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若干年前，聽(tīng)一位哲人闡釋“自由”。哲人說(shuō)，自由和選擇集有關(guān)，選擇集越多，你的自由就越多。換句話說(shuō)，能夠選擇“干什么”和選擇“不干什么”的時(shí)候，你就比只能選擇“不干什么”要自由一些。曬太陽(yáng)的懶漢很自由，但自由不過(guò)一位分分鐘都在忙碌著的公司高管。
股指期貨快要推出，當(dāng)我細(xì)細(xì)閱讀了正式頒布的《投資者適當(dāng)性規(guī)定》和《操作指引》后，前述那哲人有關(guān)自由的闡述就愈發(fā)顯得振聾發(fā)聵。
適當(dāng)性規(guī)定最終還是明確，考慮期貨交易的基本風(fēng)險(xiǎn)控制要求，維持申請(qǐng)開(kāi)戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元。此外，硬性條件“10個(gè)交易日、20筆以上股指期貨仿真交易成交記錄”也再一次被確定，且明確規(guī)定了仿真交易累計(jì)10個(gè)交易日的時(shí)間要求。
在閱讀并試圖填寫(xiě)那張“股指期貨自然人投資者適當(dāng)性綜合評(píng)估表(期貨公司模版)表格”的時(shí)候，我突然想到，面對(duì)這樣的表格和限制，恐怕90%以上的中小投資者是無(wú)緣去玩這個(gè)“中國(guó)資本市場(chǎng)金融創(chuàng)新品種”了。
當(dāng)然，管理層作出這樣適當(dāng)性制度安排的初衷是為了保護(hù)小散戶。但是，這些隔離措施是真的保護(hù)了沒(méi)經(jīng)驗(yàn)和沒(méi)錢的投資者嗎？表面上看的確如此，但如果這些投資者今后還在同一個(gè)市場(chǎng)里投資，那么這樣的所謂“保護(hù)”并沒(méi)有起到任何作用。因?yàn)橄鄬?duì)手握新工具的大玩家們，中小投資者手頭的工具愈發(fā)少得可憐。
大玩家們不但在期貨市場(chǎng)上有股指期貨的工具，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上還有融資融券的便利。同樣不低的融資融券門檻又一次把普通小散戶隔離開(kāi)來(lái)。資金實(shí)力雄厚而又具備豐富經(jīng)驗(yàn)者，可以利用手中現(xiàn)貨和期貨頭寸進(jìn)行得心應(yīng)手的操作，比如他們可以融券拋出，同時(shí)做空股指，兩下得利，也可以融資買入同時(shí)做多期貨，玩法百變，而夠不到門檻的中小散戶們就更逃不開(kāi)高位套牢而在低位看到機(jī)會(huì)卻無(wú)力買入的尷尬宿命。
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