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美元持續(xù)貶值，究竟對我國經濟會產生怎樣的沖擊與影響？其實，這種沖擊對我國實體經濟的有形影響是有目共睹的。但是，弱勢美元對我國經濟還產生了一種目前尚難以經濟數(shù)據(jù)加以清晰描述的無形沖擊，弱勢美元趨勢促使我國資源價格改革進程進退維谷，就是一個很好的案例。
為什么這樣說呢？石油價格上漲是一個例子。石油作為不可再生的一種能源，具有政治、經濟、商品和金融等多重屬性，但目前國際原油價格的持續(xù)上漲，是石油的金融屬性不斷增強的結果之一。而導致石油的金融屬性增強的重要影響因素之一是美元的持續(xù)貶值。
由于美元是目前國際石油交易的計價和支付貨幣，且美元走勢與國際油價之間存在明顯的負相關關系。當美國采取了弱勢美元政策后，美元利率的持續(xù)下降，產生了過剩流動性，次貸危機又加深了弱勢美元的貶值趨勢。一方面，美元持續(xù)貶值，意味著給國際原油價格的“相對”上漲注入了強勁的動力。也就是說，相對于美元貶值而言，國際原油價格變得更“便宜”了；另一方面，流動性過剩又促使大量投機資金進入到國際石油市場中。由此，美元持續(xù)貶值推動了國際原油價格的快速飄升。
從這個角度分析，美元持續(xù)貶值是導致石油的金融屬性不斷放大的主要影響因素。這也難怪歐佩克主席輪值主席沙基卜·哈利勒認為，美元貶值、市場投機和次貸危機是導致目前國際原油價格暴漲的主要原因。
再來觀察我國的情況，由于目前我國在能源價格方面仍實行管制措施，在國際原油價格不斷創(chuàng)下新高的同時，國內成品油價格似乎也難以隨之“水漲船高”，這就使得我國的原油加工行業(yè)出現(xiàn)了嚴重的價格倒掛。為此，財政部不得不對相關企業(yè)采取臨時性補貼措施。但相關原油加工企業(yè)卻表示，這部分財政補貼仍無法彌補它們的經營性虧損。
如何解決這一價格不順的矛盾呢？按理說，目前國內成品油價格理應上漲，其他資源產品價格也有上漲理由，這也是我國調整和改革資源價格的最佳時間。但是，實際的情況并非如此。
之所以會出現(xiàn)這種情況，是源之于目前我國所面臨的嚴峻通脹壓力。目前，我國的CPI已達到了8%水平，如果讓成品油及其他資源產品價格跟隨國際市場價格上漲，勢必會加大我國當前的通脹壓力。
同樣，在分析導致我國通脹壓力產生的諸多影響因素時，我們也發(fā)現(xiàn)，由美元貶值導致美國向全球輸出通脹壓力，對我國通脹壓力形成也有一定的影響。例如，美元持續(xù)貶值（對應于人民幣升值）不僅導致了我國的流動性過剩，而且還影響了國際大宗商品價格的大幅上漲，這些因素對我國的輸入型通脹壓力形成有很大的市場影響。
當美元持續(xù)貶值時，一方面，透過國際大宗商品價格上漲，在一定程度上擴大了我國資源價格難以理順的突出矛盾與問題，并進一步導致了我國的資源價格被嚴重低估，這對我國保持經濟增長的質量及轉型，都會構成不利影響。此時，我國似應加快資源價格的改革步伐。而從《政府制定價格成本監(jiān)審辦法》將逐步在各類行業(yè)中推行，也暗示了我國將加快資源產品價格改革與調整步伐的市場信號。
但是，另一方面，美元貶值導致了美國向全球輸出通脹，也加深了全球通脹壓力的預期，輸入型通脹對當前我國的通脹壓力形成影響深遠。鑒于對價格穩(wěn)定及其對宏觀經濟影響等方面考慮，眼下我們又難以適時加快我國的資源價格改革步伐。因為，稍有不慎，資源價格改革又會增加當前我國所面臨的嚴峻通脹壓力。從這個角度分析，美元持續(xù)貶值在一定程度上又成為抑制我國進行資源價格改革的一個外部因素。
所以，我們分析美元貶值對我國經濟的沖擊與影響時，尤其是要分析其對我國經濟可能產生的潛在、無形的沖擊與影響。
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