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私募股權投資(PE)，在資本市場被稱作有錢人多余的資金與聰明人多余的智慧的結(jié)合。這種投資于非上市股權，或者上市公司非公開交易股權的一種投資方式正越來越熱，逐漸成為“資本市場新貴”。
2006年，有40只針對中國內(nèi)地的亞洲基金成功募集，當年底，共有129家中國企業(yè)獲得約130億美元的私募股權投資，居亞洲之首。2007年上半年，國內(nèi)又有83家企業(yè)獲得49億美元的私募股權投資。
私募股權投資如此青睞中國，那么，它到底給中國的資本市場帶來什么呢？
中國資本市場“補了重要一課”
前不久，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金投資天津鋼管集團股份有限公司，嘗試中國本土私募股權投資發(fā)展之路。近日，長城證券又表示，已組織近10億元的私募股權資金，投資于長三角等地的細分行業(yè)冠軍企業(yè)。2007年12月，國務院國資委研究中心與浙江產(chǎn)權交易所在杭州聯(lián)合舉辦了私募股權與企業(yè)發(fā)展的論壇。種種跡象表明，PE正在中國資本市場升溫。
著名經(jīng)濟學家樊綱認為，今年以來，私募股權投資在中國的興起以及在國內(nèi)越來越熱烈的討論，這都是好現(xiàn)象，中國資本市場終于“補了這重要一課”。事實上，凡是沒有上市的股權都屬私募股權的范圍。在任何國家，非上市股權都在資本市場上占據(jù)大多數(shù)，這中間的投資機遇都無法被忽視。
早些年，中國沒有發(fā)展私募股權投資，而外國大量的私募股權投資基金在中國找到許多項目，比如投資蒙牛與百度。在這第一輪盛宴中，私募股權投資者們幾乎都獲得了數(shù)十倍的高回報。如今，國內(nèi)也開始出現(xiàn)私募股權投資行業(yè)的先行者，比如溫州東海創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)、深圳市南海成長創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)等，而國內(nèi)的PE者們只能享用第二輪的資本盛宴。
中國本土的PE機構(gòu)在自己的家門口發(fā)展私募股權投資業(yè)務，是中國資本市場發(fā)展成熟過程中一個不可缺少的重要環(huán)節(jié)，它可以引入各種利益相關人，從而保證上市公司的質(zhì)量，并為投資者帶來巨大收益。
引領資本市場趨熱領域
財經(jīng)界人士說，PE可以稱得上是一個投資風向標，在中國，PE感興趣的事物，也將是今后資本市場中一些趨熱的領域。
到20世紀80年代和90年代，國外PE行業(yè)進入快速發(fā)展階段，先后投資了諸如思科、微軟、英特爾、雅虎等高科技企業(yè)，幾乎都獲得了高回報。長城證券董事長黃耀華說，中國也正在成為全球最活躍的私募股權投資市場。近幾年，PE成功培育了蒙牛、新浪、分眾傳媒等大批知名企業(yè)。
長城證券董事長黃耀華預測，明年PE的投資熱點仍將是傳統(tǒng)行業(yè)，比如煤炭等能源類。從整體上看，投資熱點將集中在五個方面：中小企業(yè)、民營企業(yè)的并購與擴展；企業(yè)公開上市前的Pre-IPO；城市銀行的重組與上市；國有企業(yè)改革；其他如不良資產(chǎn)處理、房地產(chǎn)投資等領域。此外，明年新聞傳媒業(yè)的上市高潮可能到來，這也有可能成為PE的投資熱點。
中國企業(yè)有了創(chuàng)業(yè)“升級版工具”
財經(jīng)觀察家姚上毅說，需要注意的是，PE的一個最大特點就是其最終目的不是投資，而是退出，通過退出獲得大量收益。因此，私募股權最佳的投資對象就是最具有上市潛力的企業(yè)，而其最佳退出方式也是上市后退出。
長城證券董事長黃耀華表示，他們十分關注像長三角地區(qū)這樣經(jīng)濟活躍地帶的草根企業(yè)，尤其是細分行業(yè)冠軍企業(yè)，這些都是他們往中小板力推的對象。
事實上，在浙江等東部沿海地區(qū)，快速發(fā)展的經(jīng)濟培育了一批有基礎成為PE投資的目標企業(yè)，這些企業(yè)發(fā)展成熟，上市可能性大。尤其近年來不少民營企業(yè)有很強烈的上市需求，這些企業(yè)非常受PE機構(gòu)的追捧。不少企業(yè)也很清楚，如果不善于運用私募股權投資這個工具，企業(yè)很難在將來的競爭中再拔頭籌。
中國在股權分置改革完成后，IPO閘門重新打開，加之深圳創(chuàng)業(yè)板的加快建立，海外大盤藍籌股回歸A股市場，都為資本退出渠道提供了便利，為PE行業(yè)的發(fā)展營造了良好的外部環(huán)境。對于有強烈創(chuàng)業(yè)需求的中國企業(yè)來說，除了風險投資外，PE無疑是他們發(fā)展壯大的一個“升級版工具”，不少企業(yè)將告別過去賴以依存的銀行間接融資，而在直接融資的路上越走越寬。 |