經(jīng)歷了前期的集體狂奔，近日商品期貨現(xiàn)出分歧，其中工業(yè)品調(diào)整幅度明顯大于其他類商品。軟商品棉花、白糖則于反彈階段性高位面臨技術(shù)阻力，加上國家均展開拋儲調(diào)控，市場展開震蕩，但二者的后市走向或有所不同，就當(dāng)前來看，棉花預(yù)期或好于白糖。 棉花方面，市場圍繞國內(nèi)拋儲以及外棉80美分兩年阻力能否突破演繹行情，后市期棉有望高位徘徊后，總體步入新一輪走高行情。 8月10日，市場熱盼的拋儲終于現(xiàn)身。從10日、11日效果來看，拋儲均價達到了18208、18178元，最高價格達到18700元、18920元，即便5級花價格也達到17150元之上，且當(dāng)日公布的拋儲量全部成交，進一步確認(rèn)了目前現(xiàn)貨市場價格堅挺。 同時，新花開秤價格初露端倪，3.8-4.0元/斤應(yīng)是開秤相對低位。 另外，盡管各機構(gòu)發(fā)布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)紛爭較大，但隨著后市的明晰，實際產(chǎn)量可能低于預(yù)期的概率增大。 外棉方面，隨著整體農(nóng)產(chǎn)品氛圍下半年看好，金融環(huán)境相對有利，美棉新年度簽約量活躍，期末庫存仍維持較低水平，種種因素致使美棉有效突破兩年來阻力位80美分壓力十分值得期待。 白糖方面，外盤ICE期糖自5月份以來的長期低位13美分大幅反彈至19美分上方附近，并引發(fā)了國內(nèi)鄭糖自4600元下方反彈至當(dāng)前的5300元附近后，內(nèi)外盤市場無一例外均遭遇技術(shù)阻力和基本面壓力展開高位調(diào)整。2009/2010年度全球以及中國白糖市場客觀存在的供應(yīng)緊缺，造成了中東等國家?guī)齑鎳?yán)重處于低水平，無疑對白糖價格自今年2—5月份的超跌進行修正提供了最大的支撐。 不過，就后市而言，中國8月12日在本年度第七次拋售食糖15萬噸，此前六次累計拋售131萬噸，有助于緩解新舊年度間供應(yīng)緊張格局。巴西一旦裝運困境解除，來自中東等白糖進口需求將轉(zhuǎn)為正常性行為，同時加上印度2010年食糖產(chǎn)量大幅增加最終獲得確認(rèn)，白糖市場走高將缺乏基本面更大的支撐。最終外盤ICE原糖能否有效突破17-20美分/磅，國內(nèi)糖1101合約能否突破5350-5500元高位震蕩區(qū)間，將更多從周邊商品的氛圍、宏觀環(huán)境以及金融屬性上獲得支撐。目前來看，糖價攀高仍需謹(jǐn)慎對待。
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