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日本財(cái)務(wù)省在1月27日公布了2009年12月的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（速報(bào)值），出口同比增長(zhǎng)12.1%，達(dá)到5萬(wàn)4128億日元。這是日本出口在2008年9月以來(lái)首次出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，由于中國(guó)需求的帶動(dòng)，日本對(duì)亞洲的出口在11月已經(jīng)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，12月對(duì)歐洲、大洋洲、中南美的出口也出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，推動(dòng)2009年全年的貿(mào)易好轉(zhuǎn)。其貿(mào)易黑字也時(shí)隔兩年出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率達(dá)到36.1%。在國(guó)內(nèi)面臨通縮壓力、對(duì)外日元大幅升值的不利情況下，外需增長(zhǎng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)起到了很強(qiáng)的支撐作用。
日本經(jīng)歷過(guò)泡沫經(jīng)濟(jì)后，最終在21世紀(jì)初痛下決心，加大力度處理銀行不良債權(quán)問題，使得其金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表大為改觀。當(dāng)美國(guó)次貸問題逐漸浮出水面之初，日本人并沒有足夠的危機(jī)感，不少人隔著太平洋喃喃自語(yǔ)：美國(guó)那情形怎么似曾相識(shí)。雷曼危機(jī)之后，日本經(jīng)濟(jì)又蔓延起極度悲觀的情緒。然而當(dāng)2009年過(guò)去，情況看起來(lái)并沒當(dāng)初預(yù)想的那么糟糕。雖然通縮給很多企業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jī)萎縮的壓力，但不少外向型企業(yè)卻因?yàn)閬喬屡d國(guó)家的內(nèi)需強(qiáng)勁而意外出現(xiàn)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)。
日本的財(cái)政年度在3月結(jié)束，目前正是各家上市公司陸續(xù)發(fā)布2009財(cái)年前3季度業(yè)績(jī)的高峰期。按照日本經(jīng)濟(jì)新聞對(duì)預(yù)估數(shù)據(jù)的匯總，日本主要上市公司的營(yíng)業(yè)利益（毛利）來(lái)自日本國(guó)內(nèi)的大約是5000億日元，而美洲不到2000億日元，歐洲更是虧損狀態(tài)。另一方面，亞太區(qū)將帶來(lái)近8000億日元的營(yíng)業(yè)利益，特別是中國(guó)。由于占比不斷增加，越來(lái)越多的上市公司干脆把中國(guó)列為一個(gè)單項(xiàng)向投資者披露。
由于中國(guó)刺激內(nèi)需，采取了4萬(wàn)億的巨額投資計(jì)劃，像小松這樣的工程機(jī)械公司受惠明顯。2009財(cái)年，其在中國(guó)的銷售額大約會(huì)同比增長(zhǎng)30%左右，中國(guó)因素將占其并表營(yíng)業(yè)利益的40%以上，超過(guò)其在日本本土的表現(xiàn)。像印尼這樣的資源國(guó)不斷擴(kuò)大礦山資源開發(fā)，也是帶動(dòng)這類公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一大動(dòng)力。日本精工在發(fā)達(dá)國(guó)家業(yè)績(jī)萎靡不振，但在中國(guó)如沐春風(fēng)，據(jù)估算，它的營(yíng)業(yè)利益大約有60%到70%來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)。要不是在中國(guó)的軸承業(yè)務(wù)蒸蒸日上，它在本財(cái)年的營(yíng)業(yè)利益就不是下降60%能了事的了。
