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| 李山泉：美聯(lián)儲(chǔ)救市政策還需市場逐步消化 |
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| 訪奧本海默基金管理公司董事總經(jīng)理李山泉 |
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| 2008-01-24 本報(bào)駐紐約記者:陳剛 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)22日宣布大幅降息，美國股市為此跌幅收窄，但市場上觀望陰霾一時(shí)難散。本報(bào)記者就此采訪了奧本海默基金管理公司董事總經(jīng)理李山泉。
李山泉指出，美聯(lián)儲(chǔ)22日突然降息超出市場預(yù)期，市場原來以為美聯(lián)儲(chǔ)降息的幅度最多不過0.5%，而美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度卻達(dá)到0.75%。從貨幣金融理論上講，非預(yù)期性的貨幣政策才會(huì)有效。一般來說，美聯(lián)儲(chǔ)降息超過預(yù)期會(huì)使市場出現(xiàn)大幅上漲，但從交易角度看，由于全球股市最近幾天出現(xiàn)小規(guī)模股災(zāi)，紐約股市與海外市場出現(xiàn)了聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，22日紐約股市補(bǔ)跌后的反彈取代了上漲。
李山泉認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)積極的貨幣政策對股市和美國經(jīng)濟(jì)到底有多大的拯救作用，最終還要取決于投資者對政策的消化和認(rèn)知。任何政策都有一個(gè)消化過程，美聯(lián)儲(chǔ)和投資者都會(huì)對政策的實(shí)際效果進(jìn)行觀察。
最近一個(gè)時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員頻繁表態(tài)，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，而后者在高油價(jià)的拉升下也在逐步走高，這勢必會(huì)對美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間加以限制。李山泉指出，在美國有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上陷入了進(jìn)退兩難的境地。他預(yù)計(jì)，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)已將利率下調(diào)到3.5%，如果美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)利息下調(diào)的空間只有0.5個(gè)百分點(diǎn)。也就是說，未來美國聯(lián)邦基金利率將會(huì)降至3%。李山泉還說，雖然股市下跌，但是糧食、能源的價(jià)格回落的幅度非常有限，原因是供需矛盾依然緊張。
美國次貸危機(jī)是本輪全球股災(zāi)的“始作俑者”之一，它對全球經(jīng)濟(jì)的影響程度和范圍超出了多數(shù)人的預(yù)期，新興市場國家也未能幸免。李山泉認(rèn)為，此前亞洲經(jīng)濟(jì)自成體系已與美國脫鉤的觀點(diǎn)不攻自破，美國發(fā)生問題亞洲不受影響的可能性是微乎其微的。盡管說亞洲自身的作用越來越大，但從經(jīng)濟(jì)關(guān)系來看，美國在全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中還是一個(gè)重要因素，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退會(huì)直接影響到亞洲國家的出口。就金融市場來說，在全球化的大背景下，資本流動(dòng)變得越來越容易，一個(gè)地方出問題勢必波及其他地區(qū)。今后，全球各個(gè)市場的互作效果將更加顯著，中國投資者將會(huì)更加關(guān)注全球主要市場的變動(dòng)。 |
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