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�。吃拢常叭粘霭娴拿绹缎侣勚芸钒l(fā)表文章稱，不要相信樂觀的經(jīng)濟(jì)判斷。文章說，歷史告訴我們，當(dāng)前的銀行業(yè)危機可能遠(yuǎn)未結(jié)束。
分析人士在對八個世紀(jì)以來的國際金融危機進(jìn)行歷史研究后指出，所有的危機都會成為過去。因此，可以滿懷信心地預(yù)測，本次危機遲早也會結(jié)束。然而，他們并不敢確定，危機會像主要經(jīng)濟(jì)體的決策者預(yù)測的那樣很快畫上句號。此前，美國政府曾樂觀地指出，該國經(jīng)濟(jì)會在下半年就恢復(fù)增長，并且很快就會回到年增長4%的正常軌道上來。這不禁讓人懷疑，究竟這是以事實為基礎(chǔ)的預(yù)測還是美好的愿想？
歷史證實，大規(guī)模金融危機之后的經(jīng)濟(jì)衰退通常比正常的經(jīng)濟(jì)下滑要持續(xù)更長時間，帶來的危害也比后者嚴(yán)重得多。有鑒于此，我們或許需要做出更為謹(jǐn)慎的預(yù)測。如果以歷史為依據(jù)，美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出可能需要四年時間才能恢復(fù)到危機前的水平，失業(yè)率也將持續(xù)上升，2011年或?qū)⑦_(dá)到11%至12%。
樓市和股市的情況或許要相對樂觀一些，因為目前二者已在一定程度上遭受重創(chuàng)。歷史上，金融危機中股價（排除通貨膨脹因素）下跌幅度一般在55%左右，房價跌幅約為36%。而當(dāng)前的美國股市和樓市基本都已經(jīng)歷如此大規(guī)模的洗禮。不過，比較糟糕的是，這種價格的震蕩調(diào)整通常要持續(xù)數(shù)年，因此，美國股市和樓市或許要到2010年底才能見底。
這些預(yù)測或許看起來很悲觀，但當(dāng)前美國的經(jīng)歷在很大程度上反映了歷史上各國銀行業(yè)危機的情況�；蛟S將美國與近年來爆發(fā)危機的新興市場進(jìn)行比較會讓人覺得有些不近情理，但實際上正是因為英美決策者過于相信本國的金融監(jiān)管體系，最終才導(dǎo)致金融危機的爆發(fā)。
英美金融監(jiān)管框架確實更為堅固，但并不是堅不可摧。在龐大的外部借貸壓力下，英美金融監(jiān)管體系也出現(xiàn)了問題。這是很糟糕的。假設(shè)英美決策者以歷史為鑒，認(rèn)真研究其他國家（包括新興市場國家）爆發(fā)金融危機的起因，他們就應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，過度借貸會讓本國經(jīng)濟(jì)走向災(zāi)難。
假如美國的情況與歷史相符，那么未來最可怕的前景將是公共債務(wù)的激增，這通常都會在危機過后出現(xiàn)。未來三年，美國的國債很有可能會增加8.5萬億美元。政府的財政刺激計劃等各種因素都會推高國債，但最主要的原因可能是稅收收入的急劇下降，在深層次經(jīng)濟(jì)衰退的情況下這將是不可避免的。8.5萬億美元聽起來是個大數(shù)目，比美國國民收入的一半還要多。但是，考慮到美國政府驚人的預(yù)算赤字，這一預(yù)測或許并非聳人聽聞。
因為美國是本次危機的發(fā)源地，研究者都將關(guān)注焦點集中在了美國。實際上，我們也應(yīng)當(dāng)看看世界上的其他國家，它們也都被卷入了本次危機。最近在倫敦舉行的20國財長和央行行長會議上，多國決策者都表示相信全球經(jīng)濟(jì)會在年底前恢復(fù)持續(xù)強勁增長。當(dāng)前各國的財政和金融政策必定是比上世紀(jì)30年代系統(tǒng)得多，但另一方面，本次危機也比上世紀(jì)30年代時全球化的程度高，當(dāng)時多數(shù)國家歷時10年才恢復(fù)元氣。
金融危機不會永遠(yuǎn)持續(xù)下去。但是，如果決策者不將行動建立在更為現(xiàn)實的預(yù)測判斷基礎(chǔ)上，本次危機可能會持續(xù)更長的時間。 |