該計(jì)劃到2010年底到期，尚未實(shí)施的投資項(xiàng)目都將在接下來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)開(kāi)工。另外，9、10月份全國(guó)“限電減產(chǎn)”的效應(yīng)依然存在，這兩項(xiàng)利多因素或許會(huì)提升市場(chǎng)的反彈動(dòng)力。
從市場(chǎng)的表現(xiàn)看，RB1101合約跌破了4410元的關(guān)鍵支撐位，已破壞了多頭人氣；另外，期價(jià)比現(xiàn)貨及鋼廠報(bào)價(jià)還要低。這表明市場(chǎng)進(jìn)入空頭排列，但過(guò)低的期價(jià)存在反彈的要求。從技術(shù)上看，周KD指標(biāo)高位拐頭向下，表明市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折將在這一帶形成。不過(guò)，近日下跌幅度已大，小時(shí)KD出現(xiàn)低位背離，日KD處低位，因而存在較強(qiáng)的反彈要求。
總之，從季節(jié)性角度看，RB1101合約將是未來(lái)的空頭主宰地，因冬季淡季，套保實(shí)盤(pán)將壓力沉重；而RB1105合約卻是多頭陣地，因春季生產(chǎn)恢復(fù)。因此，投資者可關(guān)注兩合約的套利機(jī)會(huì)，即：賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)。從整體看，10月份將是鋼市頭部形成階段，隨后市場(chǎng)將步入跌勢(shì)，因11月淡季將如期來(lái)臨。
策略：季節(jié)性漲勢(shì)行情結(jié)束，下階段將形成頭部且有所反復(fù)，可依托前期高點(diǎn)進(jìn)行嘗試性拋空。另外，采購(gòu)者的頭寸逢高減持。
【金屬市場(chǎng)】：銅有步入中級(jí)調(diào)整的可能
雙節(jié)臨近，9月份旺季、節(jié)前備貨與美元走弱促使滬銅周五出現(xiàn)空頭回補(bǔ)行情，期價(jià)重新站在6萬(wàn)之上。似有再度上漲之意，但已接近尾聲。我們預(yù)計(jì)：10月份市場(chǎng)轉(zhuǎn)入中級(jí)調(diào)整的可能性較大。
周五，美元走弱，LME3月銅繼續(xù)沖高，但后因美國(guó)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)偏弱，期價(jià)出現(xiàn)回落。最終，LME3月銅上漲58美元報(bào)7735美元/噸，周度漲了238美元。
從形態(tài)而言，市場(chǎng)呈上升三角楔形形態(tài)，目前已是末期；因而這種結(jié)構(gòu)容易產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)。當(dāng)晚，期銅的最高價(jià)7810美元曾是目標(biāo)預(yù)測(cè)值和重要的阻力區(qū)，現(xiàn)在已是基本到位，即便再度上行，阻力亦是重重。從技術(shù)指標(biāo)看，日KD呈雙峰背離現(xiàn)象，周KD高位欲交叉向下。因此，銅價(jià)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)易于調(diào)整的狀態(tài)，10月份拐點(diǎn)將現(xiàn)。
就美國(guó)近期公布的數(shù)據(jù)看，11日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至45萬(wàn)人，暗示勞工市場(chǎng)有所企穩(wěn)和改善；9月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)萎縮的幅度放緩；9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為66.6，低于預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)放緩。這些數(shù)據(jù)鞏固了經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)正在放緩的觀點(diǎn)，但沒(méi)有跌入衰退和出現(xiàn)通縮的風(fēng)險(xiǎn)。
近期支持銅價(jià)上行的兩個(gè)重要因素是：1、LME銅庫(kù)存持續(xù)下降，現(xiàn)為38.4萬(wàn)噸，自2月以來(lái)已下降了31%；2、中國(guó)采購(gòu)需求不錯(cuò)，8月進(jìn)口銅材37.9萬(wàn)噸，環(huán)比成長(zhǎng)10.7%，同比增長(zhǎng)17%。這兩項(xiàng)因素還會(huì)在9、10月份持續(xù)，但已大部分反映在價(jià)格的上漲之中；如后續(xù)沒(méi)有顯著的利好，期價(jià)很難獲得持續(xù)動(dòng)力。
那么，第四季度會(huì)存在什么樣的因素促使其調(diào)整呢？1、歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，且存在較大的不確定性；2、美元走勢(shì)存在階段性走強(qiáng)的可能，技術(shù)上在80有較強(qiáng)的支撐。3、年底國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)還貸壓力較大，或加息等。
策略：多單逢高出場(chǎng)，其余短線或是觀望，節(jié)前不留倉(cāng)。