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近日，銀河動(dòng)力完成資產(chǎn)重組后轉(zhuǎn)型軍工行業(yè)，并在復(fù)牌后兩度漲停，一定程度上刺激了市場(chǎng)對(duì)軍工板塊重組預(yù)期的關(guān)注。最近兩周的幾個(gè)交易日，航天軍工板塊漲幅居首。
軍工股整體走勢(shì)強(qiáng)于大盤(pán)
機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告認(rèn)為，近期軍工股整體走勢(shì)強(qiáng)于大盤(pán)，可能與軍工企業(yè)資產(chǎn)注入的步伐有望加快有關(guān)。
長(zhǎng)城證券軍工行業(yè)分析師喬培濤指出，表現(xiàn)活躍的軍工板塊個(gè)股，均屬于資產(chǎn)注入概念。航空動(dòng)力、西飛國(guó)際同屬中航系旗下資產(chǎn)，并有望成為發(fā)動(dòng)機(jī)、民機(jī)資產(chǎn)整合平臺(tái)。
他指出，軍工行業(yè)是弱周期性行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)掛鉤不密切。目前，我國(guó)的軍工行業(yè)尚處于成長(zhǎng)初期，行業(yè)集中度和資本化程度還低，因此孕育著大量的資產(chǎn)整合機(jī)會(huì)，其中，中航系旗下資產(chǎn)又是整合動(dòng)作最多的。
“在央企加快整合的大背景下，各大軍工集團(tuán)間的重組整合、資產(chǎn)注入等事件將是軍工板塊在四季度最主要的行情催化劑�！敝型蹲C券行業(yè)研究員真怡向記者表示，最近軍工板塊出現(xiàn)大漲，主要是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)正尋找較好的熱點(diǎn)題材板塊，軍工板塊重組預(yù)期帶來(lái)的想象空間較大，因而受到追捧。
機(jī)構(gòu)表示，從四季度來(lái)看，行業(yè)能維持高估值的水平。從細(xì)分重組集團(tuán)來(lái)看，建議投資者關(guān)注重組存在必然性、幾大業(yè)務(wù)板塊的重組思路已較清晰的中航工業(yè)集團(tuán)相關(guān)個(gè)股。
以上市公司整合集團(tuán)資產(chǎn)
據(jù)記者了解，目前，在各軍工集團(tuán)還不具備整體上市的條件下，以現(xiàn)有上市公司為平臺(tái)整合集團(tuán)資產(chǎn)無(wú)疑是最經(jīng)濟(jì)、快捷，最現(xiàn)實(shí)的選擇。
據(jù)了解，從1993年第一家軍工企業(yè)上市開(kāi)始，通過(guò)IPO和重組等形式，目前已經(jīng)有60多家具有軍工背景的上市公司實(shí)現(xiàn)了上市。但軍工集團(tuán)內(nèi)仍有大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)沒(méi)有上市。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在中航天工業(yè)集團(tuán)、航天科工集團(tuán)、航天科技集團(tuán)、中國(guó)兵器集團(tuán)、中國(guó)電子科技集團(tuán)這五家軍工集團(tuán)中，集團(tuán)上市公司的資產(chǎn)規(guī)模僅占集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模的16%，未來(lái)整合空間巨大。
招商證券分析師劉榮表示，作為中航工業(yè)集團(tuán)直升機(jī)公司旗下的惟一一家上市公司，哈飛股份的資產(chǎn)注入預(yù)期十分明確，只是具體實(shí)施方案和時(shí)機(jī)尚有不確定性。她認(rèn)為，如果二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)合理，中航工業(yè)集團(tuán)在下半年實(shí)施資產(chǎn)注入的可能性較大。
除中航工業(yè)集團(tuán)的大力整合之外，中國(guó)兵器、航天科工、航天科技、中國(guó)兵裝等軍工集團(tuán)相繼開(kāi)始兌現(xiàn)當(dāng)初將優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)注入到上市公司的承諾。其中，中國(guó)兵器集團(tuán)這兩年對(duì)其下屬經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的資本運(yùn)作明顯加快。集團(tuán)光電局下屬的光電類(lèi)資產(chǎn)信息化程度高、盈利能力高、持續(xù)成長(zhǎng)能力強(qiáng)，是集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將成為集團(tuán)資本運(yùn)作的重要領(lǐng)域。上市公司中，光電局下屬的新華光和中兵光電的資產(chǎn)注入大幅提升了上市公司的投資價(jià)值，未來(lái)依然存在持續(xù)整合的預(yù)期。
估值想像空間巨大
“此前，軍品業(yè)務(wù)受政策影響絕大部分沒(méi)有上市，如今，政策原則上已經(jīng)放寬，軍品業(yè)務(wù)的有望注入，給整個(gè)軍工板塊帶來(lái)了機(jī)會(huì)。也給估值帶來(lái)了更大想像空間�！�
業(yè)內(nèi)分析人士指出，資產(chǎn)注入對(duì)上市公司最直接的影響就是盈利能力的增強(qiáng)�！吧鲜泄局�，大部分軍工概念企業(yè)以民品業(yè)務(wù)為主，在專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)化公司沖擊下，民品業(yè)務(wù)已不具有吸引力。
每年，國(guó)家軍工方面的投資增長(zhǎng)與國(guó)家財(cái)政支出總量關(guān)系密切，大約占7%左右，軍品業(yè)務(wù)占比較重的企業(yè)具有更大優(yōu)勢(shì)�！眴膛酀硎�。
銀河證券有關(guān)研究報(bào)告指出，在今年國(guó)慶閱兵中，與制導(dǎo)武器和飛機(jī)相關(guān)的裝備是重要看點(diǎn)，與這些裝備有密切關(guān)系的公司也將受到資本市場(chǎng)的矚目。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，與導(dǎo)彈和制導(dǎo)武器相關(guān)的公司包括了生產(chǎn)便攜式導(dǎo)彈的航天通信，以及即將注入西光集團(tuán)精確制導(dǎo)武器系統(tǒng)、精確制導(dǎo)導(dǎo)引頭等防務(wù)資產(chǎn)的新華光。而與軍用飛機(jī)相關(guān)的公司主要是中航工業(yè)集團(tuán)下屬的西飛國(guó)際、洪都航空、哈飛股份、貴航股份、力源液壓等。此外，中兵光電的無(wú)人機(jī)項(xiàng)目也值得關(guān)注。
而中原證券分析師路永光認(rèn)為，1999年我國(guó)舉行50周年閱兵時(shí)，當(dāng)年軍工股走勢(shì)對(duì)未來(lái)幾個(gè)月的板塊走勢(shì)有一定參考意義。他表示，從1999年6月至11月逐月和累計(jì)走勢(shì)看軍工板塊整體基本同步大盤(pán)，但有較好業(yè)績(jī)支撐的西飛國(guó)際、航天長(zhǎng)峰、火箭股份等表現(xiàn)良好。譬如西飛國(guó)際，6個(gè)月的累計(jì)漲幅達(dá)到了54.42%，同期的上證指數(shù)僅上漲了8.43%。
近期，國(guó)資委主任李榮融表示，央企2010年減少到80至100戶的目標(biāo)不會(huì)改變，并且措施將更為積極。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，作為國(guó)資委重點(diǎn)考慮央企布局的七大行業(yè)之一，軍工產(chǎn)業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間的重組整合必然會(huì)加快步伐。 |