更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)來(lái)自于汽車行業(yè)。本來(lái)日元升值對(duì)其極為不利，按推算，日元兌美元匯率每變動(dòng)1日元，日本最大的7家汽車廠商的利潤(rùn)總額的變動(dòng)將超過(guò)540億日元。雷曼事件那會(huì)兒還在110日元前后，去年11月對(duì)美元匯率一度上升到84日元的水平，現(xiàn)在也時(shí)常漲破90日元的關(guān)口，而上一次升值到這個(gè)水平還是1995年的事。然而，在這樣巨幅的匯率變動(dòng)影響下，日產(chǎn)汽車在中國(guó)的銷售量大增40%，推動(dòng)其營(yíng)業(yè)利益超過(guò)1200億日元，一舉實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。而中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)利益將占到45%之多。另一巨頭本田汽車的此項(xiàng)指標(biāo)也接近這個(gè)水平。相反，在2008年超越美國(guó)通用汽車成為全球老大的豐田汽車，由于發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)尚未復(fù)蘇，又在中印兩個(gè)新興市場(chǎng)陷入苦戰(zhàn)，這次決算將極為難看。亞太因素的影響可見一斑。
當(dāng)然整體而言，多數(shù)企業(yè)還沒有脫離苦海，日本現(xiàn)在的出口額僅為峰值（2008年3月）的80%左右。但亞太地區(qū)的新興經(jīng)濟(jì)體以及資源國(guó)的內(nèi)需對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的意義毫無(wú)疑問是巨大的。由于日本制造業(yè)的設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)率基本上要達(dá)到75%以上企業(yè)才有進(jìn)一步進(jìn)行設(shè)備投資的動(dòng)力，現(xiàn)在僅僅恢復(fù)到66%~67%左右，無(wú)法刺激就業(yè)和個(gè)人收入的增長(zhǎng)，就談不上內(nèi)需好轉(zhuǎn)。日本國(guó)內(nèi)輿論認(rèn)為，如果中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的需求能夠持續(xù)擴(kuò)張，早晚會(huì)刺激日本企業(yè)進(jìn)行設(shè)備投資的欲望，從而帶動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性循環(huán)。
以前，日本人謳歌自己在亞洲的領(lǐng)頭羊地位，以至有所謂亞洲雁形經(jīng)濟(jì)構(gòu)造之說(shuō)，近鄰亞洲新興經(jīng)濟(jì)體，如韓臺(tái)新馬泰不啻是向陽(yáng)花木早為春，給日本人打工賺取外匯來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)起飛。如今“工場(chǎng)”變了“市場(chǎng)”，日本經(jīng)濟(jì)又倒過(guò)來(lái)享受近水樓臺(tái)先得月的好處，惹得不少歐美競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手艷羨不已。然而日本要是缺乏長(zhǎng)期戰(zhàn)略眼光來(lái)考量在亞太地區(qū)的作用和地位，依然可能浪費(fèi)掉擁有的各種優(yōu)勢(shì)。多年來(lái)日本一直采取一種獨(dú)善其身的做法，現(xiàn)在想起來(lái)也是其經(jīng)濟(jì)漸漸失去活力的一個(gè)原因。日本國(guó)內(nèi)不少有識(shí)之士已經(jīng)呼吁國(guó)內(nèi)企業(yè)不要因?yàn)楹ε录夹g(shù)外流就裹足不前，越是內(nèi)需型企業(yè)將來(lái)在亞洲市場(chǎng)就越有機(jī)會(huì)獲得成功。然而與2003~2004年那次不同，本次外需恢復(fù)依靠的是亞洲市場(chǎng)，以半導(dǎo)體關(guān)聯(lián)為主，此類產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，會(huì)誘使日本企業(yè)將生產(chǎn)功能轉(zhuǎn)移到消費(fèi)所在國(guó)或者地區(qū)，可能結(jié)構(gòu)性的造成日本國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)空洞化。
走在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之前的是金融資本。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年末日本國(guó)內(nèi)銀行的定期存款余額時(shí)隔8年達(dá)到200億日元，個(gè)人投資者的股票交易金額在過(guò)去兩年中下降了一半，投資于日本股票的公募投資信托（基金）已連續(xù)三年出現(xiàn)資金凈流出。這說(shuō)明伴隨著通縮和高齡化，即使名義利率接近零，個(gè)人資金也要優(yōu)先保本。然而同樣是個(gè)人資金，也有勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一面。去年底，日本國(guó)內(nèi)公募投資信托的外匯資產(chǎn)占比達(dá)到46.5%，刷新了歷年最高記錄。以中國(guó)為首的新興經(jīng)濟(jì)體和一些資源大國(guó)吸引了大筆個(gè)人投資者的資金。
