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3G時(shí)代的數(shù)據(jù)傳輸速率遠(yuǎn)高于2G，從而3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋的優(yōu)化需求也遠(yuǎn)高于2G。隨著全國(guó)3G網(wǎng)絡(luò)的啟動(dòng)，也將帶動(dòng)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化方案提供商三維通信的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
三維通信(002115)是國(guó)內(nèi)無(wú)線產(chǎn)品和室內(nèi)室外網(wǎng)絡(luò)覆蓋解決方案廠商之一，市場(chǎng)份額位居行業(yè)前五名，產(chǎn)品涵蓋網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備及解決方案、網(wǎng)絡(luò)測(cè)試產(chǎn)品以及微波無(wú)源器件，2008年實(shí)現(xiàn)收入分別為3.55億元、0.67億元和0.19億元，同比增長(zhǎng)52.4%、295%和25.9%。
上海證券的研究報(bào)告表示，三維通信的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化業(yè)務(wù)將使2009年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有保障。考慮到運(yùn)營(yíng)商2009年工期的集中，3G網(wǎng)絡(luò)的覆蓋需求要遠(yuǎn)高于2G網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化市場(chǎng)由于運(yùn)營(yíng)商的設(shè)備集采和網(wǎng)絡(luò)覆蓋復(fù)雜化和集成化的趨勢(shì)，市場(chǎng)將逐漸向有實(shí)力的公司集中，而三維通信正在進(jìn)一步產(chǎn)能擴(kuò)張。在市場(chǎng)拓展方面，三維通信在集采和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)深度開發(fā)。
日信證券分析師張廣榮認(rèn)為，3G牌照發(fā)放后，運(yùn)營(yíng)商都加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè)步伐。中國(guó)移動(dòng)2009年計(jì)劃新建TD-SCDMA基站6萬(wàn)個(gè)，中國(guó)聯(lián)通2009年將新建WCDMA基站7.7萬(wàn)個(gè)，中國(guó)電信則在2008年年底到2009年新建CDMA基站4.5萬(wàn)個(gè)。上述三家運(yùn)營(yíng)商2009年新建基站數(shù)目合計(jì)將超過(guò)17萬(wàn)個(gè)，這將大大提升網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備(延伸覆蓋設(shè)備)的市場(chǎng)規(guī)模。同時(shí)3G頻譜頻率高，單一基站或直放站覆蓋面積減少，室內(nèi)覆蓋更加重要(據(jù)統(tǒng)計(jì)3G有70%的業(yè)務(wù)量是來(lái)自于室內(nèi))等特點(diǎn)，也加大了對(duì)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備的需求。
日信證券的報(bào)告表示，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋行業(yè)近年整合趨勢(shì)明顯，行業(yè)內(nèi)廠商數(shù)量從近200多家減少到60余家。行業(yè)整合的推動(dòng)因素主要是受運(yùn)營(yíng)商集采政策影響，網(wǎng)優(yōu)設(shè)備產(chǎn)品價(jià)格下降明顯(降幅在15-20%之間)，不具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)和成本控制優(yōu)勢(shì)的區(qū)域性的小廠商在逐步退出。未來(lái)隨著3G網(wǎng)優(yōu)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和2G市場(chǎng)規(guī)模逐步縮小，行業(yè)將出現(xiàn)更進(jìn)一步的整合，資金實(shí)力有限、不具備3G新產(chǎn)品研發(fā)能力的中小公司將進(jìn)一步喪失市場(chǎng)份額。三維通信依托自身的品牌、資本與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有望在市場(chǎng)整合的進(jìn)程中獲得更大的發(fā)展空間。
長(zhǎng)線角度，中投證券看好公司的管理層及其戰(zhàn)略設(shè)計(jì)：公司管理層兼具技術(shù)實(shí)力和較高的管理水平，且其戰(zhàn)略設(shè)計(jì)清晰。三維的管理團(tuán)隊(duì)有可能將公司帶上新的臺(tái)階。 |