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隨著股市的持續(xù)下跌，跌破凈值的股票日益增多。統(tǒng)計顯示，截至上周五收盤，股價低于其一季度末公司每股凈資產(chǎn)的上市公司共有8家。其中，股價較每股資產(chǎn)折讓幅度最高的深天健上周五復(fù)權(quán)后收盤價是7.64元/股，其今年一季報顯示公司每股凈資產(chǎn)為10.03元，上周五收盤價較每股凈資產(chǎn)折讓了2.39元/股，折讓幅度高達(dá)23.80%。
股價跌破凈值是一個值得警惕的信號，而這種情況還可能繼續(xù)。國家統(tǒng)計局6月27日發(fā)布的前5月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)顯示，受煤炭價格高漲和原油價格上漲影響，電力行業(yè)、化纖行業(yè)利潤出現(xiàn)大幅下降，石油加工及煉焦業(yè)由去年同期盈利352億元轉(zhuǎn)為凈虧損443億元。目前，跌破凈值的股票這類行業(yè)占比最高，這意味著，跌破凈值現(xiàn)象可能在這些行業(yè)中蔓延。
另一方面，油價還在繼續(xù)上漲。6月26日，紐約商品交易所8月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格在盤后電子交易中一度達(dá)到每桶140.39美元，倫敦國際石油交易所8月份交貨的北海布倫特原油期貨價格在盤中交易中一度攀至每桶140.56美元。油價創(chuàng)新高，全球股市紛紛下跌，中國股市也很難獨善其身。過去，由于我國對油價實行補(bǔ)貼政策，國際油價波動對中國股市的影響較小，而中國提高油價之后，表明了一個鮮明的態(tài)度：即中國開始通過提高油價而不是增加補(bǔ)貼來解決與國際油價日益拉大的差距。這使得國際油價的波動可以非常直接地影響到中國股市。這同樣意味著，跌破凈值的股票可能增多。
一般而言，股價跌破凈值是熊市中的一個特征。中國股市自2001年走入熊途，在3年中，跌破凈值的公司數(shù)量最高達(dá)近200家，占到當(dāng)時兩市上市公司總數(shù)的20%左右。如果跌破凈值的股票增多，就基本上可以確認(rèn)是進(jìn)入了熊市。
而這顯然是應(yīng)該阻止的。當(dāng)前股指已經(jīng)跌到了中國實體經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年持續(xù)增長和財富連續(xù)多年持續(xù)積累所能支撐的區(qū)間，跌破凈值則意味著對實體經(jīng)濟(jì)成果的一種否定，是極其不正常的。那么，應(yīng)該如何阻止股價繼續(xù)不斷跌破凈值？
第一，應(yīng)該硬性規(guī)定，凡是股票跌破凈值的上市公司，大小非嚴(yán)禁減持，并駁回其任何再融資申請。大小非對自己公司最熟悉，如果它們在股價跌破凈值的情況下依然減持，就會給市場發(fā)出一個危險的信號：其凈值可能含有水分。這將進(jìn)一步摧毀投資者脆弱的信心，導(dǎo)致股市繼續(xù)自由落體。
第二，應(yīng)該規(guī)定，當(dāng)股價跌破凈值時，或在某一時間段內(nèi)持續(xù)保持跌破凈值狀態(tài)時，要求上市公司回購本公司股票。上市公司回購本公司股票可以減少流通股股份，有利于增強(qiáng)投資者信心，支撐上市公司股價。實際上，成熟國家的資本市場在股市跌破凈值時，許多上市公司都會自覺回購本公司股票，以向投資者傳遞積極信號。 |