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由于前期支撐期價的利多因素漸被市場消化且新的利多題材匱乏，近期連豆大幅回調(diào)。主力1105合約快速回落至4000元附近，幾乎回吐8月以來的全部漲幅。從短期來看，筆者認為連豆弱勢難改。
新作大豆增產(chǎn)的可能性加大。目前北半球2010/11年度新作大豆的關(guān)鍵生長期已漸近結(jié)束，美國和中國的大豆生長狀況都較為良好。雖然大豆產(chǎn)量仍存在不確定性，但新作大豆增產(chǎn)的可能性逐漸加大。美國方面，美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告顯示，美國2010/11年度大豆單產(chǎn)預(yù)估為每英畝44.0蒲式耳，產(chǎn)量預(yù)估為34.33億蒲式耳，2009/10年度產(chǎn)量預(yù)計為33.59億蒲式耳。而美國農(nóng)業(yè)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為64%，前一周為66%。雖然大豆優(yōu)良率有所下降，但仍處于較高水平。中國方面，國家糧油信息中心20日稱，盡管黑龍江今年的大豆播種一度因春寒而延遲了10天，但作物生長期的天氣良好，該省大豆產(chǎn)量將獲得10%左右的增長。
國內(nèi)大豆供應(yīng)仍十分充裕。中國海關(guān)總署23日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月大豆進口495萬噸，較去年同期增長12.5%。今年前7個月大豆進口較去年同期增長16.2%至3076萬噸。雖然7月大豆進口量較6月的歷史高位下滑20%，但國內(nèi)港口大豆庫存仍處于較高水平。據(jù)匯易網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，國內(nèi)主要港口大豆庫存約為607.8萬噸。與此同時，由于7月起國內(nèi)外糧價大幅上漲，國內(nèi)通脹預(yù)期再度抬頭，這引起國家相關(guān)部門的高度重視，市場預(yù)期國儲將拋儲陳豆庫存平抑物價。目前國家儲備庫仍有近650萬噸的國產(chǎn)陳豆，雖然拋儲傳言仍未得以證實，但在國內(nèi)新作大豆上市之前，國儲確實有拋儲以騰庫待用的需要。10月之前國儲陳豆隨時有可能流入市場�？傊瑖鴥�(nèi)大豆供應(yīng)仍十分充裕。
下游市場消費需求不足。目前大豆下游產(chǎn)品豆粕和豆油的現(xiàn)貨市場消費需求不旺盛。豆粕方面，目前國內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)已基本完成補欄計劃，各養(yǎng)殖企業(yè)的飼料儲備較為充裕，而經(jīng)過前期畜產(chǎn)品價格的上漲，養(yǎng)殖業(yè)的利潤趨向于平穩(wěn)運行。這使得市場對目前處于高位的飼料采購持謹慎態(tài)度，市場成交較為清淡。豆油方面，目前豆油已進入消費旺季，雖然市場對后期豆油銷售持樂觀態(tài)度，但在中間現(xiàn)貨商備貨之后，豆油現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)價高而成交清淡的局面。據(jù)匯易網(wǎng)監(jiān)測顯示，8月24日，廣東地區(qū)四級豆油報價在7600元/噸左右，一級豆油報價在7800-7850元/噸，分別與前日持平。油廠挺價惜售，貿(mào)易商議價普遍較低，成交清淡。
綜上所述，北半球新作大豆增產(chǎn)的可能性加大，國內(nèi)大豆供應(yīng)也十分充裕，而豆粕和豆油現(xiàn)貨市場消費需求不足，因此，連豆短期延續(xù)弱勢的可能性較大。
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