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| 何必忙著澄清美次級(jí)債危機(jī)與己無(wú)關(guān) |
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| 2007-08-21 作者：余豐慧 來(lái)源:中華工商時(shí)報(bào) |
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隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和一體化進(jìn)程的加快，隨之而來(lái)的不確定因素增多，風(fēng)險(xiǎn)也在加大。謹(jǐn)慎投資海外金融產(chǎn)品，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)內(nèi)投資者需要認(rèn)真思考和研究的課題。
內(nèi)地個(gè)別媒體上周關(guān)于“中資銀行在美國(guó)次級(jí)債危機(jī)中遭受巨額虧損”的報(bào)道，目前已引起相關(guān)中資銀行強(qiáng)烈反彈。繼周一招商銀行明確回應(yīng)“招行危機(jī)前已獲利平倉(cāng)”之后，中國(guó)銀行新聞發(fā)言人王兆文周二亦語(yǔ)氣強(qiáng)硬表示：內(nèi)地個(gè)別媒體有關(guān)中行持有次優(yōu)按揭債券的報(bào)道毫無(wú)事實(shí)依據(jù)。
美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)已經(jīng)波及到歐美以及日本，這些國(guó)家甚至不惜動(dòng)用巨額資金注資，以解貸款公司流動(dòng)性燃眉之急。雖然目前已經(jīng)走向平穩(wěn)，但是，給市場(chǎng)造成的恐懼心理一時(shí)恐怕還難以徹底消除和平息。這次危機(jī)基本上沒(méi)有影響到中國(guó)的資本市場(chǎng)和商業(yè)銀行。從根本上說(shuō)，是中國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人住房抵押按揭貸款質(zhì)量較高、額度較少，沒(méi)有發(fā)生危機(jī)的內(nèi)因；從宏觀方面說(shuō)，是因?yàn)槲覈?guó)信貸資產(chǎn)證券化程度很低，就是發(fā)生一些風(fēng)險(xiǎn)，波及深度和廣度都有限。
過(guò)去，美國(guó)次級(jí)抵押貸款打包成債券公開(kāi)交易后一直被認(rèn)為，雖然有風(fēng)險(xiǎn)，但是一種投資回報(bào)很高的投資品種，受到各個(gè)國(guó)家投資者的青睞。包括中資銀行，把投資的觸角也伸到了美國(guó)次級(jí)抵押貸款債券上。根據(jù)招商銀行、中國(guó)銀行所謂駁斥中表示的，投資美國(guó)次級(jí)債券危機(jī)遭受巨額虧損的報(bào)道嚴(yán)重失實(shí)，失實(shí)主要在是否發(fā)生“巨額虧損”上，而招商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行投資美國(guó)次級(jí)債券的事實(shí)是存在的，這一點(diǎn)不容否認(rèn)。因此，在美國(guó)次級(jí)債券發(fā)生全面危機(jī)的情況下，有關(guān)方面包括媒體懷疑作為購(gòu)買(mǎi)這些債券的中資銀行是否可能發(fā)生“巨額虧損”也在情理之中和無(wú)可厚非。筆者認(rèn)為，與事實(shí)出入很大的報(bào)道和消息，確實(shí)需要駁斥和澄清，但是，決不能僅僅止于此，關(guān)鍵在于駁斥和澄清之后，要深刻反思些什么。反思的重要性和意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于駁斥和澄清。
要反思投資于海外產(chǎn)品特別是諸如資本市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)品種如何防范風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。畢竟我國(guó)資本市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)以及一些衍生產(chǎn)品對(duì)于我們還是“較新”的業(yè)務(wù)，我們往往不了解一些海外金融產(chǎn)品的具體背景和潛在風(fēng)險(xiǎn)，我們?cè)谶@些投資品種上往往經(jīng)驗(yàn)還不足甚至防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)還不強(qiáng)。前幾年，中海油新加坡分公司投資于石油衍生品期貨，結(jié)果造成巨額虧損，被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，教訓(xùn)已經(jīng)非常深刻。這次，招商銀行聲稱(chēng)，該行于2004年投資了美國(guó)次級(jí)房貸市場(chǎng)的相關(guān)金融產(chǎn)品，2006年8月賣(mài)出了所有產(chǎn)品，不僅投資獲利豐厚，且成功避開(kāi)了隨后而來(lái)的次級(jí)房貸危機(jī)。這里面是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分析判斷正確還是存在著僥幸因素，值得思考。其他幾家商業(yè)銀行并未說(shuō)沒(méi)有造成風(fēng)險(xiǎn)損失，只是說(shuō)，投資額度不大，不影響利潤(rùn)�？梢�(jiàn)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和一體化進(jìn)程的加快，隨之而來(lái)的不確定因素增多，風(fēng)險(xiǎn)也在加大。謹(jǐn)慎投資海外金融產(chǎn)品，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)內(nèi)投資者需要認(rèn)真思考和研究的課題。
要反思這些報(bào)道和消息為何能夠出爐和傳播，況且還有人相信。這需要我們對(duì)上市公司的信息披露機(jī)制進(jìn)行反思。謠言止于真相和事實(shí)。當(dāng)真相不透明，事實(shí)得不到驗(yàn)證，各種猜測(cè)和謠言就會(huì)有市場(chǎng)，就會(huì)不脛而走。比如這次，招商銀行面對(duì)報(bào)道，沒(méi)有把駁斥放在首位，而是公開(kāi)承認(rèn)確實(shí)購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)次級(jí)債券，但是，于去年8月份已經(jīng)全部賣(mài)出，并獲利頗豐，結(jié)果，謠言戛然而止。中行卻把駁斥放在了第一位，最終也沒(méi)有說(shuō)清楚到底投資了多少美國(guó)次級(jí)債券，虧損多少，只是刻板地說(shuō)：“中國(guó)銀行持有美國(guó)次優(yōu)按揭債券的相關(guān)信息，都要以中行中期報(bào)告披露的內(nèi)容為準(zhǔn)，其它途徑的任何信息都是缺乏依據(jù)的�！边@可能造成媒體以及社會(huì)各界還要猜測(cè)下去。人們不禁要問(wèn)，難道招商銀行就不以“中期報(bào)告披露的內(nèi)容為準(zhǔn)”。因此，上市公司自身發(fā)生重大事件以及國(guó)內(nèi)外重大事件波及到上市公司時(shí)，上市公司必須將真實(shí)情況及時(shí)披露和澄清，不能僅局限于“中期報(bào)告”或者年度報(bào)告。因此，完善信息披露機(jī)制已是當(dāng)務(wù)之急。 |
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