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昨日是進入9月的第一個交易日，滬指持續(xù)下跌態(tài)勢，較前一日跌0.6%。股市的震蕩使得投資者將目光轉向債券市場。有基金公司表示，在下半年的債券投資中，可轉債尤其值得關注。
華富基金固定收益部總監(jiān)曾剛分析，經(jīng)濟數(shù)據(jù)在三、四季度探底的可能性很大，整個經(jīng)濟環(huán)境面臨著轉變經(jīng)濟增長模式的壓力，中期還存在一定的通脹壓力，這是全行業(yè)面臨的最大不確定性。因此，股市債市都有機會，但兩邊的空間都不會太大。在這種邏輯下，單純的純債組合獲取收益的空間變小，對純債組合持中性態(tài)度，將采取調(diào)整久期的安排。打新方面，曾剛認為近期新股集中破發(fā)表明打新風險已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，未來新股破發(fā)比例會逐步下降，但打新依舊需要優(yōu)中選優(yōu)。相對而言，曾剛更為看好的還是可轉債，尤其在可轉債市場擴容之后，這部分資產(chǎn)帶來的收益值得關注。工行、中石化等巨頭的相繼加入將使可轉債市場達到1000億規(guī)模，會帶來較為確定的投資機會。與此同時，在新股詢價逐步回歸理性之后，打新股整體上仍將有正的收益，而純債券組合的收益應該也可以達到預期。
浦銀安盛認為，在房地產(chǎn)調(diào)控政策力度不減、宏觀經(jīng)濟增速逐步回落、通貨膨脹形勢比較嚴峻和宏觀政策依然以“調(diào)結構”為重點情況下，股市能夠持續(xù)上漲的動能不足，維持區(qū)間震蕩的可能性較大。相對于偏股型基金，債券型基金的風險較低、收益穩(wěn)定的特點在震蕩市場中將凸顯較好的盈利效應，可作為投資者在資產(chǎn)結構中的基礎配置。對于后市投資機會，浦銀安盛基金副總經(jīng)理兼首席投資官周文表示，看好高息票的信用債和流動性好、溢價率較低的可轉債。周文指出，國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟放緩的趨勢已成為市場共識，同時國內(nèi)CPI上行的動力在減弱，全年控制在3%的目標實現(xiàn)概率較大。在經(jīng)濟增速下降的情況下，加息可能性不大。此外，目前相對寬松的資金環(huán)境也為收益率下行提供有力支持。
興業(yè)可轉債基金經(jīng)理楊云則認為，可轉債作為一種金融衍生產(chǎn)品，同時具有債券和股票雙重性質(zhì)，買賣程序上和股票相差無幾。特別是在震蕩行情中，可轉債能表現(xiàn)出比股票更強的投資價值。投資者進行可轉債“打新”，有著很好的安全邊際，以及較高盈利空間。
此外，楊云同時提醒投資者注意三點風險。首先是公司的基本面，公司的盈利能力是影響其股價波動的根本原因，也是影響可轉債走勢的主要因素。一旦公司突然出現(xiàn)重大利空事件，可能導致可轉債價格短時間內(nèi)迅速跌破面值。其次是可轉債的回購、贖回條件�？赊D債一般會設有一定的強制贖回條件，一旦觸及條件，將可能按照某一價格強制贖回，期間可能對投資者獲利造成影響。最后是流動性風險，由于可轉債市場較小，每天成交量較小，可能面臨有價無市的情況。
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