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針對(duì)物價(jià)以及隨之導(dǎo)致的加息問(wèn)題，當(dāng)前出現(xiàn)一種奇怪的現(xiàn)象：政府官員反復(fù)表態(tài)稱(chēng)物價(jià)漲幅可控，年內(nèi)不存在通貨膨脹，但是金融機(jī)構(gòu)的很多分析師卻認(rèn)為物價(jià)將持續(xù)上漲，加息迫在眉睫。
記者采訪(fǎng)多位專(zhuān)家發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前對(duì)物價(jià)走勢(shì)看法多樣，但是實(shí)際上由于存在眾多不確定性，并沒(méi)有確切結(jié)論，從而也就很難得出物價(jià)會(huì)持續(xù)上漲，央行隨之進(jìn)行加息的結(jié)論。一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，在加息預(yù)期不斷升溫的背景下，上證指數(shù)從3102.40點(diǎn)連續(xù)下跌，到達(dá)2963.44點(diǎn)，直至17日，市場(chǎng)才出現(xiàn)57.64點(diǎn)的放量長(zhǎng)陽(yáng)。
官員稱(chēng)近期無(wú)通脹之憂(yōu)
國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍日前表示，2月份為春節(jié)所在月，當(dāng)月居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上升2.7%，仍處于正常區(qū)間，近期并無(wú)通脹之憂(yōu)。
他給出四點(diǎn)解釋?zhuān)菏紫�，與往年相比，新漲價(jià)因素并不高，沒(méi)有出現(xiàn)新的、異常性的價(jià)格上漲。其次，當(dāng)前的價(jià)格上漲主要受春節(jié)和雨雪災(zāi)害天氣等季節(jié)性、臨時(shí)性因素影響。再次，國(guó)內(nèi)基本消費(fèi)品供應(yīng)充裕。最后，反映價(jià)格長(zhǎng)期變化趨勢(shì)的大宗商品和主要生產(chǎn)資料價(jià)格均大幅回落。
周望軍同時(shí)表示，2003年以來(lái)，我國(guó)積累了豐富的應(yīng)對(duì)通脹、通縮的經(jīng)驗(yàn)，各項(xiàng)應(yīng)對(duì)措施比較完善。只要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，并根據(jù)新形勢(shì)新情況不斷提高政策的針對(duì)性和靈活性，今年居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右的預(yù)期目標(biāo)是能實(shí)現(xiàn)的。
同日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)蘇寧在接受某財(cái)經(jīng)媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，從去年后三個(gè)季度開(kāi)始，物價(jià)環(huán)比上升的速度一直在比較均勻地緩慢提高。按照這個(gè)趨勢(shì)走下去，在沒(méi)有新變化的情況下，折合到2010年CPI漲幅應(yīng)該低于3%。
蘇寧說(shuō)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，中國(guó)的物價(jià)上漲，多數(shù)情況下的主要原因是食品價(jià)格的上漲。但我國(guó)糧食已經(jīng)連續(xù)六年豐收，供大于求的局面使得通脹壓力不會(huì)很大。
中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川也曾在3月14日表示，央行是否加息與通貨膨脹具體數(shù)字有關(guān)，央行關(guān)注消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，也關(guān)注工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)。但從央行角度說(shuō)，是否加息主要還不是根據(jù)已公布的CPI數(shù)字，而是需要提前有個(gè)預(yù)測(cè)的數(shù)字，根據(jù)這個(gè)提前預(yù)測(cè)的數(shù)字，確定貨幣供應(yīng)量。
機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)通脹壓力致近期將加息
雖然官員近期頻繁表態(tài)不必?fù)?dān)心通貨膨脹，但是金融機(jī)構(gòu)卻大多持相反的觀點(diǎn)。如國(guó)信證券宏觀資深分析師林松立就認(rèn)為，CPI上漲壓力4月份后將逐漸加大，而且下半年壓力會(huì)大于上半年。他說(shuō)，2009年M2同比增長(zhǎng)26.7%，顯著高于前幾年的M2增幅。2010年1月、2月份M2同比增長(zhǎng)分別為26.0%、25.5%，預(yù)計(jì)全年的M2增速達(dá)19.5%。貨幣的超量發(fā)行在短期內(nèi)會(huì)推動(dòng)消費(fèi)和投資的增長(zhǎng)，但在中長(zhǎng)期必然會(huì)部分在物價(jià)上得到體現(xiàn)，M2增長(zhǎng)與物價(jià)上漲之間有六個(gè)月到一年左右的滯后期。雖然目前二者的時(shí)滯效應(yīng)更加推遲，但2009年及2010年信貸大量投放所造成的流動(dòng)性充�，F(xiàn)象，在2010年的CPI后期走勢(shì)上必然會(huì)有所體現(xiàn)，成為CPI上漲的基本支撐力量。
林松立說(shuō)，2009年第四季度CPI上漲迅速，引發(fā)了市場(chǎng)較強(qiáng)烈的通脹預(yù)期。今年1月份CPI同比僅上漲1.5%，給人以通脹壓力已經(jīng)緩解的跡象。而2月份CPI同比漲幅為2.7%，顯著高于市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為，近兩個(gè)月的CPI波動(dòng)現(xiàn)象是由于春節(jié)錯(cuò)位所導(dǎo)致，1月份CPI沖高回落并不代表通脹壓力已緩解，而2月份的CPI同比的大幅上揚(yáng)也不代表CPI在加速上漲。
摩根士丹利中國(guó)策略師婁剛認(rèn)為這國(guó)際大宗商品漲價(jià)是中國(guó)可能發(fā)生通脹的所面臨的最大威脅。他對(duì)對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)：“國(guó)際市場(chǎng)上如果國(guó)際大宗商品價(jià)格、油價(jià)上漲，由此對(duì)中國(guó)通脹的‘倒逼’，國(guó)內(nèi)將很難把握，也控制不了�！�
基于這種看法，這些機(jī)構(gòu)認(rèn)為最快本月就會(huì)再調(diào)準(zhǔn)備金率，4月份加息。中國(guó)國(guó)際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘日前就曾對(duì)記者表示：由于通脹較快上升，政府將繼續(xù)使用數(shù)量型緊縮手段，如窗口指導(dǎo)銀行貸款，加大央票發(fā)行量，以及上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率�？紤]到3月份有7000多億元的流動(dòng)性到期，準(zhǔn)備金率本月就可能上調(diào)。
國(guó)泰君安分析師陳嵐則預(yù)計(jì)央行將于4月下旬加息。他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，由于2月份物價(jià)升幅超出市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)2月份出口增速升至45.7%，且預(yù)計(jì)30%以上的出口高增速將一直保持到3季度，出口強(qiáng)勁復(fù)蘇、投資由于慣性不會(huì)大幅下降，加之物價(jià)溫和上行，因此，我們判斷央行動(dòng)用價(jià)格型調(diào)控手段的壓力也在上升。到了4月份，“因?yàn)閷脮r(shí)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將顯示經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩季過(guò)熱，而2006年4月下旬啟動(dòng)貸款加息的背景也正是經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩季過(guò)熱；加之通脹上行的趨勢(shì)不變，因此針對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的貸款利率和針對(duì)通脹的存款利率均有上調(diào)的必要�！� |