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22日打包招標發(fā)行的廣西、北京、上海、河南四省市地方債“09合并債05”再度于一級市場“順利發(fā)行”，盡管受當日300億元貼現(xiàn)國債發(fā)行資金分流影響，該期地方債依然獲得1.39倍的有效認購。
來自銀行間債券市場的交易情況表明，地方債大部分品種只有在上市首日的成交量較大，在平常交易日則鮮有成交。中央國債登記結算公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，已上市的22只地方債中，有9只除上市首日外沒有結算記錄，11只在上市首日外僅有1天存在結算記錄。而在交易所市場，地方債更是乏人問津，絕大多數(shù)已上市地方債至今仍然保持“零成交”。
點評：盡管從目前的情形看，地方債一級市場認購十分踴躍，二級市場“零成交”的狀況短期內(nèi)也不會影響發(fā)行。但從長遠看，流動性差的影響顯然是負面的：一方面，會影響到地方債定價；另一方面，持有地方債的機構投資者也將面臨較大風險，流動性“隱憂”亟待解決。
地方債流動性較差的主要原因，是市場機構對于認購和持有地方政府債券依然存在分歧，有些機構將地方債當作風險類債券，在持有時仍然十分謹慎。 |