|
歐美主要經(jīng)濟學(xué)家警告說，如果央行和政府重犯過去將寬松貨幣和支出政策保持太久的錯誤，就有產(chǎn)生資產(chǎn)價格泡沫的危險。
過去兩年的金融危機在某種程度上歸咎于政策制定者的決定，尤其是美聯(lián)儲在2001年衰退后不顧經(jīng)濟復(fù)蘇的事實仍將利率維持在非常低的水平。
摩根士丹利亞洲區(qū)主席羅奇在柏林由哥倫比亞大學(xué)舉辦的一個會議上說，這種政策是資產(chǎn)泡沫的溫床。
這次會議為全球央行和財政部門提出了一個熱門話題：如何安全地撤回向銀行體系中注入的數(shù)以萬億計的美元、歐元和日圓，以及何時控制在數(shù)十年來最為嚴重的衰退中大幅膨脹的預(yù)算赤字。
雖然全球經(jīng)濟增長和金融市場復(fù)蘇的速度快于去年夏季的預(yù)期，但美聯(lián)儲和歐洲央行似乎并沒有準(zhǔn)備冒險。
兩家央行發(fā)出的強烈信號是，他們可能在2010年多數(shù)時間里也將主導(dǎo)利率維持在極低的水平，盡管外界預(yù)計他們將在未來幾個月里退出其它一些支持銀行業(yè)的措施。
與此同時，許多政府也談到要逐步削減債務(wù)和赤字，但目前尚沒有這么做。
一些分析師認為，在近幾個月來的快速上揚后，包括新興市場和公司債券市場的某些資產(chǎn)的價格已經(jīng)出現(xiàn)了難以持續(xù)的上漲。
與會者說，支持經(jīng)濟復(fù)蘇，同時避免新的泡沫產(chǎn)生是決策者面臨的一個非常微妙的平衡。其中一個問題是如何識別泡沫：大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授索伊加說，當(dāng)它發(fā)生時，你還不能肯定。在去年的金融混亂導(dǎo)致冰島銀行體系崩潰后，索伊加加入了冰島央行的委員會。
新泡沫通常的預(yù)警標(biāo)志——通貨膨脹率上升——可能暫時還不會出現(xiàn)。許多經(jīng)濟學(xué)家說，2008年底始于美國的全球嚴重經(jīng)濟衰退造成了嚴重的低迷，這將會限制工資和物價的漲幅。
美聯(lián)儲前主席沃爾克在柏林的會議上說，政府目前還不應(yīng)該從刺激措施中退出，而挑戰(zhàn)是在這種必要性顯得明顯之前讓政策更加節(jié)制。
(摘自12月14日《華爾街日報》中文版) |