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美國(guó)從美元身上撈到的巨大好處令全世界付出沉重代價(jià)。對(duì)此，大家以和為貴，并不要求美國(guó)把吃進(jìn)肚子里的再吐出來。但是，即使美國(guó)人還想把美元當(dāng)熊掌品嘗，我們則分明感覺到砒霜的味道。所以，現(xiàn)在要遏制美元。
在美元問題上，中國(guó)少見地?fù)?dān)當(dāng)起吹哨的角色。中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川連續(xù)兩天在央行網(wǎng)站發(fā)表文章，述及他對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣問題和儲(chǔ)蓄率問題的思考。在決定金融危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制和下一步措施的G20峰會(huì)前坐而論道，并非閑筆。
下周在倫敦召開的G20峰會(huì)，各國(guó)都有自己想重點(diǎn)推進(jìn)的議程。中國(guó)政府的想法從周文中可知一二。周在文章中表示，國(guó)際社會(huì)應(yīng)推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革，加強(qiáng)對(duì)主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融政策的監(jiān)督。同時(shí)，他希望IMF(國(guó)際貨幣基金組織)能夠推進(jìn)改革，賦予發(fā)展中國(guó)家更大話語權(quán)。
我以為，周對(duì)美元的批評(píng)是恰當(dāng)且克制的。美元在全球金融體系中的主導(dǎo)地位使其他國(guó)家增加儲(chǔ)備資產(chǎn)時(shí)傾向選擇美元，于是資金不可避免地流向美國(guó)。美國(guó)既要對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益負(fù)責(zé)，又要對(duì)美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位負(fù)責(zé)。當(dāng)兩種責(zé)任沖突時(shí)，美國(guó)政府必然置本國(guó)利益于債權(quán)人利益之前。那時(shí)，債權(quán)人又有何手段約束債務(wù)人呢？
積累外匯儲(chǔ)備是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在亞洲金融危機(jī)中學(xué)到的治國(guó)之策。為應(yīng)對(duì)不測(cè)，中國(guó)和其他亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體都積累了數(shù)量不等的外匯，其中多數(shù)是美元資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)截至今年1月?lián)碛械拿绹?guó)國(guó)債超過7300億美元。當(dāng)國(guó)家外匯資產(chǎn)多以另一國(guó)債務(wù)形式儲(chǔ)存時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。借入資金的國(guó)家經(jīng)濟(jì)如果發(fā)生危機(jī)，麻煩自會(huì)波及債權(quán)人。這道理與民間借貸完全一樣。民間借貸有國(guó)內(nèi)法約束相關(guān)的權(quán)利義務(wù)，國(guó)際法的約束力就沒那么強(qiáng)。況且，誰都知道“債多不愁”。
目前，為金融復(fù)蘇，為重振經(jīng)濟(jì)，美國(guó)還需要資金流入來支持其赤字財(cái)政。著眼長(zhǎng)期，美國(guó)必須調(diào)整本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式。不能指望繼續(xù)靠借債度日，不能指望其他國(guó)家的高儲(chǔ)蓄率支持自己國(guó)內(nèi)需求無限膨脹。這樣的國(guó)際失衡正是現(xiàn)在危機(jī)的起因。而欲推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，美元的霸氣必須有所收斂。
周小川在此時(shí)提議創(chuàng)造新國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，不是靈機(jī)一動(dòng)，也不是知其不可為而為的血?dú)庵�，而是遏制美元�?zhàn)略的一環(huán)。在西恩·潘主演的一部好萊塢影片中，他所飾角色被“熱心”的金主慫恿參加州議員競(jìng)選，后發(fā)覺上當(dāng)。原來金主們另有愛馬，利用他是為分散最強(qiáng)的參選者的選票。周小川提出的“超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣”方案就是西恩·潘的角色。知道它一時(shí)贏不了，但用它可以投石問路，吸引友軍，削弱美元的霸主地位。
果然，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》次日即以社評(píng)形式作出了積極反應(yīng)。該報(bào)社評(píng)稱周的觀點(diǎn)是“嚴(yán)肅的”，“值得一聽”。針對(duì)周的具體方案，即進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)行IMF的儲(chǔ)備資產(chǎn)——特別提款權(quán)，拓寬特別提款權(quán)的用途，將收支盈余國(guó)家的部分外匯儲(chǔ)備交由IMF集中管理，社評(píng)更贊為“不錯(cuò)的建議”。不妨將此評(píng)論視為歐洲某些政治家的意見。
也有反對(duì)意見。如Fed(美聯(lián)儲(chǔ))前主席、白宮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顧問委員會(huì)負(fù)責(zé)人沃爾克，他認(rèn)為中國(guó)當(dāng)初心甘情愿地選擇購(gòu)入美元，因此不應(yīng)把所有責(zé)任都推到美國(guó)身上。這位81歲的老爺爺在顛覆常識(shí)。一個(gè)人心甘情愿地買了奶粉給孩子吃，之后發(fā)現(xiàn)奶粉成分有問題，導(dǎo)致孩子結(jié)石。難道他應(yīng)該為保持當(dāng)初的心甘情愿而放棄對(duì)奶粉生產(chǎn)商的賠償訴求？一個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮的美國(guó)和一個(gè)金融系統(tǒng)瀕臨破產(chǎn)的美國(guó)印出來的鈔票、賣出來的債券是等值的？此皆己所不欲者。
沃爾克的話也非全不可取。他說，美國(guó)最大的優(yōu)勢(shì)在歷史和名譽(yù)。我同意。這也是美元的最大優(yōu)勢(shì)。然而，歷史只是歷史，名譽(yù)已不名譽(yù)。 |