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過(guò)度依賴外部融資歷來(lái)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的癥結(jié)所在，歷屆美國(guó)政府對(duì)此均頭痛不已，奧巴馬總統(tǒng)亦無(wú)法例外。近日在墨西哥州市民會(huì)議上，奧巴馬聲稱：美國(guó)政府這種寅吃卯糧的做法“無(wú)法維系”，實(shí)質(zhì)是拿下一代的未來(lái)作抵押。如果美國(guó)的債權(quán)人最終
“感到厭倦”，不再買進(jìn)美國(guó)的國(guó)債，到那時(shí)各種消費(fèi)的貸款利率都要上升，從買汽車到買房子，對(duì)經(jīng)濟(jì)反而造成更壞的影響。
一個(gè)平衡健康的美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)全球來(lái)說(shuō)均具備十分重要的價(jià)值。奧巴馬能在次貸危機(jī)尚未完全消融，政府援助融資需求尚未完全終結(jié)之際，提出實(shí)現(xiàn)財(cái)政平衡的目標(biāo)，可以說(shuō)是將美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)穩(wěn)健發(fā)展放在了首位。
當(dāng)然，奧巴馬此舉也屬無(wú)奈，中國(guó)、日本等國(guó)目前自身對(duì)積極財(cái)政貨幣政策的需求也十分迫切。而奧巴馬雖然在此前曾公開(kāi)表示美國(guó)政府保障世界各國(guó)投資者在美資產(chǎn)的安全性，但是在目前世界經(jīng)濟(jì)離復(fù)蘇尚遠(yuǎn)的環(huán)境下，金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性尤甚。更何況由于美元匯率近期與未來(lái)的貶值壓力，世界各國(guó)的美元資產(chǎn)收益性極差，甚至在最近一段時(shí)間接近于零。如果收益性極低，甚至可能出現(xiàn)負(fù)收益，那么即便資產(chǎn)再安全也是毫無(wú)價(jià)值。因而今年3月美國(guó)國(guó)務(wù)卿希拉里訪華時(shí)，溫家寶總理公開(kāi)對(duì)中國(guó)在美資產(chǎn)表示擔(dān)心。
事實(shí)上，除了美國(guó)政府的過(guò)度負(fù)債外，美國(guó)國(guó)民的“寅吃卯糧”也是造成美國(guó)經(jīng)貿(mào)赤字的重要原因。如果美國(guó)民眾和政府能夠?qū)崿F(xiàn)適度消費(fèi)，那么美國(guó)的對(duì)外負(fù)債與經(jīng)貿(mào)赤字將會(huì)大大縮減。這對(duì)于中國(guó)這樣的主要貿(mào)易對(duì)手國(guó)來(lái)說(shuō)，也是降低與美國(guó)貿(mào)易往來(lái)摩擦與增加貨幣合作的重要前提。雖然美國(guó)適度消費(fèi)可能會(huì)降低對(duì)中國(guó)等主要出口國(guó)的商品需求，但是如果能實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期的經(jīng)貿(mào)往來(lái)穩(wěn)定，總體來(lái)看，必然是利大于弊的。
雖然奧巴馬已把降低美國(guó)財(cái)政赤字為己任，但是現(xiàn)實(shí)無(wú)疑是殘酷的。首先，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于次貸危機(jī)之中，經(jīng)濟(jì)援助需求也并未終結(jié)。即便是被市場(chǎng)分析人士認(rèn)為過(guò)度寬松的美國(guó)銀行業(yè)“壓力測(cè)試”，也有10家大型銀行需要注資700多億美元；而房地美也在一季度巨虧之后亟須再度注資。在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的特殊時(shí)期，對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)扶持直接關(guān)系到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與就業(yè)回升，擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)援助必須果斷執(zhí)行，絕不可貽誤戰(zhàn)機(jī)。因而，在這種情況下，降低財(cái)政赤字無(wú)疑是作為一項(xiàng)極為次要的政策選項(xiàng)來(lái)執(zhí)行。
其次，即便是要強(qiáng)制執(zhí)行“開(kāi)源節(jié)流”的財(cái)政平衡政策，恐怕也需要面對(duì)很多現(xiàn)實(shí)的困難。如奧巴馬近期公布要對(duì)美籍跨國(guó)公司海外子公司利潤(rùn)匯回征稅，并宣稱由此可能在未來(lái)增加1900億美元的稅收收入。姑且不論美籍跨國(guó)公司是否會(huì)通過(guò)社會(huì)避稅港子公司相應(yīng)避稅，奧巴馬政府事實(shí)上也在增加美籍跨國(guó)公司的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，不僅對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不利，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生一些意料之外的后果。如美國(guó)通用公司為降低運(yùn)營(yíng)成本，提出要將在中國(guó)生產(chǎn)的汽車返銷美國(guó)，這實(shí)際上進(jìn)一步加速了美國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的空心化，同時(shí)也增加美國(guó)政府的就業(yè)壓力。
此外，本已深受次貸危機(jī)沖擊的美國(guó)社保醫(yī)保體系再遭重創(chuàng)，奧巴馬于近日宣布將降低對(duì)美國(guó)醫(yī)療體系的未來(lái)投入，預(yù)期10年內(nèi)可節(jié)省近2萬(wàn)億開(kāi)支。雖然奧巴馬降低財(cái)政支出的本意無(wú)可厚非，但是降低公共醫(yī)療政策投入這似乎很容易引發(fā)美國(guó)反對(duì)黨與民眾的公開(kāi)反抗。畢竟美國(guó)政府利用納稅人的資金拯救了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在還需為此少獲得政府的公共醫(yī)療服務(wù)，無(wú)疑是支付了雙倍的成本。加上奧巴馬對(duì)美國(guó)金融巨頭高管高薪事件束手無(wú)策，其開(kāi)源節(jié)流的財(cái)政平衡之路未來(lái)定會(huì)更不平坦。
（作者系復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)博士） |