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期指震蕩筑底 后市高拋低吸
周四全天來(lái)看，期指合約價(jià)格震蕩幅度較大，達(dá)到63.4點(diǎn)。我們注意到，在各期指合約于上午（10∶56）突然拉起時(shí)，基差也開始急劇變大，1005合約最大達(dá)到了-54.7點(diǎn)，同時(shí)我們觀察到180ETF成交量和盤中走勢(shì)也出現(xiàn)了明顯的異動(dòng)，這可能與套利資金進(jìn)場(chǎng)有關(guān)。
由于周四近月合約走勢(shì)明顯弱于遠(yuǎn)月合約，不同合約之間的價(jià)差變動(dòng)也出現(xiàn)了與之前兩個(gè)交易日不同的走勢(shì)，1006與1005合約的價(jià)差較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)位于30點(diǎn)之上，這為跨期套利提供了機(jī)會(huì)。
期指操作策略方面，最近現(xiàn)指走勢(shì)與期指合約價(jià)格的變動(dòng)幅度更趨同步，從周四的情況來(lái)看，未來(lái)期指的走勢(shì)將更多依賴現(xiàn)指價(jià)格的走勢(shì)，且近期市場(chǎng)中的套利行為使得未來(lái)期貨價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間非理性脫離現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的概率較小。
基于上述判斷，參考現(xiàn)指走勢(shì)，我們認(rèn)為，期指合約將維持震蕩格局，投資者可遵循高拋低吸的投機(jī)策略，給定主力合約1005參考波動(dòng)區(qū)間3200-3280，同時(shí)密切關(guān)注1005合約的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)和1005與1006合約的跨期套利機(jī)會(huì)。
(長(zhǎng)城偉業(yè)期貨研究所 尹波)
做空機(jī)制令股期聯(lián)動(dòng)走弱
宏觀面因素轉(zhuǎn)空背景下，股指期貨上市交易，產(chǎn)生股市做空機(jī)制，強(qiáng)化了股市和商品期市之間聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，吸引和分流商品市場(chǎng)部分沉淀資金，推動(dòng)股指期貨和商品期貨雙雙重挫。受空方逢高攔截影響，股指期貨和商品期貨震蕩下行，短線技術(shù)性反彈尚難改變跌勢(shì)。
(作者:通聯(lián)期貨 施海)
股指期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨走勢(shì)
四個(gè)股指期貨合約走勢(shì)高度一致，并且逐步成為引領(lǐng)滬深300指數(shù)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在周四早盤中得到了充分體現(xiàn)，股指期貨的成熟程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人們之前的預(yù)想。
(金鵬期貨 王軍)
功能發(fā)揮需要一個(gè)過(guò)程
無(wú)論股指期貨走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)如何作用，助長(zhǎng)助跌都有其必然性；只是對(duì)大資金及機(jī)構(gòu)而言他們多了做多或做空的手段來(lái)博取差價(jià)。對(duì)于處于弱勢(shì)群體的中小投資者來(lái)講，還是那句話：淡定，再淡定！順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律！
股指期貨的功能發(fā)揮需要一個(gè)過(guò)程。一般而言，只有當(dāng)股指期貨名義成交金額超過(guò)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)交易額的50%時(shí)，它的功能才會(huì)逐步得到發(fā)揮。
隨著各類特殊法人參與規(guī)則的逐步明朗，股指期貨將迅速步入“機(jī)構(gòu)投資者時(shí)代”，而機(jī)構(gòu)投資的“藍(lán)籌化”將最終催生A股市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)化。
(浙商期貨 熊曉飛)
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