根據(jù)媒體報(bào)道，自2003年以來(lái)，H股紅籌股已經(jīng)為日本制造了不少億萬(wàn)富翁和中國(guó)通。在2009年底，日本公募基金中的港幣資產(chǎn)同比增長(zhǎng)約1倍，達(dá)到1萬(wàn)1499億日元。而受惠于中國(guó)發(fā)展的資源大國(guó)澳大利亞由于利率很高，基金余額更高達(dá)3萬(wàn)9900億日元，同比增長(zhǎng)約70%之多。
最近主要媒體還報(bào)道說(shuō)，管理資產(chǎn)余額高達(dá)120萬(wàn)億日元的日本公共年金基金正在研討走出國(guó)門，分享亞洲日益發(fā)展的經(jīng)濟(jì)果實(shí)。這種長(zhǎng)期資金將在某種程度上幫助地區(qū)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，間接或直接促進(jìn)亞洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。雖然走出去的戰(zhàn)略必然要面對(duì)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，但日本經(jīng)濟(jì)必須不斷融入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)才有前途，這一看法已經(jīng)開始成為一種共識(shí)。泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，日本企業(yè)因?yàn)槿赵刀叱鋈�，狂買了一通地產(chǎn)，甚至藝術(shù)品后，不但沒有賺到錢還留下一堆笑柄。最終還是發(fā)現(xiàn)和鄰居互利互惠才有前途。
不出意外的話，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模將在年內(nèi)超越日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。近年還在區(qū)域內(nèi)推動(dòng)各種類似于FTA的戰(zhàn)略措施，并通過(guò)香港這個(gè)國(guó)際化金融平臺(tái)搭建多種貨幣結(jié)算體系，這對(duì)逐步推進(jìn)人民幣國(guó)際化有很大的戰(zhàn)略意義。國(guó)家也在動(dòng)員企業(yè)走出國(guó)門去收購(gòu)一些類似資源類的優(yōu)良資產(chǎn)。這些都是日本在經(jīng)濟(jì)實(shí)力占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)時(shí)期沒有做到的。但我們也要看到，由于過(guò)剩投資，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)在投資實(shí)體項(xiàng)目時(shí)無(wú)法贏取理想的回報(bào)率，大量本來(lái)應(yīng)該投入生產(chǎn)的資金成為閑資，流入地產(chǎn)甚至資本市場(chǎng)，引發(fā)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
政府雖然開始對(duì)寬松的金融環(huán)境進(jìn)行調(diào)控，但更需要進(jìn)一步深化改革，對(duì)內(nèi)開放一些行業(yè)準(zhǔn)入限制促進(jìn)企業(yè)多干實(shí)事，以免重蹈日本當(dāng)年的覆轍，爭(zhēng)先恐后的靠財(cái)務(wù)手段盈利。對(duì)外可以通過(guò)各種經(jīng)濟(jì)手段直接間接支持民間企業(yè)設(shè)立高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)咨詢調(diào)研機(jī)構(gòu)，為有條件的企業(yè)尋找海外并購(gòu)目標(biāo)，以吸收各種所需的技術(shù)，必要時(shí)可以動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，而不是跑去買黃金。比如在日本，地方上有很多頗具特色的中小企業(yè)在某些技術(shù)領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，某些零配件在全球市場(chǎng)份額中能夠占到30%到60%之多，但近年苦于通縮壓力。中國(guó)可以利用目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，合同歐美通過(guò)各種手段促使日本開放資本市場(chǎng)，以尋求更多戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。 |