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雖然機(jī)構(gòu)們還不敢輕言下半年市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性的投資機(jī)會(huì)，但他們中至少有一部分人已經(jīng)變得不那么謹(jǐn)慎了�！拔覀儗�(duì)于A股下半年的表現(xiàn)并不悲觀。”浙商證券資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理周良不久前向南方都市報(bào)記者表示，他們認(rèn)為個(gè)股的機(jī)會(huì)依然存在。
也有的機(jī)構(gòu)人士私下里的態(tài)度比公開(kāi)宣稱(chēng)的還要好�！八麑�(duì)我們說(shuō)的比公開(kāi)表示的大膽多了，他認(rèn)為今年的行情其實(shí)非常好做�！睆V發(fā)證券某高級(jí)分析師如此表態(tài)。其所指的“他”，是華南某基金公司負(fù)責(zé)專(zhuān)戶(hù)的總經(jīng)理，在業(yè)內(nèi)也算赫赫有名。
政策為最重要變量
此前，業(yè)界對(duì)于股票市場(chǎng)最大的擔(dān)憂(yōu)在于流動(dòng)性和基本面的雙雙下行。盡管目前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)繼續(xù)蔓延，傳統(tǒng)防御型品種和前期活躍的中小盤(pán)題材股也開(kāi)始補(bǔ)跌，但機(jī)構(gòu)人士并不是特別悲觀。
“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型雖然影響短期經(jīng)濟(jì)增速，但長(zhǎng)期看通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需、培育戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)來(lái)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，轉(zhuǎn)型期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)完全有可能繼續(xù)保持高水平，這些都隱藏著資本市場(chǎng)投資的巨大契機(jī)�！睆V發(fā)證券副總裁歐陽(yáng)西認(rèn)為。
在流動(dòng)性方面，信達(dá)澳銀紅利回報(bào)基金經(jīng)理曾國(guó)富認(rèn)為貨幣市場(chǎng)利率回落顯示流動(dòng)性緊張局面有所緩和，而農(nóng)行IPO結(jié)束后，股市資金面緊張的局面也有所改善。
最重要的變量在于政策�！吧习肽瓯容^分散的情況反映了大家對(duì)預(yù)知的不穩(wěn)定，這個(gè)市場(chǎng)最擔(dān)心的是流動(dòng)性和宏觀調(diào)控。”鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤分析道。“每一次橫盤(pán)下挫都跟政策的干預(yù)有關(guān)系，這都是政府的手在起作用�！�
招商基金研究部總監(jiān)陳玉輝表示，“政策方面將進(jìn)入觀察期；若出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)大幅下滑預(yù)期，不排除決策層會(huì)出臺(tái)鼓勵(lì)消費(fèi)、擴(kuò)大基建投資等刺激政策�！�
流動(dòng)性方面，曾國(guó)富也持有較樂(lè)觀預(yù)期�！�6月M1、M2增速均有所回落，新增信貸基本符合預(yù)期，上半年貨幣調(diào)控基本達(dá)到預(yù)期效果，下半年信貸增長(zhǎng)會(huì)適度放開(kāi)�！�
或已到“最壞”時(shí)期
“市場(chǎng)越跌機(jī)會(huì)越大，有泡沫也是結(jié)構(gòu)性的，中小泡沫相對(duì)貴一些，大泡沫相對(duì)便宜一些，這種情況下，對(duì)金融投資者還是有進(jìn)入的機(jī)會(huì)，這是我們初步的判斷�！奔胶闈J(rèn)為，“市場(chǎng)在這么長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整之后，我們也期待會(huì)有一次糾偏的機(jī)會(huì)�！贝蟪苫饎t相信，“當(dāng)前很可能已經(jīng)是最壞的時(shí)候”。
曾國(guó)富也稱(chēng)，目前市場(chǎng)估值已降至14.6倍附近，處于歷史偏低水平，尤其權(quán)重股的估值已在歷史低位，當(dāng)前估值水平反映了比較悲觀的盈利預(yù)期，市場(chǎng)接近底部區(qū)域，進(jìn)一步下行空間有限。
陳玉輝更大膽地預(yù)測(cè)，隨著中小市值股票估值的回落，下半年A股市場(chǎng)將振蕩尋底，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)在三季度末可能見(jiàn)底反彈，市場(chǎng)有可能迎來(lái)反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。
在投資機(jī)會(huì)的把握上，重點(diǎn)挖掘個(gè)股是機(jī)構(gòu)們較一致的思路。景順長(zhǎng)城基金偏重內(nèi)需和新興產(chǎn)業(yè)及舊產(chǎn)業(yè)中能提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。曾國(guó)富則稱(chēng)，“反彈有望延續(xù)，中期超預(yù)期的公司可重點(diǎn)關(guān)注�！�
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