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| 德國：三層構(gòu)架對國內(nèi)證券市場實施監(jiān)管 |
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| 2007-09-13 本報駐柏林記者:郇公弟 來源:經(jīng)濟參考報 |
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在德國，直接負責(zé)對證券市場進行監(jiān)管的機構(gòu)是2002年成立的聯(lián)邦金融監(jiān)管局。由于德國實行金融混業(yè)經(jīng)營制度，聯(lián)邦金融監(jiān)管局實際上從總體上負責(zé)對銀行、保險公司、證券市場以及政府資產(chǎn)進行監(jiān)管。除聯(lián)邦金融監(jiān)管局外，各州也都設(shè)有各自的監(jiān)管機構(gòu)，加上在證券交易所內(nèi)設(shè)置的監(jiān)管辦公室，形成了德國證券市場監(jiān)管的三層構(gòu)架。
聯(lián)邦金融監(jiān)管局的工作滲透到了所有證券機構(gòu)的日常業(yè)務(wù)中，該局設(shè)有一個電子報告系統(tǒng)，每天上報數(shù)百萬個信息，所有交易所和場外市場的數(shù)據(jù)都要匯集到該系統(tǒng)中。為隨時監(jiān)控證券交易違規(guī)行為，該局還專門成立了市場分析部門，對所有上報數(shù)據(jù)進行分析。如發(fā)現(xiàn)有違規(guī)嫌疑，涉及數(shù)據(jù)將被直接交給分別負責(zé)監(jiān)控內(nèi)幕交易和市場操縱行為的部門進行調(diào)查。對于一般的違規(guī)行為，調(diào)查部門將依規(guī)定對其進行罰款；對需要進一步深入調(diào)查的，聯(lián)邦金融監(jiān)管局則會將其交由司法部門處理，情節(jié)嚴重的會受到刑事處罰。
此外，在積極規(guī)范本國券商和投資者市場行為的同時，德國監(jiān)管當(dāng)局對海外投資者在德國的違規(guī)操作更是嚴加防范。自2004年以來，聯(lián)邦金融監(jiān)管局一直就對美國花旗集團涉嫌操縱德國國債期貨市場的案件緊追不放。2006年初，雖然法蘭克福地方司法當(dāng)局已經(jīng)裁決花旗集團的做法并不違法，但聯(lián)邦金融監(jiān)管局仍然對此裁決提起了上訴，堅持要求追查花旗集團的“刑事犯罪行為”。
德國政府對海外投資者的警惕，突出體現(xiàn)在今年的八國集團峰會上。作為八國集團輪值主席的德國總理默克爾強烈要求規(guī)范對沖基金在全球的投資行為，敦促各國政府制定對沖基金的“行為準(zhǔn)則”。雖然在英美等國阻礙下，八國集團未能就此達成最終協(xié)議，但德國政府并沒有放棄通過自身法律的完善，嚴格限制大型機構(gòu)投資者在德國資本市場上的行動。 |
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