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記者近兩周在京滬兩地20多家基金、QFII、社保、券商四大機(jī)構(gòu)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)一方面對(duì)當(dāng)前A股的估值形成了比較一致的認(rèn)識(shí)，認(rèn)為滬深股市估值已進(jìn)入一個(gè)合理區(qū)間，另一方面又在伺機(jī)離開(kāi)市場(chǎng)，回避風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致A股市場(chǎng)出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市的局面。
對(duì)于接下來(lái)的二季度，近六成機(jī)構(gòu)又都表現(xiàn)出猶豫不前的態(tài)度，反映在投資策略上逐漸趨于保守。
機(jī)構(gòu)撤離明顯
2008年一季度，上證綜指從最高的5295.02點(diǎn)一路下挫至3472.71點(diǎn)，跌幅高達(dá)34%。同期，基金、QFII、社保、券商四大機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股也是全線飄綠，損失慘重，勉強(qiáng)自慰的是，各大機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的股票一季度平均跌幅均小于同期大盤(pán)，表現(xiàn)出一定的抗跌性。
但在3月底至4月17日期間，各機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股在市場(chǎng)走勢(shì)卻各有差異，QFII、社�；鹬貍}(cāng)股分別下跌6.83%和4.44%，勉強(qiáng)跑贏同期7.2%的大盤(pán)跌幅，而基金、券商重倉(cāng)股跌幅較深，分別為10.49%和12.89%。而6家被基金重倉(cāng)股名單剔除的股票更是平均跌幅高達(dá)12.61%。
來(lái)自交易所的數(shù)據(jù)表明，在竭力唱多的背后，是機(jī)構(gòu)資金再度離開(kāi)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)。指南針贏富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止到4月15日，最近十個(gè)交易日，基金在滬市A股共賣出920.161億元，而凈賣出也高達(dá)295.118億元。
從板塊資金流向統(tǒng)計(jì)，金融業(yè)依舊是基金逃離的重點(diǎn)板塊，銀行、證券保險(xiǎn)分別凈賣出66.447億元和42.135億元。在高壓調(diào)控預(yù)期下，房地產(chǎn)板塊繼續(xù)遭到拋棄，有25.6億元基金資金撤離。
許多基金和券商都對(duì)記者明確表示，只有政策面上有真正大的消息，以及整個(gè)市場(chǎng)信心有恢復(fù)跡象之時(shí)，才有可能帶來(lái)一個(gè)新的開(kāi)始。
“我們傾向于再等等，再看看�！碧熘纹焚|(zhì)優(yōu)選基金經(jīng)理謝京表示，盡管當(dāng)前股市從長(zhǎng)期看已經(jīng)具有投資價(jià)值，但是短期未必不會(huì)再跌，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定，也讓他心里沒(méi)底。
觀望情緒濃厚
盡管基金等機(jī)構(gòu)都在伺機(jī)出逃，但是作為基金的重要智囊，券商研究機(jī)構(gòu)在近期出爐的二季度投資策略中大多表達(dá)了樂(lè)觀的態(tài)度，認(rèn)為二季度市場(chǎng)形勢(shì)將會(huì)好轉(zhuǎn)，可能出現(xiàn)中級(jí)反彈。
安信證券研究所負(fù)責(zé)人高善文認(rèn)為，預(yù)期二季度A股將出現(xiàn)一次中級(jí)規(guī)模反彈，動(dòng)力來(lái)自三方面：外圍市場(chǎng)估值見(jiàn)底；銀行、保險(xiǎn)A/H溢價(jià)重新回到熊市水平；上市公司一季度盈利將超出悲觀者預(yù)期。
然而，記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，多數(shù)機(jī)構(gòu)和中小投資者觀望情緒濃厚。由于最近兩周新基金發(fā)行的密集度大大超過(guò)以往，許多市場(chǎng)人士對(duì)此抱有很大的期望。但隨著新基金發(fā)行遭遇寒流，這種期望值正在一步步降低。
據(jù)了解，最樂(lè)觀的預(yù)計(jì)出現(xiàn)在3月份，有分析人士按照獲批基金的上限計(jì)算出股票型基金合計(jì)有望給市場(chǎng)帶來(lái)1500億元的增量資金。但最后基金們發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前的市場(chǎng)狀況下新基金的發(fā)行根本不可能達(dá)到上限，預(yù)期值便大幅降低。
東方證券分析師胡卓文表示，“預(yù)計(jì)新基金的發(fā)行最多也只能給市場(chǎng)帶來(lái)500億元左右的增量資金，如果反彈能夠持續(xù)，它們必定會(huì)為指數(shù)重拾升勢(shì)作出貢獻(xiàn)，但如果指數(shù)繼續(xù)下跌，它們也無(wú)力對(duì)抗市場(chǎng)趨勢(shì)�！�
胡卓文說(shuō)，市場(chǎng)正在從之前一段時(shí)間的全面看空逐步轉(zhuǎn)變到多空觀點(diǎn)并存，每家基金的觀點(diǎn)并不一致，這500億元資金建倉(cāng)步調(diào)也不會(huì)保持一致。
基金選擇“保守策略”
基金似乎沒(méi)有理會(huì)券商的樂(lè)觀看法，他們準(zhǔn)備在二季度進(jìn)行絕對(duì)保守的市場(chǎng)策略。
統(tǒng)計(jì)表明，大半的基金經(jīng)理表示將根據(jù)二季度的市場(chǎng)行情隨機(jī)操作，表明他們的觀望情緒明顯，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)缺乏統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。同時(shí)，有不到四成的基金經(jīng)理表示在二季度會(huì)進(jìn)行加倉(cāng)操作，這些大多是認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)估值偏低的基金經(jīng)理的選擇。
作為專戶理財(cái)入市的第一單，易方達(dá)基金總裁助理、特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總監(jiān)肖堅(jiān)表示，“我們的特定客戶資產(chǎn)管理以追求絕對(duì)回報(bào)為主，面對(duì)今年復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，控制風(fēng)險(xiǎn)，把握投資時(shí)機(jī)和投資節(jié)奏尤其重要。”
肖堅(jiān)分析，近期市場(chǎng)下跌幅度過(guò)大，反映出投資者對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的悲觀情緒。市場(chǎng)持續(xù)下跌的主要原因還在于目前經(jīng)濟(jì)中還有很多不明朗的因素，特別是世界宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較多的負(fù)面影響。
南方基金專戶管理部總監(jiān)李海鵬表示，市場(chǎng)已比人們預(yù)期更快地進(jìn)入弱勢(shì)狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性和資金面壓力，使調(diào)整尚難言見(jiàn)底。李海鵬說(shuō)，目前，在保持較低倉(cāng)位控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，需要做好抗跌和階段性反彈的兩手準(zhǔn)備。
不過(guò)，仍有相當(dāng)數(shù)量的新基金對(duì)后市表示樂(lè)觀。東吳行業(yè)輪動(dòng)基金的龐良永表示，“暴跌對(duì)于新基金的建倉(cāng)是一個(gè)不可多得的機(jī)遇。”他說(shuō)，目前A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已大大釋放，底部在逐漸構(gòu)筑之中，這為即將結(jié)束募集的新基金帶來(lái)了低成本建倉(cāng)良機(jī)，為未來(lái)長(zhǎng)期優(yōu)秀業(yè)績(jī)表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。
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