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本周央行大幅調升1年期央票利率8.33個基點至2.0929%，引發(fā)二級市場短期品種接連下挫，3月央票利率于周四上漲逾4個基點至1.5704%，但由于周五將公布宏觀數(shù)據(jù)，業(yè)內消息顯示投資及工業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，經濟已現(xiàn)下滑跡象，這或將支撐債市延續(xù)牛市行情。
截至周四，上證國債指數(shù)收盤至125.34點，較前一周微幅下跌0.02%，企債指數(shù)本周維持高位震蕩，周四收于141.18點。銀行間市場上，短期國債收益率受央票帶動微幅上調，長端基本維持穩(wěn)定。
國內某知名基金交易員認為，5月的宏觀數(shù)據(jù)略顯疲態(tài)，工業(yè)增加值同比增長16.5%，相較于4月17.8%的增速下降1.3個百分點，1至5月，城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長25.6%，也比1至4月的26.1%有所放緩。因此，盡管本周央票利率上調催生短期利率調整風險，但并不影響大局，在經濟預期不好的情形下，債市走牛是大概率事件。
中金公司固定收益分析師陳建恒則稱，盡管工業(yè)數(shù)據(jù)疲軟符合市場預期，但5月CPI或在3.1%左右，高于之前市場預期的3%，同時工業(yè)出廠價格PPI也高企至7%至7.1%，顯示通脹壓力有所抬頭，市場或面臨調整風險。
新華社特約經濟分析師管圣義說，因為CPI高于3%的安全警戒線，債市存在調整壓力，收益率曲線短端將繼續(xù)上行，中長端也有上行的可能。
公開市場方面，央行本周共發(fā)行350億元央票，并且于周四重啟91天正回購以加大回籠力度，但是由于到期資金較多，本周公開市場依然延續(xù)凈投放。
一級市場上謹慎情緒較濃。周三財政部招標發(fā)行的280億元5年期國債的中標利率為2.53%，僅比前一交易日二級市場的收益率水平低0.47個基點。招標結果顯示，該債券的認購倍數(shù)只有1.33倍，明顯低于上周3年期國債1.48倍的認購。周二發(fā)行的農發(fā)行7年期固息債也只比二級市場低了3個基點，認購倍數(shù)為1.64倍。同時，50億元的追加發(fā)行量也沒有獲得足夠認購，最終僅發(fā)行175.6億元。
中金公司認為，受大盤股發(fā)行在即以及中小銀行持續(xù)吸存的影響，未來資金面將有所收緊。
盡管目前市場情緒稍顯謹慎，但是即將公布的宏觀數(shù)據(jù)對債市偏好，而且外圍經濟的不振特別是歐洲債務危機的擴大將進一步利好債市。 |