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| 國投瑞銀：二季度市場風(fēng)格切換可能性較大 |
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| 2010-03-19 作者:劉仁 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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在今年的兩會上，房價無疑成為各方關(guān)注的熱點(diǎn)議題之一。兩會之后，房價將如何演繹？先行調(diào)整半年之久的房地產(chǎn)股是否能創(chuàng)造出“跌出來的機(jī)會”？隨著股指期貨、融資融券創(chuàng)新業(yè)務(wù)的落實(shí)，市場關(guān)注許久的二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換會不會得以實(shí)現(xiàn)？在近日國投瑞銀在全國多個城市同時開展的2010年“安心投資，健康生活”系列主題活動中，國投瑞銀滬深300金融地產(chǎn)指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理馬少章就以上幾個熱點(diǎn)問題進(jìn)行了解讀。
對于2010年的政策環(huán)境與市場趨勢，馬少章認(rèn)為，2010年開始刺激政策將逐步正�；咄顺龅墓�(jié)奏和力度會充分考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)的承受能力，經(jīng)濟(jì)處于V型反轉(zhuǎn)后的鞏固階段。由于2009年基數(shù)較低和投資慣性等原因，2010年經(jīng)濟(jì)增速有望前高后低，與之相適應(yīng)，政策也會前緊后松，比較而言，2010年一季度的信貸政策偏緊。與此對應(yīng)，2010年股市波動趨勢可能呈現(xiàn)如下格局：一季度震蕩下行、二季度震蕩筑底，下半年在政策偏寬松、業(yè)績快速增長的支撐下震蕩上行。
對于市場討論已久的大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換問題，馬少章指出，風(fēng)格轉(zhuǎn)換的背后是行業(yè)轉(zhuǎn)換，大小盤只是表現(xiàn)形式，行業(yè)屬性才是根本。小盤背后是消費(fèi)、科技和重組股，大盤背后是金融地產(chǎn)和能源、材料等周期股。
展望未來，央行已經(jīng)連續(xù)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，率先實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激退出政策，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策也在一季度陸續(xù)出臺，二季度將是政策由緊轉(zhuǎn)松的過渡期，而且金融地產(chǎn)等大盤股已經(jīng)充分消化了政策壓力，在融資融券和股指期貨正式推出的背景下，二季度風(fēng)格成功切換的可能性較大。一旦市場風(fēng)格順利完成轉(zhuǎn)換，作為藍(lán)籌股代表的金融地產(chǎn)板塊將實(shí)現(xiàn)價值回歸，此時介入有望享受后期上漲所帶來的收益。而數(shù)據(jù)顯示，2005年1月4日至2010年1月31日，滬深300金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)的PE(TTM)值范圍為11.15倍至51.57倍，均值26.14倍，2010年1月31日該值為18.38倍，目前正處于歷史較低水平，這也表明金融地產(chǎn)行業(yè)具備一定的估值優(yōu)勢。 |
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