|
由于國(guó)際原糖期貨持續(xù)走強(qiáng)以及國(guó)內(nèi)節(jié)前采購(gòu)等因素的支撐,鄭州白糖期貨近期表現(xiàn)強(qiáng)勁,期價(jià)連創(chuàng)近期新高。而隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)的公布,糖價(jià)有望迎來新的利好。就目前來看,白糖市場(chǎng)整體上升趨勢(shì)明顯。筆者認(rèn)為,由于全球糖市供需狀況并不樂觀,國(guó)內(nèi)需求保持旺盛,基本面的持續(xù)利好仍將是糖價(jià)上行的主要推動(dòng)力。
首先,國(guó)際原糖價(jià)格近期保持穩(wěn)步上漲趨勢(shì),紐約原糖期貨連續(xù)4個(gè)月收漲,主力1010合約站穩(wěn)于20美分上方,較5月份的低值13.68美分/磅上漲超過50%。雖然投資者普遍預(yù)期全球糖市新年度將出現(xiàn)增產(chǎn),但由于天氣的不利影響,食糖產(chǎn)量仍面臨較多的不確定性。因干旱天氣的影響,周四巴西政府已被迫下調(diào)了2010/11制糖年巴西的甘蔗預(yù)期產(chǎn)量,預(yù)期產(chǎn)量減少4.3%至5.701億噸。而澳大利亞、俄羅斯等食糖主產(chǎn)國(guó)受天氣情況影響,2010/11年制糖期食糖產(chǎn)量也可能不及預(yù)期。
與此同時(shí),部份國(guó)家因?yàn)楫a(chǎn)量的下滑,不得不通過外部進(jìn)口而滿足國(guó)內(nèi)需求,從而加劇糖市供需面的緊張。巴基斯坦因遭遇特大洪水,在糖市貿(mào)易中斷三年后,將從印度進(jìn)口白糖,也將從巴西買入糖,以滿足即將到來的節(jié)日需求,同時(shí)彌補(bǔ)上年度產(chǎn)量短缺。而印尼也將2010年度白糖產(chǎn)量預(yù)期削減8%,因強(qiáng)降雨天氣使得甘蔗的含糖量降低,該國(guó)政府追加進(jìn)口的可能性較大。
對(duì)此,國(guó)際糖業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Kingsman表示,2010/11年度上半年,全球糖需求預(yù)計(jì)將超出供應(yīng)。Kingsman稱,由于進(jìn)口需求可能將高于可供出口的數(shù)量,全球糖的貿(mào)易缺口可能在100萬—150萬噸左右。而此前國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）曾預(yù)計(jì),印度糖產(chǎn)量增加可能導(dǎo)致2010/11年度出現(xiàn)322萬噸的全球供應(yīng)剩余。
此外,隨著政府對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控力度的持續(xù),經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)好也將繼續(xù)刺激糖市需求的增長(zhǎng)。繼美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)表態(tài)、日本央行采取新刺激政策、以及歐洲央行繼續(xù)低利率政策后,在9月4日至5日在韓國(guó)光州舉行G20會(huì)議上,與會(huì)各國(guó)也達(dá)成了共識(shí)——雖然經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒎啪?但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將持續(xù),各國(guó)保證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)度仍舊堅(jiān)定。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,根據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),截至2010年8月末,2009/10年制糖期全國(guó)共生產(chǎn)食糖1073.83萬噸,比2008/09制糖期少產(chǎn)糖169.29萬噸;本制糖期中國(guó)累計(jì)銷售食糖993.53萬噸,累計(jì)銷糖率92.52%,略高于2008/09制糖期同期的91.76%。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)需求旺盛,庫(kù)存則依舊偏低。
為此,筆者認(rèn)為,雖然9月中下旬,新糖將開始陸續(xù)上市,但上市的量有限,而9月份內(nèi),市場(chǎng)有雙節(jié)采購(gòu)需求的存在,因此,預(yù)計(jì)9月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)還將帶來新的利好,這將對(duì)糖價(jià)構(gòu)成有力的支撐。
|