|
中國海關(guān)總署公布的5月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)昨天流傳到市場后，一度提振了歐美市場。有點利好就燦爛，說明深深被歐債危機和全球經(jīng)濟二次探底困擾的市場需要尋找安慰。
歐債危機的爆發(fā)及由此引發(fā)的全球經(jīng)濟二次探底困擾，從相對長些的時間段來看，實際上是2008年金融風(fēng)暴的延續(xù)，問題的根源還在于結(jié)構(gòu)的失衡。
在治理金融風(fēng)暴時，全球采取了注入流動性的同一策略。希臘等歐洲國家因為國家及私人過度放大杠桿，并且債務(wù)多用于政府雇員的薪水支出、退休金，或者用于公共醫(yī)療服務(wù)，既無收益又不能及時降低債務(wù)規(guī)模，導(dǎo)致了債券危機。美國債務(wù)規(guī)模也非常高，沒有發(fā)生危機，是因為其債務(wù)多用于資本項目的建設(shè)，這種支出是具有持續(xù)性的，能產(chǎn)生長期的收益。
盡管美國和我國沒有發(fā)生債務(wù)危機，但經(jīng)濟增長的前景不容樂觀。全球經(jīng)濟已經(jīng)越過反彈高峰，我國GDP自一季度達(dá)到11.9%將逐漸滑向9%，歐洲經(jīng)濟因為債權(quán)危機長期制約消費也將在二季度見頂，而日本低迷不振，似乎只能寄希望于美國了。
6月9日，美聯(lián)儲主席伯南克在國會作證時表示，美國經(jīng)濟已足夠強大，足以經(jīng)受未來財政緊縮措施的沖擊。相對伯南克的樂觀，華爾街的研究員認(rèn)為，美國經(jīng)濟或?qū)⒂诮衲甑住⒚髂瓿醴啪�。過去兩年中，美國政府的開支防止了經(jīng)濟跌下懸崖，但政府財政刺激措施對經(jīng)濟的推動力已開始逐步消退，至明年有可能完全消失。而就業(yè)數(shù)據(jù)仍不樂觀，那樣，美國的消費仍會受到制約。伯南克也認(rèn)為，經(jīng)濟仍面臨著重大阻力，美國經(jīng)濟可能需要很長時間才能恢復(fù)因金融危機流失的850萬個就業(yè)機會。歐美制造業(yè)“空洞化”實際上這兩年并沒有什么改變，在新興產(chǎn)業(yè)未成熟前，歐美就業(yè)狀況恐怕難以明顯改善。
我國提出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整已有好些年了，應(yīng)對金融危機時的超常規(guī)投放信貸做法加劇了產(chǎn)業(yè)失衡。去年的海量貸款，因為是按照管理當(dāng)局的要求發(fā)放的，商業(yè)銀行出于自己的安全考慮，選擇向國有企業(yè)、特別是中央國有企業(yè)發(fā)放貸款。其結(jié)果，對真正需要信貸支持的高科技產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了擠出效應(yīng)；并不缺少資金的央企等大型國企大廳投資房地產(chǎn)，水漲船高的地價對房價的快速上漲形成了較大的推動力；另外一些并不需要資金或?qū)Ξa(chǎn)業(yè)前景不看好的企業(yè)將錢投向于房市和股市。
表面上看，海關(guān)總署公布的5月份出口增長近50%的數(shù)據(jù)很是好看，但不能過分樂觀。由于近期美元大幅上漲，出口企業(yè)的出口數(shù)量是增長的，但利潤率是下滑的。美元是否繼續(xù)升值將取決于歐債危機是否加劇，目前還不能確定。即使歐債危機不再加劇，由于有一定的時滯，對我國出口的影響有多大也需要觀察。最近珠江三角洲的加薪潮將很快吹到全國，企業(yè)人力資本上升已是必然的趨勢，企業(yè)利潤也將因此下降。加之產(chǎn)能過剩，幾個關(guān)鍵因素都預(yù)示著企業(yè)利潤下滑將成為事實，本來利潤率已很低的企業(yè)能否承受將是個問題。
未來企業(yè)效益能否提升，從企業(yè)層面看，取決于產(chǎn)品能否升級、能否形成核心競爭力；從國家層面來看，取決于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的成功。最近，國務(wù)院副總理李克強在《求是》雜志中發(fā)表的專論中就表達(dá)了這樣的觀點。中國如此，歐美也是如此。
應(yīng)該說，今年來，我國加大了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的力度，推出了一系列的區(qū)域和產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃。6月7日，胡錦濤在出席兩院院士大會時還就當(dāng)前要重點推動的科技發(fā)展工作提出８點意見。但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整遭遇企業(yè)和地方政府的阻力，新興技術(shù)的培育和成熟也需要時間，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整沒有數(shù)年時間完成不了。這樣看來，中國經(jīng)濟甚至全球經(jīng)濟的再次起飛需要我們的努力，也需要我們的耐心。 |