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最近，多家財經(jīng)媒體報道稱，中國證監(jiān)會正在醞釀對《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第1號——非經(jīng)常性損益》進行再一次修訂，此次修訂對非經(jīng)常性損益的定義基本沒有改動，但非經(jīng)常性損益項目由15項增至20項。
非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務無直接關(guān)系，以及雖與經(jīng)營業(yè)務相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。證監(jiān)會將扣除非經(jīng)常性損益后的盈利作為發(fā)行新股、再融資及ST公司摘帽的考核標準�！�
非經(jīng)常性損益的修訂，不僅牽涉到發(fā)行新股、再融資及ST公司摘帽的考核標準，還有一個非常重要的意義，在于促進上市公司務正業(yè)。
我們知道，在2007年的大牛市中，許多上市公司持有的交易性金融資產(chǎn)等都大幅度增值，有的翻了好幾倍，這大大提升了上市公司的業(yè)績，使得上市公司的主營業(yè)務在整個業(yè)績中的比例反而退縮到了次要，甚至微不足道的位置。以交易性金融資產(chǎn)為例。2007年，不包括金融類公司，94家上市公司持有的A股以交易性金融資產(chǎn)計量，以當年9月27日收盤價計算，市值合計高達42億。
大量來自于非經(jīng)常性損益項目的收入，使得上市公司從中嘗到了甜頭，一些上市公司開始忽略來錢慢的主營業(yè)務，而專門拿出大批資金投資，有的干脆直接參與炒股，充當起了基金的角色。他們希望通過增加投資收入，增厚每股收益，推高本公司股價，在股權(quán)激勵、解禁股拋售等方面獲得實惠。這種急功近利的做法加劇了資本市場的波動，因為非專業(yè)的上市公司短期投機色彩更濃，由于操作經(jīng)驗不足，更容易追漲殺跌。而且，上市公司由于用的是低成本融資來的錢，它比基金更容易產(chǎn)生賭的心態(tài)。倘若盈利了，是公司高管們的功勞，倘若虧損，則由廣大投資者承擔。這使得它更有豪賭的膽氣。
因此，在2007年的牛市中，培養(yǎng)出了許多因交叉持股收益翻番的上市公司，也培養(yǎng)了一批不務正業(yè)的上市公司。但是，投資是一把雙刃劍，一旦股市走入弱勢階段，上市公司的投入就可能從盈利變成虧損。如某上市公司，原本主營業(yè)務國內(nèi)領先，是行業(yè)的佼佼者，但由于經(jīng)不起誘惑，冷落主營業(yè)務而去做自己不擅長的股票投資，最終損失慘重。
對非經(jīng)常性損益進行修訂，意味著主營業(yè)務與非主營業(yè)務收益的界限更為分明，這對上市公司做好主營業(yè)績既是鼓勵也是鞭策。實際上，上市公司存在的基本意義首先就在于做好自己擅長的主營業(yè)務，以促使其在行業(yè)內(nèi)脫穎而出，提高民族企業(yè)的競爭力。 |