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2007年9月12日，南方全球精選公開發(fā)行，國內(nèi)第一只股票型QDII基金破浪出海。而隨后便有上投摩根亞太優(yōu)勢QDII基金、嘉實海外中國QDII基金、華夏全球精選QDII基金等發(fā)行。
但從管理和運(yùn)作的情況來看，上述基金都出現(xiàn)了大幅度的虧損。根據(jù)目前公布的最新凈值數(shù)據(jù)，截至9月10日，上投亞太凈值為0.538元，華夏全球為0.651元，南方全球為0.662元，銀華全球為0.884元，華寶海外為0.837元，海富通海外為0.977元。而嘉實海外截至9月9日凈值報0.554
元。
筆者認(rèn)為，自2007年10月份國內(nèi)證券市場出現(xiàn)調(diào)整以來，國內(nèi)公募基金出現(xiàn)了系統(tǒng)性虧損，從而使基金的凈值縮水嚴(yán)重，但對于出海的QDII基金，也同樣遭遇了較大虧損，不能不令投資者反思。
首先，國內(nèi)外市場的聯(lián)動性進(jìn)一步加強(qiáng)。尤其是加入WTO后，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的一體化決定了證券市場的聯(lián)動性。因此，對于出海的QDII基金，不僅應(yīng)當(dāng)看到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及國內(nèi)面臨的市場環(huán)境，還應(yīng)當(dāng)從全球經(jīng)濟(jì)，尤其是美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展等視野中去把握機(jī)會和回避風(fēng)險。
其次，海內(nèi)外投資文化和體制的相互包容性有待改進(jìn)，也是導(dǎo)致QDII基金虧損的主要原因。作為成立時間剛滿一年的QDII基金，各項管理體制、運(yùn)作模式、投資文化等均需要在較長的時期內(nèi)進(jìn)行磨合。這是導(dǎo)致QDII基金出師不利的主要原因之一。因為中西文化的碰撞，必然會導(dǎo)致兩者在投資決策、品種選擇、市場運(yùn)作、對當(dāng)?shù)厥袌霏h(huán)境及經(jīng)濟(jì)運(yùn)作規(guī)律理解等方面的偏差，需要相應(yīng)的專業(yè)人員進(jìn)行充分的溝通、調(diào)查、研究，才能使投資機(jī)制和運(yùn)作流程更暢通。
第三，投資品種配置的單一化，難以實現(xiàn)全球投資的初衷，也更難以分享全球市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的投資機(jī)遇。QDII基金一個明顯的投資特點應(yīng)是分散化投資，而不是集中于某一個熟悉的市場。尤其是對于成熟市場和新興市場均應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)的配置，只是在配置的比例和額度方面存在一些差異。這是需要引起基金管理人重視的。因此，積極探索不同國家和地區(qū)市場的運(yùn)行環(huán)境，尋找合適的投資品種，建立有效的投研體系，是QDII基金出海成功的關(guān)鍵。
可以說，任何事物的改變都需要創(chuàng)新，而做為QDII基金更應(yīng)當(dāng)在探索不同市場的運(yùn)作規(guī)律上下功夫，并做出充分的考察和調(diào)研，加大投研成本投入，積極吸納和包容各種優(yōu)秀人才，從而形成全球化的專業(yè)團(tuán)隊，才能使QDII基金的業(yè)績得到進(jìn)一步提升。 |