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日前，國家發(fā)改委表示，下一步將積極穩(wěn)妥地推進能源價格改革，擇機進一步理順成品油、天然氣價格(6月16日《上海證券報》)。
發(fā)改委一改前期的擱置態(tài)度提出擇機油氣價改，可見灼熱的國際油氣價格、國內(nèi)若隱若現(xiàn)的油荒及市場對油氣價格調(diào)整的預(yù)期正形成夾攻之勢，考驗著油氣價格管制效果。同時，發(fā)改委態(tài)度的先后變化也在某種程度上反映出，管理層在防通脹與經(jīng)濟下滑方面選擇了前者。畢竟，在短期看能源價改雖然會沖擊通脹，但能源價改所傳導(dǎo)出來的能源市場價格信號本身又是對通脹的一種牽制；同時，也有利于當(dāng)前從緊貨幣政策效用的提高。
然而，“擇機”推動油氣價改似乎并沒有給市場帶來確定性的信號，反而可能再次引發(fā)不確定性風(fēng)險。
“擇機”究竟是什么時機，究竟怎么解讀“擇機”內(nèi)容，在什么情況下符合擇機的要求？市場大致可能認為，國際能源價格有所回調(diào)應(yīng)該是發(fā)改委擇機的一個重要參考因素，但回調(diào)到什么區(qū)間會促使發(fā)改委調(diào)整國內(nèi)油氣價格？至少目前市場仍然很茫然。
其次，擇機油氣價改是適度地提高當(dāng)前的油氣價格的方案，還是進一步理順油氣價格信號，推動油氣市場化價改的方案？顯然也是一個不確定問題。從目前看，后者的希望并不大，但如果是提高能源價格，則提高多少缺乏可預(yù)見性。如此一來，市場更多地是把這一不確定信號當(dāng)成推動通脹的一個重要因素來加以解讀。雖然5月份的通脹率回到了7.7%，但油氣價格可能的放開則意味著通脹壓力面臨漸進式釋放的風(fēng)險。因此，今后幾個月的通脹趨勢可能更加難以預(yù)期。
對于央行來講，貨幣政策如何應(yīng)對這種不確定性也成為了一個問題。客觀地講，要理順能源價格，短期內(nèi)意味著通脹需要承壓，央行需要通過采取相應(yīng)的緊縮力度來適當(dāng)對沖新增的通脹風(fēng)險。從某種程度上講，“擇機”拖的時間越長，央行緊縮政策力度所面臨的不確定風(fēng)險就越大。
由此可見，當(dāng)前問題的關(guān)鍵并非是理順油氣價格問題本身。而是該說法的不確定性和模糊性。筆者認為，擇機理順油氣價格一方面需要盡量降低時間跨度，既然已經(jīng)提出了調(diào)整油氣價格，就需要盡快采取行動，消除由于方案所帶來的不確定風(fēng)險。另一方面，既然已經(jīng)錯過了在100美元以下調(diào)整油氣價格的機會，就目前來看任何可能出現(xiàn)的國際油氣價格回調(diào)都是推出調(diào)整油氣價格方案的時機。不能因為調(diào)整了油氣價格后，國際油氣又出現(xiàn)新的回落就說時機選擇失誤。事實上，政策調(diào)整很難有最佳時機，何況國內(nèi)的油氣價格調(diào)整本身就不同程度地影響國內(nèi)能源需求，并進而影響國際能源價格。 |