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公司目前業(yè)務(wù)范圍包括汽車貿(mào)易與服務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)、國際貿(mào)易、期貨經(jīng)紀(jì)和投資業(yè)務(wù)。公司的主營業(yè)務(wù)分為房地產(chǎn)，汽車銷售及后服務(wù)和期貨經(jīng)紀(jì)。
我們預(yù)計汽車4S店業(yè)務(wù)可貢獻歸屬母公司凈利潤2.5億元，合EPS
0.57元，2010年業(yè)績?nèi)钥煞�(wěn)步增長15%-20%。以2009年20倍PE計算，業(yè)務(wù)價值11.4元/股。另外，公司正積極探索汽車銷售新業(yè)態(tài)，同時拓展汽車產(chǎn)業(yè)鏈下端的新業(yè)務(wù)，包括二手車交易和汽車租賃。
“精品作品”的開發(fā)策略將持續(xù)提升公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的品牌形象，長期看有機會使公司開發(fā)的住宅享受到品牌所帶來的溢價，再加上低成本擴張優(yōu)勢，公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)有望維持穩(wěn)步增長的態(tài)勢。預(yù)計地產(chǎn)業(yè)務(wù)未來三年貢獻的EPS分別為0.45元、0.67元和0.88元。取PE估值和NAV估值兩者平均，得出地產(chǎn)業(yè)務(wù)的合理價值應(yīng)為14.7元/股。
中大期貨經(jīng)營規(guī)模在2007年已排名至行業(yè)第4，并連續(xù)7年進入全國10強。2009、2010年凈利潤預(yù)計可達到0.54億元、0.95億元�？紤]到未來3年國內(nèi)期貨成交金額維持30%以上的增長幾無懸念，我們認(rèn)為，給予中大期貨2010年30倍PE屬于合理范圍，對應(yīng)上市公司每股價值約6.2元。
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