《計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融研究》
作者：張維
出版：科學(xué)出版社 |
隨著全球化程度的不斷加深，日新月異的現(xiàn)代信息技術(shù)的廣泛運(yùn)用，以及金融資產(chǎn)規(guī)模與種類的不斷增長(zhǎng)，金融系統(tǒng)的復(fù)雜演化特性日益凸顯。這種復(fù)雜性，使得金融系統(tǒng)成為一把雙刃劍，如何全面、準(zhǔn)確地探索、認(rèn)識(shí)和掌握復(fù)雜金融系統(tǒng)的規(guī)律，有著重大的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。
與許多其他學(xué)科發(fā)展過程相似，人類對(duì)于真實(shí)金融系統(tǒng)本質(zhì)的科學(xué)認(rèn)識(shí)也依循著由淺至深、由簡(jiǎn)單系統(tǒng)思維到復(fù)雜系統(tǒng)思維的趨勢(shì)。20世紀(jì)中葉，經(jīng)典金融學(xué)誕生，上世紀(jì)90年代，新金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論形成。然而，2008年華爾街金融海嘯引致的全球金融危機(jī)，不僅摧垮了人們對(duì)經(jīng)典金融理論的信心，也引發(fā)了對(duì)新金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的質(zhì)疑：經(jīng)典金融理論到底問題出在哪里？新金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的修正為什么未能從根本上糾正經(jīng)典理論的偏差？有沒有更適宜的方法和工具，有助于從本質(zhì)上更好地把握金融系統(tǒng)的規(guī)律？
天津大學(xué)張維教授團(tuán)隊(duì)所著的《計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融研究》一書，在開篇就嘗試從新的角度對(duì)以上問題作出回答。經(jīng)典金融理論把金融系統(tǒng)視作簡(jiǎn)單系統(tǒng)，以金融系統(tǒng)中的投資者具有完全理性和信息對(duì)稱的基本假設(shè)為前提，推導(dǎo)出具有完美的數(shù)學(xué)形式和理論內(nèi)涵、但與市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)常常相去甚遠(yuǎn)的定價(jià)模型；新金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論雖然對(duì)經(jīng)典金融理論的很多嚴(yán)格假設(shè)進(jìn)行了放松，但是，限于這些理論所依賴的數(shù)理推導(dǎo)、實(shí)證分析等工具，僅能放松部分假設(shè)，對(duì)已有的理論進(jìn)行小修小補(bǔ)，并沒有改變經(jīng)典理論把金融系統(tǒng)作為簡(jiǎn)單系統(tǒng)對(duì)待的邏輯基礎(chǔ)。因此，遵循這些理論邏輯設(shè)計(jì)出來的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，與現(xiàn)實(shí)條件存在著較大的偏差，這些偏差在實(shí)際市場(chǎng)中，又被許多信息不全和非理性的投資者的投機(jī)等行為放大，進(jìn)而導(dǎo)致一系列金融風(fēng)險(xiǎn)事件，甚至引發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)。
該書系統(tǒng)闡述了計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融的方法論及其理論基礎(chǔ)，并利用計(jì)算實(shí)驗(yàn)自底向上、由特定組合的異質(zhì)微觀個(gè)體互動(dòng)到宏觀總體結(jié)果的研究方法及可控實(shí)驗(yàn)優(yōu)點(diǎn)，嘗試構(gòu)建符合中國市場(chǎng)特征的人工金融市場(chǎng)，對(duì)各種金融市場(chǎng)異象（如股市過度波動(dòng)、收益異象、認(rèn)知偏差等）開展嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)研究和深入剖析。在理論發(fā)展上，該書對(duì)一些行為金融難以解釋的重要問題作出新的闡釋，為學(xué)者們利用計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融方法解決金融領(lǐng)域一些未決難題提供了良好的范例；在指導(dǎo)實(shí)踐上，該書既為業(yè)界人士深刻理解金融市場(chǎng)的運(yùn)行、制定更好的投資策略提供了理論指導(dǎo)，又為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所如何更好地把握投資者適應(yīng)性行為對(duì)金融市場(chǎng)影響的機(jī)理，制定更具針對(duì)性的金融監(jiān)管政策及完善市場(chǎng)設(shè)計(jì)，提供了有益的啟發(fā)。
新興加轉(zhuǎn)軌的中國金融市場(chǎng)具有一些與西方成熟市場(chǎng)不同的特質(zhì)，這使得我們不能照搬西方現(xiàn)成的金融理論模型和實(shí)際做法；同時(shí)，中國金融市場(chǎng)又正在大力推進(jìn)金融創(chuàng)新，迫切需要符合中國市場(chǎng)特點(diǎn)的理論支持。由于其方法論和認(rèn)識(shí)論上的突出優(yōu)點(diǎn)，計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融方法無疑為解決中國金融市場(chǎng)發(fā)展和創(chuàng)新提供了新的工具。希望更多的讀者朋友能夠從該書中收獲真知灼見，更有力地推動(dòng)我國金融市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展和理論研究。