摩根士丹利中國(guó)策略師婁剛近日在就2010年的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析與預(yù)測(cè)時(shí)表示，相對(duì)于增長(zhǎng)、政策要素，預(yù)計(jì)通脹會(huì)在2010年成為最重要的定價(jià)要素，并將導(dǎo)致市場(chǎng)在年中出現(xiàn)拐點(diǎn)。
婁剛表示，從增長(zhǎng)角度來看，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面不會(huì)出現(xiàn)太大的變數(shù)。目前，各大投行，包括摩根士丹利在內(nèi)，對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)都是比較樂觀。
從政策角度來看，婁剛認(rèn)為政策今年會(huì)滯后于市場(chǎng)，從一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)變成一個(gè)滯后指標(biāo)。在過去的兩年間，政策“一馬當(dāng)先”的重要性是不言而喻的。金融危機(jī)下需要政策先行，4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃有效地帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，股票、房地產(chǎn)等都有了不小的漲幅。但是，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，政策的功用將發(fā)生變化。婁剛表示，“政策的主要功用從產(chǎn)生增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為預(yù)防通脹，從一個(gè)資產(chǎn)價(jià)格刺激、穩(wěn)定形勢(shì)的領(lǐng)先指標(biāo)，變成了一個(gè)滯后的指標(biāo)，它要應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)，要管理預(yù)期，這個(gè)是政策在2010年的功用”。婁剛還表示，今年政策不會(huì)出太多的變數(shù)，如果今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)接著衰退，我國(guó)的政策也不會(huì)有什么變數(shù)。
相比于增長(zhǎng)、政策的“平靜”，婁剛認(rèn)為通脹將會(huì)是今年的重要定價(jià)要素。婁剛認(rèn)為，通脹是緊隨增長(zhǎng)的。正是由于通脹“跟隨增長(zhǎng)”的特性，當(dāng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了，通脹就會(huì)來臨。他表示，當(dāng)總量需求開始轉(zhuǎn)正，開始進(jìn)入一個(gè)加速期時(shí)候，通脹就會(huì)開始從高資產(chǎn)價(jià)格轉(zhuǎn)化為真實(shí)的通脹，從資產(chǎn)價(jià)格轉(zhuǎn)化為商品價(jià)格。摩根士丹利全球經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在2010年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)高達(dá)4%，如果達(dá)到這個(gè)，通脹肯定會(huì)來�！斑@個(gè)在下半年發(fā)生的概率很大，如果我們說今年下半年，通脹風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大的話，因?yàn)楣墒杏幸粋�(gè)提前的預(yù)期，有可能市場(chǎng)的拐點(diǎn)就在今年年中的一個(gè)拐點(diǎn)上，不管是A股市場(chǎng)也好,港股市場(chǎng)也好,今年很可能是一個(gè)倒V字型走勢(shì)”，婁剛表示。
此外，在就市場(chǎng)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行分析時(shí)，婁剛表示2010年他較為看好主流消費(fèi)行業(yè)、保險(xiǎn)行業(yè)和電信行業(yè)，但是看淡銀行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)。
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