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| 2010-03-31 作者:記者 王云/綜合報道 來源:經濟參考報 |
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美國證券交易委員會(SEC)3月29日表示，已致函美國20多家大型金融和保險公司首席財務官，要求他們回答所在公司是否曾在過去3年里利用回購協(xié)議將資產轉出資產負債表、對這些資產使用了什么樣的會計做法，以及交易活動是否集中于特定的交易對手或國家。不過，證交會沒有公布這些公司的名稱。
證交會主席瑪麗·夏皮羅在接受CNBC采訪時稱：“我們正非常謹慎地關注類似于雷曼兄弟的行為。”她表示，在未來幾個星期內，證交會計劃“十分徹底地對每一家主要金融機構”進行審查。
不過，摩根大通發(fā)言人克麗斯廷·萊姆考稱，從2001年至2004年，摩根大通只將“很少數量”交易記為銷售，但在2004年與第一銀行公司合并后，公司就停止了這種做法并將交易信息“完全披露”。
美國銀行、高盛集團和摩根士丹利的發(fā)言人均表示，公司并未從事類似于雷曼兄弟的回購交易。
美國司法部下屬機構“美國托管項目”委托的破產審查員安東·沃盧克斯在3月11日發(fā)布的一份報告中稱，雷曼兄弟在2008年9月倒閉之前，曾利用所謂的“回購105”(Repo 105)交易將500億美元資產暫時轉出了資產負債表，從而使公司報告的凈杠桿率降低。
對不少企業(yè)而言，銷售和回購協(xié)議是常用的短期融資手段。通常做法為，企業(yè)把旗下資產轉移給其他機構，從對方獲取資金，約定晚些時候購回相應資產。在資產負債表內，這相當于貸款，體現(xiàn)為資產增加、負債增加。
不過，如果所售資產估值不低于所獲資金的105%，會計準則允許把這種情形記為“銷售”。這意味著企業(yè)不再擁有這些資產，同時可用所獲資金償還部分債務。在資產負債表內，這體現(xiàn)為資產減少、負債減少。業(yè)內人士稱這種做法為“回購105”。
業(yè)內專家認為，正常的回購，對于提高投資收益、優(yōu)化資本結構、降低加權平均資本成本、調整資產負債率等都具有重要的意義。
而雷曼為了在定期報告如季報和年報中隱藏債務、降低公司凈杠桿率，往往會在發(fā)布定期報告日前幾天，瘋狂“賣出”資產，并將所融得的短期資金用于償還資產負債表上的其它債務，從而使資產與負債雙降，進而維持信用評級。待報告期過后，再迅速“回購”之前“賣出”的資產并支付高額利息。
沃盧克斯稱，由于雷曼兄弟并未披露該會計做法，因此雷曼的財務報告具有“欺騙性和誤導性”。到目前為止，監(jiān)管機構尚未對雷曼兄弟及其前高管在交易活動中的不當行為提出指控。
雷曼兄弟前高管、目前在哥倫比亞商學院授課的羅伯特·維倫斯說：“華爾街公司之間沒有秘密。如果一家公司使用這種手法，那么很明顯其他公司都會知道，并可能會在必要的時候使用這種手法�！彼硎荆茈y知道雷曼兄弟的競爭對手在何種程度上利用“回購105”交易，因為這些交易也許沒有被披露。
有關專家建議，雖然會計準則的更新永遠跟不上金融業(yè)務創(chuàng)新的腳步，但只要強化公司對會計信息的披露制度，上市公司對回購交易的價格、目的、方式等進行詳細披露，投資者就都能對這些回購交易進行判斷從而作出合理的投資決策，也便于監(jiān)管機構的監(jiān)管。 |
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