|
8月17日出版的美國《商業(yè)周刊》發(fā)表文章說，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家把美國下半年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測上調(diào)為2%至3%，該增速將加大經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的可能性。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)持久回暖取決于消費者，并且，如果沒有堅挺的勞動力市場，回暖態(tài)勢將終結(jié)。的確如此，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不始于就業(yè)機(jī)會增多。在過去的四次反彈中，最先上升的總是以實際GDP來衡量的總產(chǎn)量，然后才是就業(yè)。在1973年至1975年的那次衰退觸底一個季度后，1981年至1982年和1990年至1991年的兩次衰退觸底三個季度后，2001年的那次衰退觸底七個季度后，就業(yè)人數(shù)才開始增加。
此次亦然，第二季度的GDP數(shù)據(jù)揭示了原因。按年率計算，企業(yè)清理庫存在第二季度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1410億美元。而此時，總需求已表現(xiàn)出各種穩(wěn)定跡象，從而進(jìn)一步減少了庫存，因此當(dāng)客戶再訂貨時，企業(yè)不得不提高產(chǎn)量。這就是一個典型的商業(yè)周期模式。
庫存清理的驚人速度是下半年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期被調(diào)高的一個主要原因，其他原因還包括房市數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、消費者對現(xiàn)金換舊車計劃反應(yīng)熱烈和美國供應(yīng)管理協(xié)會公布的7月份產(chǎn)業(yè)活動指數(shù)跳升等。如果經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測準(zhǔn)確，2%至3%的經(jīng)濟(jì)增速將足以創(chuàng)造至少可以促進(jìn)消費支出的適度就業(yè)增長。
企業(yè)瘋狂削減成本已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了經(jīng)濟(jì)的增長，而如今美國企業(yè)的狂熱已經(jīng)減退。7月份新增失業(yè)人數(shù)下降意味著裁員速度有所放緩，公司也大大放緩了削減資本支出的速度。設(shè)備和建筑支出在去年第四季度和今年第一季度分別下跌了19%和39%之后，在第二季度僅縮減了9%。
更重要的是，過去的成本削減有利于一段時間內(nèi)利潤的增加，而更高的利潤將促使企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)成分股公司中有300多家已經(jīng)發(fā)布第二季度業(yè)績報告，約74%的公司的收益超過了分析人士的預(yù)期，并且許多公司都對將來做出了最好的預(yù)測。
驚人的收益反映了公司為維持生產(chǎn)率所做出的努力，生產(chǎn)率對于保護(hù)利潤率是至關(guān)重要的。自2007年末進(jìn)入衰退以來，非金融公司一美元產(chǎn)出的利潤從11.8美分下降至2009年第一季度的10美分。而在2001年溫和衰退的最低谷，該數(shù)字降到了6.3美分。
美國商務(wù)部對GDP的修正表明，去年生產(chǎn)率的增長速度遠(yuǎn)比目前數(shù)據(jù)顯示得要慢。但生產(chǎn)率在衰退中通常會立馬下降，在此次這么嚴(yán)重的衰退中生產(chǎn)率竟然能繼續(xù)增長實屬罕見�？紤]到第二季度的工時下降了8.9%而GDP僅下降了1%，因此第二季度的生產(chǎn)率大幅提高，同時也降低了勞動力成本、提高了利潤。
不幸的是，作為在此次衰退中維護(hù)利潤的代價，6月份有650萬名員工被裁掉。但隨著公司在下半年提高訂貨量和產(chǎn)量，它們將需要擴(kuò)充員工。
|